A股重回3000点，外资为何在积极“抄底”中国？

原創

A股在12日午后直线拉升，从上午的下跌回转到大涨收复3000点，上演了“极限反转”的剧情。很多人在最近上证指数跌破3000点时没有信心，清仓割肉，但外资却在积极“做多中国”，逐渐“抄底”。

Choice数据显示，今年4月至今，北向资金净买入合计767亿元，而若从月度数据来看，近半年来只有7月和9月这两个月，北向资金净买入数值为负（即净流出），其余月份净买入数值皆为正。

而据近日报道，外资机构纷纷看好中国经济前景，加大布局。比如瑞银集团中国区总裁兼瑞银证券董事长钱于军明确表示，“中国资产已经不是一个备选项，不是可投或可不投，而是必须要投，尤其对那些跟踪全球主要指数的机构投资者而言。我们预计下半年北上资金有望逐步回流，回流规模大致在1500亿元左右。”

瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐也在发表2022年10月份投资展望时表示，（在全球加息大背景下），中国是唯一一个流动性较为宽松的国家。央行正在降低融资成本，并提供有针对性的宽松措施以重振信贷需求。

这些观点，已被央行公布的宏观金融数据所验证。10月11日，央行发布了9月以及前三季度社融规模数据、M2等关键性宏观金融统计数据。据央行，初步统计，9月末社会融资规模存量为340.65万亿元，同比增长10.6%。值得注意的是，从结构看，9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.5%，同比高0.3个百分点。这充分说明了实体经济或在逐渐回暖，“经济底”或正在逐步形成。

中金公司研报认为，9月新增社融明显超出市场预期。四季度社融增长仍有后劲，可能剩余的资金支持额度或仍超过1万亿元。

若从2019年初来看，社融存量同比增速从21年Q4开始已然在往上走，虽然22Q2有所反复，但底部反弹的趋势从图上看是很明显的。

除社融数据超预期外，M2数据和人民币贷款数据同样也超预期。

9月末，广义货币(M2)余额262.66万亿元，同比增长12.1%。9月新增人民币贷款公布值为24700亿元，预期18000亿元。

从M2同比增速图上可以看到2022年前三季度对比2021年的转变。

中信证券认为，展望后续，货币政策与财政政策有望在稳定信用方面强化合力。这些基本面回暖迹象，或构成外资持续“抄底”中国资产的理由。全球加息背景下，中国经济指标超预期增长，给市场注入了一针强心剂。而从估值角度看，现在上证指数在3000点附近的估值分位也是非常低的，此时若仍然看空，恐不合时宜。虽然我们无法完全摆脱全球加息的影响，但央行节后给出的这份数据，证明了中国经济的韧性。基本面的良好支撑或许是A股3000点始终不会大幅跌破的原因吧。