价格越来越亲民，奈雪的茶在高端和下沉中求索

原創

立秋以后，又到了喝“秋天的第一杯奶茶”的时候了。

可惜港股上市的高端茶饮品牌奈雪的茶（02150.HK）深陷股价下跌和业绩亏损的泥潭，失去往日“茶饮第一股”的风光。

预亏和扩张

8月5日，奈雪的茶发布盈利预警。截至2022年6月30日止6个月，公司预计将录得收入约人民币20.20亿元-20.70亿元，录得经调整净亏损约人民币2.30亿元-2.70亿元（非国际财务报告准则计量）。

今年上半年公司业绩亏损主要受疫情和成本增加影响。

2022年上半年中国大陆地区疫情反复，中国大陆地区消费转弱，导致公司门店收入受到影响。尽管2022年上半年公司门店数量较2021年同期有所增加，但收入与2021年同期相比却录得小幅下降。

同时，由于门店数目增加，致使今年上半年门店人力、租金等相对固定成本的金额相应增加，进一步导致公司亏损。

当前公司正在积极推进成本控制措施，降低疫情反复及经济环境变化带来的影响。

2022年初深圳、北京、上海等一线城市突如其来的疫情确实对很多行业造成重创，尤其是茶饮、餐饮赛道。

原本奈雪的茶在2020年已经走出业绩亏损漩涡，无奈公司并未实现持续盈利，2021年开始再度陷入亏损。

上市招股书显示，2018、2019年，公司经调整净亏损分别为5658万元和1174万元。不过2020年公司经调整净利润实现1664万元（非国际财务报告准则计量），扭转了亏损局面。而2021年公司经调整的净利润亏损1.45亿元，再度陷入亏损。

但亏损并没有阻挡奈雪的茶继续开疆拓土的决心。截至2022年6月30日，公司共经营904间奈雪的茶茶饮店。其中第一季度净新增37家，第二季度净新增50家。

未来公司坚持在一线、新一线和重点二线城市进一步扩张茶饮店网络，来提高市场渗透率，培养和巩固消费者对高端现制茶饮的消费习惯，2022年预计新开350家茶饮店。

降本和下沉

坚持直营，定位高端，奈雪的茶高企的成本已经成为拖累公司盈利的负累。

以2021年为例，公司收入由2020年的30.57亿元上升至42.97亿元，同比增长40.5%，增速可谓喜人。

但同时其成本开支也逐渐变重，去年公司材料成本为人民币14亿元，占总收益的32.6%，较2020年增加20.8%；员工成本为14.24亿元，占总收益的33.2%；其他租金及相关开支主要包括茶饮店的租赁为2.13亿元，占总收益的5.0%。

上述三项支出合计占同期收入比例近71%，还不包括其他费用支出，直营门店及快速扩张为公司带来不小的盈利压力。

为了缩减开店成本，奈雪的茶在积极推动标准门店向成本更小的PRO门店转变，PRO门店在厨房与客座面积、人员等方面均有缩减，更重视数字化、智能化技术应用。业内人士认为，PRO门店可以视作公司战略升级的一个重要部署，升级后的门店投入产出比会更高，是开源节流的关键举措。

在2020年成为风口后，高端茶饮热度有所下降，叠加疫情冲击，2022年以来一个明显的标志就是喜茶和奈雪的茶等高端茶饮品牌纷纷放下身段，下沉再下沉。

3月17日，奈雪官方公众号发文表示，奈雪将每月至少推出 1 款不超过 20 元的“轻松”系列产品，坚持使用与其他系列一样的高品质原料。此举有利于拉宽产品价格带，掘金中低端茶饮市场。

在人力、租金等方面成本优化下，奈雪的茶称，2022年6月，公司月度未经审核综合管理账目实现年内首次盈利，成为下半年业绩向好的曙光。

资本铺路

名字很浪漫的奈雪的茶创业背景也源自一段浪漫的故事。

来自湖北的80后彭心，受到中国茶文化及全球咖啡连锁店概念启发，在深圳这方年轻的热土开启创业梦想，并结识了后来的老公也是创业合伙人赵林。

2015年11月，夫妇二人在深圳开设首间奈雪的茶茶饮店，定位为自营的高端现制茶饮店，通过为消费者提供现制茶饮，重塑现代饮茶体验。

凭借着“奶茶+软欧包”这两款切中年轻人味蕾和精致消费体验的主营产品，新店开张生意就非常火爆，成为深圳知名“网红店”，引来年轻人排队“打卡”。

在消费升级的市场共识下，高端茶饮成为资本青睐对象。立足一线城市深圳，奈雪的茶成功获得投资人的关注。

据企查查显示，公司在2016年也就是距离开设第一家店仅一年时间就获得天图投资的A轮1亿元人民币融资。两年后，天图投资继续追加A+轮融资。

被注入资本力量后，奈雪的茶于2017年开启“全国城市拓展计划”，到2018年6月，奈雪的茶全国门店已经达到了77家，资本版图不断扩大。

2020年在新式茶饮爆发的风口，奈雪的茶又接连获得深创投、瑞银资产管理、广发基金等投资，彼时奈雪的茶品牌已经成为现象级品牌，网络话题流量不断、人气旺盛。

根据灼识咨询的资料，按2020年零售消费总值计，奈雪的茶在中国高端现制茶饮店市场中为第二大茶饮店品牌，市场份额为18.9%；在中国整体现制茶饮店行业中为第七大茶饮店品牌，市场份额为3.9%。

2021年6月30日，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市，发行价为19.8港元/股，成为“茶饮第一股”。

无奈上市即巅峰，上市首日公司股价即跌破发行价。半年后公司股价即进入“腰斩”状态，并在2022年进入低位徘徊。

疫情拖累奈雪的茶2022年上半年业绩，其能否凭借产品结构、门店结构优化，以及数字化、智能化技术应用实现降本增效，还需持续关注其下半年恢复进展。