亏损扩大，股价回到疫情前，微盟集团的出路在哪里？

原創

疫情让诸多行业发展受阻，甚至生存危机，却意外的为数字经济的发展创造了契机。大部分实体企业因疫情躺枪的时候，有的企业却因疫情之祸而得福。

作为中国SaaS行业头部企业，微盟集团（2013.HK）就曾因为疫情尝到甜头。

在疫情冲击最严重的2020年上半年，微盟为线下餐饮商户提供的智慧SaaS服务数逆势飙涨了41%，综合赋能型业务智慧零售存量客户也实现翻倍。

在数字化浪潮及充裕的流动性逻辑下，微盟的股价也一路从2020年2月初的4港元左右涨至2021年2月的超30港元，涨幅超6倍。

不过随后却开启了漫漫熊途，股价一路向南，截至8月22日收盘，微盟股价报3.48港元/股，回到疫情前水平。

微盟近期发布了中报报告，2022上半年公司总收入9亿元人民币，同比下降6.2%；毛利5.98亿元，同比下降21.4%；期内亏损6.59亿元，亏损同比扩大17.6%；经调整净亏损5.67亿元，亏损同比扩大499.2%；研发开支4.69亿元，增加54.4%。

亏损扩大令其股价继续承压，不过其主营SaaS业务表现可圈可点。其中订阅解决方案收入创造收入5.81亿元，同比增长5.7%，付费商户数增长1.7%至103616名；商家解决方案收入为3.19亿元，同比下降22.3%，付费商户数下降2.6%至26770名。

推行大客户战略，SaaS收入逆势增长

公司的大客收入占比不断提升，这是此次中报的一大亮点。

公司表示，“越来越多的零售品牌把微盟智慧零售作为首选，预计2023年大客收入占比提升至近50%，2025年至近70%”。

《2022中国宏观经济形势分析与预测年中报告》指出，受疫情冲击，2022年1-5月社会消费品零售总额171689亿元，同比下降1.5%，其中，餐饮类企业受的波及最大。

不少企业为了冲破疫情困局，将目光锁定在SaaS领域，采取了“数字化消费”新模式，比如“社区团购”、“小程序下单”、“直播带货”等，用数字化手段“武装自己”，抵御难关。

微盟集团正是看中了疫情背景下相关企业的这一需求，加码发展SaaS业务，帮助企业数字化转型。

为了帮助企业缓解关门停店、订单骤减的困境，微盟集团在上半年通过视频号直播带货、小程序团购等多种手段助力企业数字化升级。

财报显示，微盟的SaaS业务——订阅解决方案收入在疫情冲击下依然保持增长，录得收入5.81亿元，同比增长5.7%。

下游客户分布的行业来看，微盟客户在国内市场商业地产百强占比45%，时尚零售百强占比44%，餐饮百强占比43%，连锁便利百强占比35%。

微盟SaaS的增长来源于客户的续约和增购。微盟集团管理层表示，“大客户的抗风险能力更强，所以我们接下来更加坚定地去推进集团的大客化战略。”

判断一家SaaS公司是否能健康的可持续增长，重点关注这两个重要指标：一是付费商家数，二是ARPU（每用户平均收益）。财报显示，微盟订阅解决方案付费商户数同比增长1.7%至103616名，ARPU增长4.0%至5608元。

公司的大客户战略，确保了大订单的收入，是ARPU增长的关键动力。

据悉，微盟订阅解决方案的商业云板块主要为电商零售、餐饮、本地生活等行业提供SaaS软件，赋能商户运营私域流量。

从服务的具体行业来看，2022上半年，微盟集团智慧零售收入达至2.36亿，占订阅解决方案收入的41%；商户数同比增长48.6%至6984家，其中“大客”品牌商户由上年同期的850加增至1155家，品牌商户的每用户平均订单收入高达20.3万元。

智慧餐饮方面，截至2022年6月30日，公司的餐饮百强大客户占比达43%，购买了三个及以上产品或服务的质量客户收入占比提升至61%。

2022年上半年，微盟智慧酒旅助力商家继续逆势增长，在第二季度实现同比22%的增长，2022年6月创下单月GMV（成交总额）新高，且达到同比52%，环比112%的增长率。

智慧酒旅方面，合作酒店覆盖华东、华南、西南、华北等地区超过1500家国内外高端品牌酒店集团及其单店，赋能酒旅行业数字化营销与私域流量生态布局，助力商家逆势增长。

微盟集团在财报中表示，“我们将继续加强大客化战略投入，保持我们在时尚零售行业的领先地位，进一步提升大客收入占比，并不断提升我们的单位价值。”

立足视频号发力智慧零售

作为连接公私域的超级节点，微信视频号近两年快速发展迭代，直播基础设施日趋完善，已成为疫情期间商家自播调动公私域流量，助推业绩增长的主要阵地。

今年上半年，微盟积极布局视频号，正式成为微信视频号官方运营服务商，具备了可以为品牌和商家提供包括“招商+培训+运营+供货”服务在内，围绕视频号直播的“一站式服务”。

得益于微盟智慧零售和微商城业务在上半年已完成接入“视频号直播”能力，微盟在营销和SaaS产品之间协同能力加强，智慧零售的优势进一步扩大。

为了助力更多品牌数字抗疫，微盟今年5月启动了第三届616微盟零售购物节，通过培训指导、实战演练、主题直播、专家点评、舞台展现等形式帮助企业实现团队数字化能力跃升，

吸引了包括联想乐呗、上海家化、蒙牛、来酷科技、三棵树、统一企业等近百家零售行业主流品牌参与，实现了视频号直播、小程序商城及公私域联动。

比如，联想乐呗3周年视频号专场直播累计观看人数达到35W+，小程序整体成交额突破3304万。

截至目前，微盟在视频号领域已经服务了热风、林清轩、安奈儿、鸿星尔克等大量行业知名品牌，以及时尚、美食、母婴等各领域的头部达人。

凭借着视频号直播的一体化运营服务，微盟于6月4日登顶视频号电商服务商战绩榜。

当视频号逐渐成熟与完善，公司或会在智慧零售领域获得更多新机会，为业绩增长创造新的增长点。

小结

十年间，我国数字经济规模从11万亿元增长到45.5万亿元，占国内生产总值比重由21.6%提升至39.8%。数字经济的大势已至。

微盟集团作为业内布局数字化赛道的较早参与者，因为疫情得以施展抱负，这仅仅是个开始。而企业能否凭借其战略升级实现盈利，也许是投资者更为关注的焦点。