焦点|业绩靓丽！股价创历史新高，鹏辉能源打开新成长空间？

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在储能产业强盛市场需求下，相关上市企业迎来了戴维斯双击，股价及业绩均上演翻倍好戏。以8月30日入选龙虎榜的鹏辉能源（300438.SZ）为例，上半年股价及业绩均实现了翻倍。

8月29日，鹏辉能源发布了2022年上半年业绩。报告期内，2022年上半年实现营收40.65亿元，同比增长65.58%；归母净利润为2.44亿元，同比增长105.95%。受业绩利好刺激，8月30日，鹏辉能源股价快速拉升大涨，盘中一度触及91.44元/股，创下历史新高。截至收盘，股价报收88.85元/股，收涨16.13%，最新总市值为409.9亿元。其中，涨幅达到15%的鹏辉能源成功入选当日龙虎榜。

拉长时间看，自4月29日触及阶段性低点28.7元/股后，该股便一路走高，4个月内累计涨幅已达191.9%。该涨幅位居储能概念板块前列，而且大幅跑赢宁德时代（300750.SZ）、固德威（688390.SH）、德方纳米（300769.SZ）等明星储能概念股。

01半年报业绩喜人

公开资料显示，鹏辉能源成立于2001年，2015年登陆深交所创业板上市，是国内最早的锂电池生产商之一，公司以锂电池为核心产品，业务范围覆盖储能电池市场、消费电池市场、动力电池市场（新能源汽车动力电池、轻型动力电池）等众多领域。

鹏辉能源表示，报告期内，储能业务及动力电池大幅度增长，数码类产品较大增长，带动公司主营业务大幅度增长。

在储能领域，近两年来鹏辉能源加速转型储能，将其视为未来最重要的成长型业务。

目前，鹏辉能源拥有完整的储能产品线，在家庭储能、便携式储能、通信储能、大型储能（发电侧、电网侧）等储能各细分市场均有布局，客户包括中国铁塔、中国移动等多家优质大客户，并已与阳光电源、天合光能、南方电网等进行深度合作。

在双碳目标及储能赛道高景气度共振之下，2021年鹏辉能源储能业务收入17.4亿，同比增长138%，收入比重为31%。今年上半年该业务收入同比增长近3倍，收入占比也大幅提升至50%，其中户用储能收入同比增长6倍以上，贡献了主要增量。

动力电池方面，作为业界最为关注的新能源产业，该板块已成为鹏辉能源新的业绩增长点。

在这一领域，鹏辉能源拥有多个技术路线的技术储备。如，在正极材料方面，公司掌握三元材料、多元复合锂材料、磷酸铁锂材料等多种技术；从电芯形态来讲，同时拥有圆柱、方型、软包动力电芯生产技术。

公司已成功开发出6C快充电池产品、超长续航软包动力电池、48V磷酸铁锂体系启停电池等产品，目前主要配套五菱宏光 mini/mini 马卡龙、宝骏E300/宝骏 E300P、五菱荣光 N300L 等车型。

此外，在轻型动力市场，正加大与爱玛科技等轻动知名品牌合作。电动工具方面，公司还获得了国际电动工具龙头创科集团（TTI）的大批量订单。

据半年报披露，今年上半年，鹏辉能源新能源汽车动力电池业务收入同比翻倍增长。

反馈至整体业绩上，鹏辉能源营收规模从2017年的20.98亿元涨至2021年的56.93亿元。

然而，近几年来，受行业竞争加剧、原材料价格波动等影响，公司盈利表现起伏较大，2019至2020年，公司归母净利润连续两年持续收窄。2021年度，公司盈利才重回增长趋势。

进入2022年，鹏辉能源业绩持续向好。今年上半年营收40.56亿元，同比增长65.58%；归母净利润为2.44亿元，同比增长105.95%。单季度看，第二季度创单季净利润历史新高，达1.53亿元，同比增长140.71%，环比增长69.24%。

由此可见，鹏辉能源在消费类电池领域积累了较为深厚的技术经验，而新能源汽车、储能这两大新兴赛道将有望为鹏辉能源带来更广阔的发展空间。

02聚焦储能产业，打开新成长空间

电化学储能是新能源领域高景气度细分市场。“双碳”目标下，能源转型持续加快。由于电化学储能可以有效的提升供电的稳定性，同时还可通过调峰调频，参与电力系统整体调度。因此，在未来以新能源为主的新型电力系统中，储能市场迎来快速发展阶段。

2021年7月，国家发改委、国家能源局发布的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》也提出，到2025年新型储能装机规模达3000万千瓦以上，“十四五”期间的年均复合增长率将达到51%。

据GGII数据，2021年国内储能电池出货量达到48GWh，同比增长2.6倍；其中电力储能电池出货量29GWh，同比增长4.39倍；预计至2026年，中国锂电储能总出货量将达330GWh，行业将在未来五年保持井喷式发展。

放眼整个市场，除了鹏辉能源外，宁德时代、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、珠海冠宇等企业也纷纷宣告进行储能电池扩产或者进军储能赛道，寻求新的增长极。

可以说，在储能行业，鹏辉能源已是仅次宁德时代的重量级选手。

作为最早涉及储能行业的锂电公司之一，早在2011年，鹏辉能源便推出了应用于通信基站的储能电池，近几年鹏辉能源布局进一步提速。

根据中关村储能产业技术联盟发布的《储能产业研究白皮书2022》，鹏辉能源在2021年度全球储能市场电池（不含基站、数据中心备电电池）出货量前十中国企业中排名第二。

此外，在国内新增投运装机规模TOP10储能技术提供商排名中，鹏辉能源排名第四。

从前文可知，鹏辉能源储能业务的收入比重由2021年的30%提升至今年上半年的50%，成为公司业绩支柱产业。

另外，为进一步完善产能布局，提高鹏辉能源在储能方面的竞争力。今年7月份，鹏辉能源宣布拟斥资60亿元投建年产20GWh储能电池项目。

展望未来，鹏辉能源升级了“351战略目标”，即希冀“公司在未来三到五年，成为行业头部客户优秀供应商，跨越三百亿营收，成为一流储能电池供应商”。

为了完成这一史诗级的目标，鹏辉能源选择进行高位定增扩产。8月30日，更新了定增募资的说明书（申请稿），该公告显示，公司披露拟定增募资不超过45亿元，加码储能及动力电池主业。

结语：

在储能及动力电池共振之下，鹏辉能源业绩及股价实现了戴维斯双击。但是，当前股价增幅明显高于业绩增速，估值风险也在急剧上升。倘若后市储能及电池板块投资热度降温，高估值的鹏源能源或许会面临估值下行风险。

截至发稿前，鹏辉能源市盈率TTM为126倍，静态市盈率为212.63倍，分别高于储能板块及电池板块市盈率的32倍及50倍，亦高于宁德时代60倍市盈率及亿纬锂能65倍的市盈率。