“大消费”有望成新主线？兰州黄河成功晋级3连板！

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9月28日，兰州黄河（000929.SZ）再度高走，盘中一度炸板，后于尾盘回封，报收13.28元/股。自4月27日市场见底反弹至今，该股累计涨幅已超8成，整体走势相当不错。

值得一提的是，兰州黄河近期表现格外显眼，与饮料制造板块的异动反弹形成强烈呼应。那么，其背后上涨逻辑究竟是什么呢？

食品饮料板块异动频频

回顾上半年，全国疫情多点频发，餐饮等即饮消费渠道受到严重打击，消费股的表现也大不如前。

不过，近段时间以来，受国庆黄金周节前效应逐步显现，以及促消费政策效应不断释放，食品饮料行业的明星股均被燃动，如五粮液（000858.SZ）、贵州茅台（600519.SH）等头部酒企。其次，还有良品铺子（603719.SH）、紫燕食品（603057.SH）、阳光乳业（001318.SZ）等食品饮料股表现突出。

据Wind数据显示，按申万行业划分，2022年9月19日至23日期间，食品饮料板块下跌0.76%，而上证综指、深证成指、沪深300分别下跌1.22%、2.27%、1.95%。

明显可见，食品饮料板块跑赢上证综指0.45个百分点，在申万 31个一级子行业周涨跌幅中排名第9位。

分子行业来看，上述期间内，其他酒类、啤酒、预加工食品涨幅居前，分别上涨9.31%、2.23%、1.40%。

对此，国海证券表示，以食品饮料为代表的消费板块当下存在三大支撑因素：其一，板块前期的悲观预期得到逐步兑现。其二，后续随着疫情影响逐步减弱，原料成本从高位逐步回落，报表基数也逐渐走低，食品龙头公司业绩存在较大改善空间。其三，户外活动增加拉动饮料等消费环比提升。

具体来看啤酒板块，继燕京啤酒走出一波上涨行情之后，兰州黄河于本周开始接力赛跑，至今已实现3连板。

资料显示，兰州黄河是西北地区的啤酒小龙头，拥有“黄河”“青海湖”双品牌，主营包括啤酒、麦芽、饮料的生产及销售。分区域看，公司在青海及甘肃市场占有一定的优势，市占率分别达到超80%及75%，品牌影响力较强。

2022年上半年，兰州黄河实现营收1.44亿元，同比下降22.37%；实现归母净利润2288.77万元，同比上升1801.53%，利润端增速迅猛。

单季度表现看，兰州黄河第二季度实现收入7152.55万元，实现归母净利润2616.92万元。很显然，上半年盈利增量部分主要来自于第二季度。

从行业角度分析，啤酒销量在1、2月份受春节催化因素表现实现开门红，进入3月中旬以来受甘肃、青岛等地疫情影响，线下消费场景受阻，销量受损严重持续，直到5月份，受益于“疫情趋稳+旺季来临”因素推动，啤酒销量才得以逐步恢复。

未来，国庆假期以及11月世界杯盛宴带来的啤酒旺季，啤酒行业可能还将迎来一波机遇。而在价格方面，啤酒成本边际改善亦将驱动业绩面不断向好。

据了解，当前啤酒成本占比最大的当属包材，占比高达45%，而原料大麦成本占比较小，约为10%。当前，包括铝价、玻璃、瓦楞等包材市场价格已开始由涨转跌，而大麦现货价格于上半年冲高，下半年也陆续进入回落阶段。

华金证券认为，下半年整体来看，啤酒三季度业绩增长的确定性较高，第四季度是传统淡季，受疫情影响较弱，叠加高端化、非现饮场景增加以及成本端压力趋缓等因素，啤酒下半年利润增长可期。

大消费持续复苏获看好

综上而言，消费股行情异动已初见端倪，且很可能是未来一段时间上涨共识比较大的板块。

光大证券认为，国庆节即将到来，市场对于国庆消费的相对乐观预期，或带来消费板块脉冲式行情。

投资机会方面，中航证券表示，短途游、微度假将成为近期旅游首选。本地景区、主题玩法、乡村民宿、露营、夜游等创新型休闲旅游有望继续受热捧，细分行业龙头公司直接受益行业复苏带来的业绩提振。

中泰证券则指出，中长期来看，供给增速放缓、需求恢复加快，票价弹性或凸显，航空板块长期投资价值确定性较强，同时机场将受益航空需求复苏，有望迎来业绩拐点。

个股层面，北向资金也尽显“聪明钱”姿态。据wind数据显示，9月19日至28日期间，消费白马股获北向资金大举抢筹。

其中，北上资金前十大活跃个股中消费行业公司共计五家，其中深股通3家，分别有五粮液、美的集团、泸州老窖；而沪股通的2家则分别为伊利股份和贵州茅台。

从净买入成交额看，五粮液获北上资金加仓约8.24亿元，远超其他标的；美的集团紧随其后，北上资金净买入额为5.44亿元。