焦點|20%漲停！華大九天「炙手可熱」，上市僅6天暴漲285%！

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「炙手可熱」的華大九天（301269.SZ）自上市以來，股價持續破新高。

8月5日，公司繼續高開高走，封上漲停板，漲幅20%，報收126元/股，若以發行價32.69元/股計算，公司上市僅僅6天，累計上漲幅度超285%，人氣可見一斑。

在華大九天的引領下，整個芯片板塊今日都在大漲，據同花順數據顯示，「國家大基金持股」板塊指數大漲8.88%，「半導體及元件」板塊指數大漲6.47%，芯片板塊重回人氣巅峰。

半導體EDA龍頭，「全村的希望」

資料顯示，華大九天主要從事用於集成電路設計與制造的EDA工具軟件開發、銷售及相關服務業務。公司是國内妥妥的EDA龍頭。

所謂EDA，即Electronic Design Automation的簡稱（電子設計自動化），EDA工具是集成電路領域的上遊基礎工具。

通俗來說，EDA相當於芯片設計師的「PS軟件+素材庫」，可以讓芯片設計從幾十年前圖紙上畫線的體力活，變成了軟件里「素材排列組合+敲敲代碼」的腦力活。而且，現在僅指甲蓋大小芯片，也有幾十億個晶體管，這種工程量，離開了EDA簡直是天方夜譚。

此外，EDA還有一項重要的功能是仿真，即幫設計好的芯片查漏補缺。芯片行業流傳一句話：設計不仿真，流片兩行淚。根據加州大學教授的統計測算，2011年一片SoC的設計費用大概為4000萬美元，而如果沒有EDA，設計費用則會飙升至77億美元，增加了近200倍。

所以，EDA被譽為「芯片之母」，沒有EDA軟件，就沒法完成芯片設計，更談不上後續的量產。雖然全球EDA行業產值不過一百多億美元，卻可以影響千億產值的集成電路市場、萬億產值的電子產業的發展。

然而，如此重要的一個環節，偏偏是國内芯片產業鏈中最為薄弱的環節之一。目前華大九天雖穩居本土EDA企業首位，但僅佔國内EDA市場約6%的市場份額，而相比之下，國際三大EDA巨頭——美國三大廠商Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登電子）以及Mentor Graphics（明導科技，2016年被西門子收購），三者在國内市場佔據明顯的頭部優勢，合計超80%的市場份額。

華大九天此番登陸資本市場，意在借助A股融資功能，發力芯片設計，補上中國芯片產業鏈的短板。公司的發行市盈率就高達333.39倍，是2009年創業板開板以來發行市盈率最高的新股，可見資本市場相當認可其行業地位和前景。

不僅如此，相關EDA公司近期也是紮堆上市。N廣立微（301095.SZ）今日剛剛上市，便錄得155.78%的漲幅，概倫電子（688206.SH）於去年年末上市，近三日股價亦大漲52.36%，整個EDA板塊頗受資金追捧。

當下，全球正處於半導體供應鏈的大變革階段，一方面在各國加大政策補貼背景下，產能擴張持續加碼，擴產潮下，產業鏈上遊企業景氣度明顯；另一方面在施加外部限制背景下，供應鏈安全得到前所未有的關注，芯片領域的國產替代迫在眉睫，加上最近網傳「漂亮國」對中國EDA軟件採取限制措施，激發了自主創新的熱情，這也為華大九天的發展提供了機遇。

高研發投入，國產替代加速

目前華大九天第一大股東為中國電子，持股比例為21.22%，國家集成電路產業投資基金持股8.88%，位列第五大股東。韋爾股份（603501.SH）持股0.34%，位列第十大股東。此外，普冉股份（688766.SH）也司參與了華大九天IPO的戰略配售。

華大九天在2014年就研發出平板顯示電路設計全流程EDA系統，在2020 年又發佈了新一代模擬電路設計全流程EDA系統。此外，公司在晶圓制造工程服務業務等方面也取得了一定成果。

業績方面，華大九天2018-2021年營收從1.5億元增長至5.8億元，復合增長率為56.52%，歸母淨利潤由0.49億元增長至1.39億元，復合增長率為41.56%，扣非後淨利潤由0.17億元增長至0.53億元，復合增長率為46.09%。

公司營收的快速增長，一方面受益於EDA行業持續增長，另一方面，也源自公司持續深耕，不斷拓展新客戶，提升在國内的市場份額。

公司下遊客戶包括中芯國際、平頭哥、京東方、華為海思、中星微電子等，均為行業巨頭。目前，華為是其第一大客戶，營收佔比為32%-35%。

EDA行業是典型的技術人才驅動型行業。筆者認為，DEA這種亟待突破的行業，利潤不是最重要的，更應關注研發投入，2019-2021年，華大九天的研發費用分别為1.35億元、1.83億元、3.05億元，佔同期營收之比分别為52.50%、44.22%、52.57%。

其中，2021 年公司員工總規模為660人，其中494人為研發與技術人員，佔比高達75%；從學歷來看，公司53%的員工擁有碩士學歷，9%擁有博士學歷。

結語——

某種層面上講，EDA的重要性不亞於「光刻機」，以華大九天為首的概念股密集上市，也給了A股炒作的理由，高估值炒作的背後，也更有利於華大九天的募資和研發創新，資本市場對實體經濟的支持，體現的淋漓儘致。

目前華大九天以近3倍的漲幅，成為市場的焦點，不過，芯片產業鏈國產化非一朝一夕，道阻且難，尤其是EDA領域，技術門檻非常高，和國外巨頭差距很大，短期的暴漲之後，不排除有一定調整的壓力，投資者需加以辨别。