华检医疗：IVD赛道脱颖而出 生态圈助推新增长

2022年以来，全球疫情反复，经济下行明显，而作为中国领先的体外诊断产品(IVD)分销商及港股IVD第一股——华检医疗(01931)， 于早先公布的中期业绩中展现出极强的业务稳定性与盈利韧性。

2022年上半年，集团录得收益11.8亿元（人民币、下同）；经调整溢利达9677.3万元，同比增长6.7%；由于维修服务收益增加且维修成本相对稳定，毛利逆势上升11%至人民币2.66亿元，同时，毛利率亦按年增加2.4个百分点至22.6%。

得益于集团在综合管理、业务拓展、产品组合、战略布局等多方面的领先优势，华检医疗录得稳定增长，从众多竞争者中脱颖而出，并于IVD赛道中逆势上扬。自2020年中期开始连续三年为股东派息，今年中报披露集团拟派中期股息每股2.729港仙。

凝血分析IVD市场龙头地位  庞大分销网络尽显优势

凝血IVD是集团的核心业务，亦是集团于动荡市场中仍能维持稳健经营及充裕现金流的主要业务。根据前瞻产业研究院报告，到2026年，预期中国IVD市场规模及中国凝血分析IVD一级分销市场的销售收益将分別达到2,722亿元及111亿元，市场前景广阔且高度集中。其中，希森美康以43.3%的市占率确立其在中国凝血分析IVD市场的领先地位。自1997年以来，集团的全资附属公司威士达一直是中国境內希森美康凝血产品的全国独家分销商，独家分销权的取得使华检医疗成为中国最大的市场贡献者及受惠者。继2019年和希森美康签订三年期的经销协议后，威士达又成功签订了五年期独家分销协议，于2022年四月起在中国內地拥有独家分销权，进一步巩固集团的行业龙头地位。

同时，集团通过多年营运，已建立庞大的分销网络，覆盖中国29省份、直辖市及自治区。截至2022年6月30日，集团已建立的分销网络中拥有204名直接客户（包括医院及医疗机构）以及908名分销商。截至2021年底，集团透过在中国的下级分销网络覆盖1537家三级医院，占全国三级医院的47%，不断扩大的分销网络优势能够更好得配合集团未来IVD业务的发展。

“华检生态圈”开创新时代  全力打造平台型企业

华检医疗在IVD 业內首家倡导建立集产品研发、生产、销售及售后服务一体化的平台——“华检生态圈”，目的是进一步增加国內自主研发产品及有市场发展潜力的IVD细分产品，以此提高集团的收入来源。这将会是集团未来另一个强而有力的增长点，保证了集团在IVD 领域业务的不断扩大和发展。

“华检生态圈”将充分利用集团丰富的客户资源、安全有保障的自有冷链、稳定的统一订货平台及完善的售后服务体系，整合前端资源企业的研发和生产优势，再吸引后端代理商和经销商的加入，多方合作，形成一个全产业链的生态闭环，完成从产品代理到企业战略合作直至生态圈建立的战略规划。

目前，集团已与14家国內拥有自主知识产权的IVD製造企业以及5家知名国外IVD製造企业建立合作关係，提供涵盖IVD行业六大板块、超过500种产品。“华检生态圈”将着重关注质谱，分子诊断和微生物三个类別，而最新达成合作的包括贝知医疗（质谱方向）、朗迈医疗（微生物方向）及碳华检测（分子诊断方向）。

具体来看，上海贝知提供完善的临床串联质谱解决方案，其优势明显，包括产品种类多、产品性能优越、检测通量高、研发技术和市场支持强等。质谱技术主要应用于新生儿筛查、內分泌检测、治疗药物监测、重大疾病筛查，特別是阿尔茨海默症、心血管疾病领域等，其创新应用领域市场空间超千亿元。

山东朗迈，主要产品为微生物样本前处理，是国內最早从事该项研发的企业。随着近几年来疫情影响，微生物行业备受关注。相较于传统微生物检测依赖实验室工作人员手工操作，且增加感染病菌的风险，其全自动微生物样本处理系统突破世界性的技术瓶颈，避免了因传统人工操作带来的感染风险，提高样本处理效率及准确性，同时也节省了微生物室的人力成本及规范了样本处理流程。目前该系统已在多家头部三甲医院装机使用，但目前仅有不到10%的国內二甲以上医院采用，预计市场容量在60亿左右，潜力巨大。

碳华检测，依托碳云在分子诊断领域夯实的技术基础及华检在体外领域丰富的营销经验，专注于感染性疾病相关的分子诊断业务。对比传统微生物诊断方法的局限，病原体宏基因检测在检测范围、速度上有压倒性优势，可应用于疑难、危重和特殊场景，及时为临床提供治疗方向。随着技术不断优化，服务提升，以及宏基因检测技术下沉服务地县区域，预计未来3年，行业规模将实现指数级提升，快速触达百亿量级。

由此可见，集团在已建立的强大分销渠道的基础上，将进一步发挥“华检生态圈”的协同效应，加速生态圈产品推出市场，预计在未来几年集团收入可实现稳中有增。

展望未来，随着人口老龄化趋势日益严峻、人均医疗开支增加及技术发展进步，IVD市场依然有很大的增长空间。集团将继续采取积极的发展战略，把握中国医疗器械市场增长机遇，持续增强渠道优势，发挥“华检生态圈”协同效益，进一步强化自主品牌研发及生产能力。相信随着集团生态圈的进一步成熟，加之集团于凝血分析IVD市场龙头地位，“稳健+增长”双业务重点并行发展，集团业绩将迎来进一步提升，值得高看一线。