眼科醫療步入暑假旺季，角膜塑形鏡增長可觀

原創

日前教育部辦公廳印發《關於遴選2022年全國兒童青少年近視防控基地的通知》指出，「十四五」期間，教育部將遴選建設100個左右全國兒童青少年近視防控基地，分批逐步推進，2022年首批遴選30個左右。

依託基地，總結近視防控成功經驗和模式，探索創新體制機制，充分發揮專業引領優勢，著力破解近視防控難題，全面提升綜合防控兒童青少年近視工作水平，共同呵護好孩子的眼睛。

目前我國青少年近視率較高，且近視低齡化趨勢明顯，根據衛健委發佈《2018年全國兒童青少年近視調查結果》以及教育部的數據顯示，我國青少年（從幼兒園到高中）總體近視率為53.6%，我國青少年近視率與近視人口高居世界第一。

由於近視人口基數龐大，近視防控類產品、屈光手術（近視、遠視與散光是屈光不正的三種常見種類）細分賽道有望成為發展最快的潛力賽道。

板塊步入消費旺季

由於近視防控類產品主要針對青少年，使得暑假成為眼科醫療消費旺季，行業龍頭歐普康視就曾表示，由於產品主要針對青少年，公司業務呈現明顯的時間差異，寒暑假的業務優於學校上學期間，周末優於非周末。由於暑假時間長，下半年業務明顯優於上半年。

今年暑假，「離焦鏡」「OK鏡」等針對青少年近視防控的產品爆火。「OK鏡」售價基本在萬元以上，「離焦鏡」平均售價也在3000元左右。

近視防控類產品高昂的產品價格大大增厚了眼科醫療企業業績，因此吸引了諸多資本佈局。佈局近視防控、手術類項目的上市公司有愛博醫療(688050.SH)、歐普康視、昊海生科（688366.SH）、興齊眼藥(300573.SZ)等，隨著明月鏡片（301101.SZ）、何氏眼科(301103.SZ)等新股相繼上市，板塊效應逐漸聚集和增強。

角膜塑形鏡增長可觀

從行業公司主要技術和產品看，當前近視防控手段較多，有單光鏡、角膜塑形鏡、離焦框架鏡、離焦軟鏡、低濃度阿託品等。

但從實踐推廣來看，角膜塑形鏡和低濃度阿託品已有充分的臨床試驗證明其有效性；離焦框架鏡隨著技術發展及臨床試驗驗證，正處於高速發展階段。

上述三類產品成為當前近視防控主要手段，號稱「三駕馬車」。

角膜塑形鏡又稱OK鏡，採用塑形方法暫時改變角膜形態，達到暫時性矯正屈光不正為預期目的的硬性透氣接觸鏡。其屬於強監管的Ⅲ類醫療器械，驗配銷售壁壘較高，佈局該產品的代表企業有愛博醫療、歐普康視等。

除角膜塑形鏡外，低濃度阿託品也是列入國家衛健委《兒童青少年近視防控適宜技術指南》的產品。目前，低濃度阿託品尚無經國家藥監局注冊批準的產品上市，在一些醫院内以院内制劑的形式處方給低齡近視兒童使用。該領域代表企業有興齊眼藥、何氏眼科、歐康維視等。

此外，離焦框架鏡採用「近視性離焦」技術，有效控制延緩近視度數加深，佩戴方便，其近視防控效果伴隨技術發展近來顯著提升。佈局該產品的上市公司有國產鏡片代表之一的明月鏡片。

在所有這些減緩近視增長的方法中，角膜塑形是臨床應用時間最長、用戶最多且已被證實普遍有效的方法，同時還可以讓用戶白天免戴任何眼鏡，目前是大多數眼科專家的首選，未來增長前景可觀。

據德邦證券研報數據，2021年角膜塑形在大陸8-18歲近視人群中滲透率僅為1%左右，隨著市場的持續推廣，預計2030年滲透率可達到10%，參考目前12000元/年的費用（含護理液），終端市場或可達650億元。

角膜塑形兩大龍頭

愛博醫療和歐普康視為國内角膜塑形鏡兩大龍頭企業，是國内最早取得角膜塑形鏡產品注冊證的生產企業。

愛博醫療是科創板上市企業，同時也是國家級高新技術企業、國家級專精特新「小巨人」企業。公司在眼科領域產品佈局較強，其中核心產品為人工晶狀體和角膜塑形鏡。

公司2019年3月取得角膜塑形鏡產品注冊證，是中國境内第2家取得該產品注冊證的生產企業。角膜塑形鏡行業整體仍處於上升期，相關產品銷售增速非常亮眼，銷量在公司營業收入中佔比逐漸增加。2021年公司角膜塑形鏡（含試戴片）累計銷售超30萬片。去年公司實現營業收入4.33億元,同比增長58.61%，其中：「普諾明」等系列人工晶狀體同比增長36.37%，「普諾瞳」角膜塑形鏡同比增長159.54%。

此外公司還在拓展彩色軟性接觸鏡（「彩瞳」）業務。2021年上半年公司完成對江蘇天眼醫藥55%股權的收購，後者在2021年已獲得國家藥監局三項彩色軟性親水接觸鏡注冊證，並且於2021年7月獲得了江蘇省藥監局的生產許可證完成正式投產。同時公司自主研發的高透氧矽水凝膠隱形眼鏡也在正常推進中。

在角膜塑形鏡領域，目前愛博醫療國内主要競爭對手是歐普康視。

歐普康視是國内角膜塑形鏡細分領域的領軍企業，是國内首家同時取得角膜塑形鏡和硬性角膜接觸鏡產品注冊證的生產企業。

公司於2017年在深圳證券交易所上市，主營業務為硬性角膜接觸鏡，主要產品為硬性角膜接觸鏡類鏡片及鏡片護理產品，擁有「夢戴維」和「DreamVision」二個塑形鏡品牌。

2021年，公司核心產品角膜塑形鏡的需求仍然處於上升通道中，公司實現營業收入12.95億元，較上年增長48.74%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤5.55億元，較上年增長28.02%。

當然除了本文著重提到近視主流防控產品外，屈光手術也是眼科醫療企業的一大收入項目，代表企業之一就是愛爾眼科(300015.SZ)、昊海生科等。

總之，眼科醫療是消費驅動型行業，尤其是人口基數大的近視防控和屈光手術領域，為行業長期增長奠定基礎。根據灼識咨詢預測，2025年中國眼科醫療服務市場規模將達到2521.5億元，市場前景廣闊。