高開漲停，和而泰定增6.5億，大股東「包場」！

原創

8月2日，和而泰（002402.SZ）公告，擬定增不超過6.5億元，發力汽車電子以及儲能項目等。3日開盤，在利好的刺激下，公司股價大幅高開約8%，隨後快速封上漲停板，目前和而泰報收20.77元/股，市值為189.8億元。

定增6.5億，大股東「包場」

根據公告，和而泰本次募集資金淨額不超過6.5億元，主要用於汽車電子的全球運營中心建設項目、數智儲能項目及補充流動資金。

其中，「汽車電子全球運營中心建設項目」、「數智儲能項目」及「補充流動資金」擬使用募集資金金額分别為2.5億元、1.0億元及3.0億元。

目前，在汽車電子領域，和而泰與國際知名Tier1廠商如博格華納、尼德科等已經建立合作夥伴關系。隨著汽車電動化、網聯化、智能化和共享化的持續滲透，有望帶動汽車電子控制器行業高景氣。

Statista數據顯示，預計到2030年汽車電子在整車成本中的佔比會提升到45%；麥肯錫預計，2020年汽車各「域」相關控制器市場規模約為920億美元，至2030年有望達到1560億美元。

2019年，和而泰就成立汽車電子子公司，準備尋找公司第二增長曲線。借助此次募資，公司有望繼續發力，整合供應鏈資源等，未來將致力於成為汽車業全球性的千億級别的一級供應商。

儲能領域，和而泰基於現有技術儲備與客戶資源渠道，在電池管理系統（BMS）、儲能變流器（PCS）領域進行了佈局，並結合移動互聯技術、網絡通信技術在BMS和PCS產品上搭建了信息化數字平台。

近些年，由於雙碳的推進，新能源發電滲透率快速提升，但是由於風電、光伏發電具有波動性和間歇性，部分地區仍面臨棄光、棄風率高的問題，這無疑也刺激了和而泰的儲能智能控制器領域的需求。

值得一提的是，本次非公開發行股票的對象為公司控股股東、實際控制人劉建偉先生，發行股票價格為13.92元/股，按照此價格計算，本次非公開發行股票的數量為4669.54萬股。充分彰顯了實控人對公司未來發展的信心。

業績穩步增長

和而泰在智能控制器行業發展二十餘年，是國内高端智能控制器龍頭企業之一。

公司的業績表現相當穩健，自2011年以來，公司營收從5.01億元增至2021年的59.86億元，增長10倍多，其歸母淨利潤也從0.23億元增至5.53億元，增長幅度超過20倍。

和而泰營收主要來自智能控制器，應用方向包括家用電器、電動工具、汽車電子和智能建築與家居。根據其2021年年報數據，前兩項營收佔比分别為65.96%、15.92%。公司客戶包括惠而浦、BSH、博格華納、海信、海爾、蘇泊爾等全球著名終端品牌廠商。

和而泰營收穩定增長的同時，利潤也如此穩定，背後的原因主要是公司採用定制模式生產銷售產品，定價模式為成本加成，各年毛利率非常穩定，一直在20%左右。作為一家市值僅100多億的電子元器件公司，和而泰的表現堪稱優秀，稱得上是穩紮穩打。

子公司分拆上市，铖昌科技受追捧

6月6日，和而泰旗下子公司铖昌科技，也登錄A股市場，上市後股價也是頗受追捧，股價不斷創出新高。截至8月3日，铖昌科技報收120.62元/股，若以發行價21.68元計算，累計漲幅已超過4倍。

資料顯示，铖昌科技是一家微波毫米波射頻芯片研發商，同時是國内少數能夠提供相控陣T/R芯片完整解決方案的企業之一。公司的芯片技術含量很高，所處賽道景氣度亦很高，所以其估值也是節節攀升。

值得一提的是，此次上市屬於和而泰的分拆上市。

目前，和而泰仍持有铖昌科技47.22%的股份，為公司控股股東。劉建偉系和而泰的實際控制人，擔任和而泰的董事長、總裁及法定代表人，其通過和而泰間接控制铖昌科技，為公司的實際控制人。此番铖昌科技分拆上市，和而泰賺的自然是盆滿缽滿。

此外，分拆上市某種程度上有利於公司的資本運作，在為子公司、新業務獲取資金資源的同時，也有助於完善子公司激勵機制，滿足不同投資人訴求，幫助子公司價值發現，並降低上市公司財務風險。

過往，資本市場不乏「分拆上市」做大做強的成功案例，比如信義玻璃先後分拆出3家上市公司，並在港股形成「信義系」；京東集團亦分拆了京東健康、京東物流在港上市；威高股份則在分拆威高骨科至科創板上市後，近日再度披露擬分拆血液板塊謀求境外上市，並有意分拆旗下愛琅醫療器械上市。

未來，隨著铖昌科技的發展，伴隨著軍工電子行業的高景氣度，母公司和而泰也有望持續受益。

結語——

和而泰算是細分賽道的白馬，公司深耕控制器領域二十餘年，雖然市值不大，但業績的穩定性、成長性有目共睹。

當下，公司依靠其在智能控制器領域的研發、運營、供應鏈整合等綜合競爭優勢，定增募資橫向延伸佈局汽車電子及儲能領域，打造新的增長點。更重要的是，實控人全額認購，也體現出管理層對未來的信心和魄力。