【焦點】2連板！醫療新基建風口下，永和智控值得下注？

原創

醫療器械概念當屬近日二級市場最強主線！

9月30日，醫療器械概念股繼續活躍，多只個股掀起漲停潮。個股中，永和智控（002795.SZ）表現尤為強勢，一字板漲停封板，報收9.38元/股，買盤封單超7萬手。

自9月27日至今，該股已連續4天翻紅，期間累計斬獲2個漲停板，與「概念總龍頭」大博醫療（002901.SZ）的走勢頗為相似，從而備受機構與遊資青睐。

9月30日盤後龍虎榜數據顯示，知名遊資上塘路出現在買一席位，合計淨買入1875.17萬元。

醫療器械行業「春風勁吹」

消息面上，今年9月中旬，高層確定專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造。

為響應國家規劃，衛健委近日發佈通知，擬使用財政貼息貸款更新改造醫療設備，相關財政貼息貸款原則上對所有公立和非公立醫療機構全面放開，每家醫院貸款金額不低於2000萬元，使用方向主要是開展診療、臨床檢驗、重症、康復、科研轉化等醫療設備購置。

不難看出，借由「政策貼息、專項再貸款」方式，對設備進行更新改造的意圖十分明顯。這也意味著，未來全國數千億級醫療設備更新改造需求有望被釋放，醫療器械行業或將迎來高景氣時期。

方正證券表示，此次財政貼息貸款有望階段性釋放醫療機構採購需求，推動今年四季度及明年醫療設備採購高峰期，利好醫療設備類資產。

結合過往政策來看，這也讓並非首次在國内大力推動醫療新基建建設。早於2020年，在疫情得到有效控制後，全國各地便逐漸重視醫療補短板和新基建。

其後於2021年7月，國家發展改革委員會、國家衛生健康委等四部門共同編制發佈《「十四五」優質高效醫療衛生服務體系建設實施方案》，要求加快構建強大的公共衛生體系。

2021年11月，國家衛健委印發《「千縣工程」縣醫院綜合能力提升方案（2021-2025年）》，提出到2025年，全國至少1000家縣醫院達到三級醫院醫療服務水平，發揮縣域醫療中心作用。

這一系列政策的出台，都旨在加快推動醫療新基建建設的浪潮，提高全方位全周期健康服務與保障能力。

財信證券指出，醫療新基建是國家醫療系統建設的大趨勢，景氣度自前端建築土建向後擴散，醫療專項工程、醫療設備、醫療信息化等相關企業也將相繼受益。

受益行業政策紅利，相關概念股率先啓動「馬達」，走出一波反彈行情。

據同花順數據顯示，9月27日以來，已持續低迷8個多月的醫療器械板塊持續異動，個股中，大博醫療領頭走出4連板，永和智控喜提2連板、奧佳華、英特集團、黃山膠囊、榮豐控股等多股強勢跟漲。

其中，永和智控近三年在醫療健康產業持續加碼，推進連鎖腫瘤型專科醫院的戰略佈局建設，實現產業規模化發展。

跨界轉型醫療，盈利水平「岌岌可危」？

永和智控初創於2003年，早年主要從事流體控制設備及器材的研發、制造和銷售，主營產品包括閥門類、管件類和其他工業產品。歷經多年的發展，2016年公司成功登陸深交所上市。

上市當年，永和智控的業績還是相當不錯的，但於第二年開始「變臉」，利潤一度實現負增長。

財報數據顯示，公司實現的歸母淨利潤由2016年的0.67億元滑落至2017年的0.58億元，同比下滑13.88%。自此之後，永和智控的經營業績一直處於起伏狀態。

2019年，永和智控原實控人讓出控制權，曹德莅正式入主。

在新主人的帶領下，永和智控設立全資子公司永和成醫療，並逐步向醫療健康產業拓展。於2020年開始，公司醫療健康產業雛形慢慢形成，期間通過外延式並購了達州醫科腫瘤醫院、昆明醫科腫瘤醫院，投資設立了重慶華普腫瘤醫院、浙江永和醫療科技有限公司，參股了西安醫科腫瘤醫院。

不過，看似步履不停加速轉型的背後，其實並沒有激起多大的浪花。

2019年至2021年間，伴隨永和智控營收規模一步步發展壯大，盈利水平卻是岌岌可危。截至2021年度，公司的歸母淨利潤僅有0.19億元。

與此同時，永和智控「清殼式」重組也於2021年底告吹。回溯歷史公告，永和智控曾於2021年3月底向制霸科技出售永和科技100%股權，旨為剝離佔比超九成營收的流體智控老主業。

雖然無法得知永和智控意在剝離原主業的真正原因。不過，在此之後，「流體智控+醫療健康」雙主業驅動下，永和智控經營的業績明顯好轉。

2022年上半年，公司實現營收5.30億元，同比增長24.94%；實現歸母淨利潤3149.90萬元，同比增長23.44%。

分業務看，期内永和智控的醫療服務及其他產品增速迅猛，實現收入達7128.01萬元，同比增長102.95%；而原主業產品（閥門類、管件類、其他工業產品）收入增速有所放緩，且收入佔比已由2021年上半年的91.73%下降至2022年上半年的86.56%。

不過，從產品毛利率角度看，醫療服務及其他產品的毛利率根本不及閥門類、管件類產品高，且於2022年上半年急劇下滑13.74個百分點，盈利能力下滑明顯，未來成長性仍待商榷。

其次，截至2021年底，永和智控的資產負債率仍處於歷史高位，達47.13%，相較於2020年度的45.95%增長了1.18個百分點。而在跨界轉型醫療領域之前，公司的資產負債率也僅有20%不到。

後語：

綜上來看，永和智控因踏上醫療器械風口，短期實現股價飛漲，但謹慎留意市場情緒炒作風險。其次，公司乏善可陳的業績也尚未能給股價起到很好的支撐作用，後續公司又該如何改善，且看且行吧！