獲納入港股通，知名品牌Koradior母公司赢家時尚有何魅力

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今年上半年，受疫情影響，消費低迷，服裝行業受到衝擊。數據顯示，2022年上半年社會消費品零售總額為210,432億元，同比下降0.7%，其中服裝、鞋類和紡織品同比下降6.5%。不過就在如此大環境下，一家在香港上市的服裝公司，依然保持著基本平穩的發展勢頭。

本文來聊一聊國内知名女裝品牌Koradior的母公司赢家時尚(03709.HK)，這家以中高端女裝為主的服裝企業是如何發展的。2017-2021年，赢家時尚在國内中高端女裝上市公司中，綜合毛利率排名前列。此外，公司於今年9月納入恒生綜合指數成分股，同時納入港股通，代表了公司實力獲得市場認可。

中高端女裝的佼佼者

赢家時尚於2014年在香港主板上市，成為深圳首家上市的高端女裝企業。2016年邀請國際超模米蘭達·可兒成為Koradior品牌代言人，2016年初引入復星國際的戰略投資，受邀入駐米蘭國際時裝周。2021年邀請國内知名演員佟麗娅成為品牌代言人，Koradior成為集團首個雙代言人品牌。

赢家時尚主做中高端女裝，旗下擁有八大品牌：分别為Koradior珂萊蒂爾、LaKoradior拉珂蒂、Koradiorelsewhere珂思、NAERSI娜爾思、NAERSILING娜爾思·靈、NEXY.CO奈蔻、CADIDL卡迪黛爾、FUUNNYFEELLN仿佛。

這些品牌各有特色，面向不同的客戶人群。比如以下這幾個代表性的品牌，據公司官方介紹：

「Koradior」品牌的定位是為顧客提供彰顯女人味、個性和款式年輕的設計。「LaKoradior」品牌於2012年9月推出，其定位是提供感性、奢雅和浪漫的設計。「Koradiorelsewhere」品牌於2014年9月推出，其定位為提供悠閑、舒適及高質量的設計。公司還於2019年1月推出新品牌「FUUNNYFEELLN」，其定位是推廣精致、摩登及有趣味的未來女性生活方式。

那麽多品牌多點開花，會不會存在「貪多嚼不爛」的情況？赢家時尚卻是打破大眾印象，走精品路線，「做一個就要做好一個」。在國内，能進入零售額10億元圈子的女裝品牌可不多，而在這八大品牌中，赢家時尚就佔了3個。

截至2021年，Koradior珂萊蒂爾：零售額30億元；NAERSI娜爾思：零售額17億元；NEXY.CO奈蔻：零售額10億元。由此來看，赢家時尚的多品牌戰略獲得了成功。

集團秉承「多品牌、全渠道、平台化、上下遊」的發展策略，始終深耕主業，專注經營，即便在疫情肆虐的2020年，公司銷售業績依然取得了正增長，而從淨利潤來看，公司近年表現也是優異。

而在2022年上半年，雖然疫情反復，消費低迷，但上述八大品牌仍然表現出平穩發展的勢頭，受疫情影響不算太大。

今年中報顯示：Koradior及NAERSI顯示出主力品牌的市場影響力，銷售額分别為10.14億元及6.47億元，分别減少9.47%及5.65%；NEXY.CO品牌為公司第三大零售品牌，銷售額為3.85億元，減少7.21%；Koradiorelsewhere及NAERSILING銷售額分别達2.34億元及2.05億元，分别減少4.09%及10.74%；LaKoradior銷售額維持於1.67億元，增長0.49%；CADIDL經歷整合期並實現盈利，開始進入良性增長期，銷售額為1.83億元，增長12.88%；FUUNNYFEELLN品牌進展正常，其渠道佈局及產品叠代進展順利，銷售額為0.61億元，增長9.66%。

為何選擇中高端女裝路線？

公司主打中高端女裝路線，管理層是基於何種理由呢？

公司認為，隨著人們生活水平提高，消費升級將是一個緩慢但持續的過程，從長遠來看將是一個不可避免的事件。消費者更加關注質量、健康及服務消費，而且消費正在傾向於高質量的供貨商。

從高淨值人群的增長趨勢及消費傾向來看，據胡潤統計，2018年我國一線城市家庭年收入在30-150萬元、其他城市家庭年收入在20萬-150萬元，同時家庭淨資產超過300萬的新中產家庭戶數超過1000萬個。並且2019年以來，二線至四線城市消費韌性較一線城市更強，升級潛力較大。隨著高淨值人群與新中產家庭規模持續擴大，對於服裝消費越來越不滿足於普通「物有所值」，他們更加關注品牌的功能和潮流屬性、所能彰顯的身份地位等。據胡潤調研統計，在服裝上，50%的新中產偏好消費中高端品牌，24%偏好輕奢品牌。

根據招商銀行及貝恩公司發佈的「2021年中國私人財富報告」，高淨值人群主要集中在30至49歲，佔總高淨值人群的比例為65%，這使得中高端品牌的發展最具價值，發展空間也最為廣闊。女裝又佔據服裝消費的主導地位，根據Euromonitor數據，過去十年中國女裝行業銷售規模佔服裝行業整體銷售規模比例為48%。女人、老人\孩子、寵物、男人，這個消費鄙視鏈，確實不是瞎說的。

根據以上邏輯，中高端女裝或很有市場潛力。

此外，2020年我國中高端女裝滲透率僅為23%，未來具有提升空間，同時2017-2021年中國中高端女裝規模增速均值為7.5%，超出整體女裝市場增速5.2%約2個百分點。

而赢家時尚就是在這樣的環境下，選擇專注做中高端女裝路線，並成為國内中高端女裝行業的佼佼者。根據赢家時尚2020年報，這一年集團成為「中國中高端女裝行業中唯一能達到雙品牌（NAERSI娜爾思，Koradior珂萊蒂爾）銷售收入超過12億元的時裝集團」，兩個品牌年銷售收入分别為12億元和20億元。2021財年，這兩個主營品牌銷售收入分别為14億元和23億元，「均躋身中國行業品牌前十」。

總結

隨著消費結構不斷升級，消費者的消費理念逐漸從重視功能性轉變為更注重品牌品質、時尚潮流、面料材質等多維度的產品體驗。而主打中高端的赢家時尚恰好在這方面較為專注。而在行業地位上，赢家時尚作為國内中高端女裝頭部企業，可能更加的有發展潛力。不過也需指出，今年以來的大環境對可選消費不友好，服裝行業作為可選消費的代表，何時度過低谷期還要看後續大環境的變化。