焦点|20%涨停！华大九天“炙手可热”，上市仅6天暴涨285%！

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“炙手可热”的华大九天（301269.SZ）自上市以来，股价持续破新高。

8月5日，公司继续高开高走，封上涨停板，涨幅20%，报收126元/股，若以发行价32.69元/股计算，公司上市仅仅6天，累计上涨幅度超285%，人气可见一斑。

在华大九天的引领下，整个芯片板块今日都在大涨，据同花顺数据显示，“国家大基金持股”板块指数大涨8.88%，“半导体及元件”板块指数大涨6.47%，芯片板块重回人气巅峰。

半导体EDA龙头，“全村的希望”

资料显示，华大九天主要从事用于集成电路设计与制造的EDA工具软件开发、销售及相关服务业务。公司是国内妥妥的EDA龙头。

所谓EDA，即Electronic Design Automation的简称（电子设计自动化），EDA工具是集成电路领域的上游基础工具。

通俗来说，EDA相当于芯片设计师的“PS软件+素材库”，可以让芯片设计从几十年前图纸上画线的体力活，变成了软件里“素材排列组合+敲敲代码”的脑力活。而且，现在仅指甲盖大小芯片，也有几十亿个晶体管，这种工程量，离开了EDA简直是天方夜谭。

此外，EDA还有一项重要的功能是仿真，即帮设计好的芯片查漏补缺。芯片行业流传一句话：设计不仿真，流片两行泪。根据加州大学教授的统计测算，2011年一片SoC的设计费用大概为4000万美元，而如果没有EDA，设计费用则会飙升至77亿美元，增加了近200倍。

所以，EDA被誉为“芯片之母”，没有EDA软件，就没法完成芯片设计，更谈不上后续的量产。虽然全球EDA行业产值不过一百多亿美元，却可以影响千亿产值的集成电路市场、万亿产值的电子产业的发展。

然而，如此重要的一个环节，偏偏是国内芯片产业链中最为薄弱的环节之一。目前华大九天虽稳居本土EDA企业首位，但仅占国内EDA市场约6%的市场份额，而相比之下，国际三大EDA巨头——美国三大厂商Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登电子）以及Mentor Graphics（明导科技，2016年被西门子收购），三者在国内市场占据明显的头部优势，合计超80%的市场份额。

华大九天此番登陆资本市场，意在借助A股融资功能，发力芯片设计，补上中国芯片产业链的短板。公司的发行市盈率就高达333.39倍，是2009年创业板开板以来发行市盈率最高的新股，可见资本市场相当认可其行业地位和前景。

不仅如此，相关EDA公司近期也是扎堆上市。N广立微（301095.SZ）今日刚刚上市，便录得155.78%的涨幅，概伦电子（688206.SH）于去年年末上市，近三日股价亦大涨52.36%，整个EDA板块颇受资金追捧。

当下，全球正处于半导体供应链的大变革阶段，一方面在各国加大政策补贴背景下，产能扩张持续加码，扩产潮下，产业链上游企业景气度明显；另一方面在施加外部限制背景下，供应链安全得到前所未有的关注，芯片领域的国产替代迫在眉睫，加上最近网传“漂亮国”对中国EDA软件采取限制措施，激发了自主创新的热情，这也为华大九天的发展提供了机遇。

高研发投入，国产替代加速

目前华大九天第一大股东为中国电子，持股比例为21.22%，国家集成电路产业投资基金持股8.88%，位列第五大股东。韦尔股份（603501.SH）持股0.34%，位列第十大股东。此外，普冉股份（688766.SH）也司参与了华大九天IPO的战略配售。

华大九天在2014年就研发出平板显示电路设计全流程EDA系统，在2020 年又发布了新一代模拟电路设计全流程EDA系统。此外，公司在晶圆制造工程服务业务等方面也取得了一定成果。

业绩方面，华大九天2018-2021年营收从1.5亿元增长至5.8亿元，复合增长率为56.52%，归母净利润由0.49亿元增长至1.39亿元，复合增长率为41.56%，扣非后净利润由0.17亿元增长至0.53亿元，复合增长率为46.09%。

公司营收的快速增长，一方面受益于EDA行业持续增长，另一方面，也源自公司持续深耕，不断拓展新客户，提升在国内的市场份额。

公司下游客户包括中芯国际、平头哥、京东方、华为海思、中星微电子等，均为行业巨头。目前，华为是其第一大客户，营收占比为32%-35%。

EDA行业是典型的技术人才驱动型行业。笔者认为，DEA这种亟待突破的行业，利润不是最重要的，更应关注研发投入，2019-2021年，华大九天的研发费用分别为1.35亿元、1.83亿元、3.05亿元，占同期营收之比分别为52.50%、44.22%、52.57%。

其中，2021 年公司员工总规模为660人，其中494人为研发与技术人员，占比高达75%；从学历来看，公司53%的员工拥有硕士学历，9%拥有博士学历。

结语——

某种层面上讲，EDA的重要性不亚于“光刻机”，以华大九天为首的概念股密集上市，也给了A股炒作的理由，高估值炒作的背后，也更有利于华大九天的募资和研发创新，资本市场对实体经济的支持，体现的淋漓尽致。

目前华大九天以近3倍的涨幅，成为市场的焦点，不过，芯片产业链国产化非一朝一夕，道阻且难，尤其是EDA领域，技术门槛非常高，和国外巨头差距很大，短期的暴涨之后，不排除有一定调整的压力，投资者需加以辨别。