20%漲停，同飛股份一馬當先，引領「儲能」板塊反彈！

原創

市場剛有企穩迹象，儲能板塊就卷土重來。

9月26日，同飛股份（300990.SZ）低開高走，快速封上漲停板，漲幅20%，領漲儲能，目前公司報收102.92元/股，市值為96.33億元。

與此同時，相關概念股表現強勢，比如新風光（688663.SH）亦漲停20%，英傑電氣（300820.SZ）大漲12.67%，德業股份（605117.SH）漲停10%，派能科技（688063.SH）大漲8.73%。

儲能之風再起，溫控愈發重要

隨著雙碳政策的驅動，我國新能源產業發展不斷超預期，能源加速轉型。數據顯示，2021年我國可再生能源發電裝機規模突破10億千瓦，水電、風電裝機均超3億千瓦。相較於傳統能源發電，新能源發電具有間歇性、波動性、隨機性的特點，可以說是極不穩定，尤其是光伏發電、風力發電等新能源，常常是「該來的時候不來，不該來的時候大發」。

但供能系統和電力系統需要穩定的供應，而且要可控可調，這使目前電力系統面臨著較大挑戰，成為新能源發展急需解決的問題。在這種能源供應不穩定的背景下，配套儲能需求也顯得愈發迫切。

儲能技術以主動的跨時段、跨季節的發用平衡能力創造商業價值，解決了電網被動調節負擔，是支撐可再生能源穩定規模化發展的關鍵，相關行業政策要求風光等可再生能源匹配一定比例的儲能系統。

國家能源局本月已強調，進一步推動大型風電光伏基地建成並網，加快配套儲能調峰設施建設，確保同步建成投產。國家多部委也已陸續發佈配儲相關政策，覆蓋共享儲能、優先並網、拉大峰谷電價差等多項措施，以提升發電側、用戶側等配儲意願。截至目前，已有15省市區發佈分佈式光伏配儲政策。

統計顯示，2022年開年以來，國内投擴建儲能項目涉及金額達540.44億元，涉及規模超81GWh。中信證券研報預計，2025年全球儲能需求約250GWh，對應2022-2025年復合增長率為37.7%，行業景氣度可見一斑。

不過，隨著儲能系統集成要求提升，安全性重要性愈發凸顯，2022上半年全球儲能事故頻發。據不完全統計，2011-2021年全球共發生約50起儲能起火事故，而2022年1-6月就已發生了多達17起的儲能起火事故。

而電化學儲能繞不過去的一項重大安全技術就是儲能溫控，其主要用途是將儲能電池設備溫度保持在合理區間，是儲能系統安全性保障的關鍵一環。

目前市場主流溫控方案大多為風冷和液冷。其中風冷擁有結構簡單、成本降低、可靠性高且使用壽命長等優點，不過散熱效率一般；液冷則擁有散熱效果好，冷卻速度快且佔用空間小等優點，但是目前技術安裝維護較高，滲透率偏低。

目前，儲能溫控賽道處於爆發階段。儲能溫控與精密空調、工業制冷設備等有相似的技術要求，很多具備相應技術的公司紛紛跨行業切入。

據GGII預測，2022-2025年中國儲能溫控市場規模將從46.6億元增長至164.6億元，復合增速高達52.3%。其中，液冷方案由於其潛力較大，市場滲透率或將快速提升，2025年市場佔比有望達到45%左右。

溫控設備龍頭，上半年盈利下滑

同飛股份是國内工業溫控行業龍頭，2021年5月份登陸A股，公司產品定位中高端，下遊主要包括數控裝備、電力電子、儲能等領域。其中在數控裝備領域公司市佔率國内第一。

2022年半年報顯示，目前公司的數控裝備溫控產品營收佔比為69.64%，電力電子裝置溫控產品（主要應用於風電）營收佔比為20.45%。

公司的儲能業務尚處於發展初期，佔比不大。不過在儲能市場發展及光伏裝機量快速增長背景下，公司依託過往技術積累，順勢介入，有望成為國内儲能溫控行業領軍者。目前公司的儲能業務下遊客戶已覆蓋陽光電源（300274.SZ）、科陸電子（002121.SZ）、南都電源（300068.SZ）以及天合儲能等頭部廠商。

業績方面，2017年至2021年，同飛股份實現營業收入分别為3.34億元、3.78億元、4.19億元、6.12億元、8.29億元，基本保持穩步增長態勢；同期公司歸母淨利潤分别為0.54億元、0.78億元、0.74億元、1.25億元、1.2億元。

業績的增長一方面得益於2021年國内數控機床賽道處於景氣度向上的拐點，且隨著機床產業數控化率整體提升，配套溫控設備需求量也將相應提升，另一方面風電裝機量不斷突破，相應溫控需求也在提升。

時至2022年上半年，同飛股份實現營收4.01億元，同比微增；公司實現歸母淨利潤為0.48億元，同比下滑26%。公司表示大宗商品價格波動、上遊原材料漲價擠壓了利潤空間。財報顯示，上半年公司毛利率僅25%，顯著低於前幾年水平。

目前A股儲能溫控領域的公司中，佈局液冷技術路徑的公司主要為英維克、同飛股份、高瀾股份，筆者梳理了下幾家公司的毛利率、淨利率對比情況日下，可以看到，同飛股份的盈利水平明顯高於另兩家公司。

結語——

同飛股份深耕工業溫控賽道，技術儲備充裕，下遊客戶均為行業龍頭。當下儲能需求爆發，進一步帶動了溫控設備的需求，公司的強勢反彈，也算在情理之中。