【热点】油运超级周期来临？概念龙头已连续两个涨停！

原創

10月17日，受全球油运需求大幅扩张消息刺激，A股航运板块强势拉涨。

截至收盘，招商南油(601975.SH)尾盘冲击涨停，录得2连板，中远海能(600026.SH)、招商轮船(601872.SH)、中谷物流(603565.SH)、中远海控(601919.SZ)、中远海发(601866.SH)等股纷纷拉升上涨。

油运行业景气升温？

2022年以来，油运供需面逐渐反转，叠加俄乌冲突等突发性事件影响，全球油运市场有望迎来新一轮行情。

众所周知，俄乌冲突爆发之前，资源型大国俄罗斯是欧洲能源主要供应商。不过，如今欧盟俄油禁运方案将于2023年初生效，届时全球最大的原油消费地区欧盟将增加从美国、西非、中东等地区的原油进口，同时俄罗斯将增加向欧盟以外各国的原油出口，从而将演变成俄罗斯远东航线等长距离航线代替俄欧之间的短距离航线的格局。

据克拉克森统计，2021年全球总运力需求为98910亿吨海里，仅考虑本轮禁运受影响的144万桶/天原油运量，俄油禁运导致的运距拉长将使全球油运需求大幅扩张14%，成为油运板块周期底部反转的决定性影响因素。

而从供给端看，“碳中和”背景下油运市场萎缩，船东扩大资本开支意愿减弱；叠加老船拆解和减碳降速政策即将生效，未来实际运力供给收缩。此外，EEXI和CII政策的实施将迫使部分油轮降速行驶，也将导致全球有效运力供给收缩。

明显可见，运力供给收缩完全偏离了油运大增的需求，在供需错配下，今年以来国际油运价格大幅攀升。

截至9月29日，成品油运输指数（BCTI）、原油运输指数（BDTI）均处在高位运行，分别收于1184、1484，同比2022年初分别增长75.41%、105.54%。

安信证券表示，油运供需拐点已至，迎来上行周期。短期内，地缘政治、环保新规等多因素共振或进一步影响需求供给，推高油运景气度。未来2-3年内供需差逐步增大，2024年VLCC（超大型油船）需求增速为1.7%，远大于供给增速的0.02%，行业景气周期确定性强。

上市公司“盈利颇丰”！

受益油运行业迎来强景气周期，今年以来不少企业享尽“业绩”红利。

10月16日，招商南油（601975.SH）发布三季度预增公告，预计公司2022年前三季度实现归母净利润为9.2亿元-9.7亿元，同比增长250.93%-270.00%。

据悉，招商南油上半年净利润4.3亿元，若以前三季度盈利下限9.2亿元测算，公司第三季度至少净利4.9亿元，这意味着，公司单季度净利润已完全赶超上半年的盈利。

招商南油解释称，自俄乌冲突爆发后，市场有效运力供给显著下降，国际成品油运价大幅上涨，公司外贸业务收入明显增加。

当然，除招商南油外，招商轮船（601872.SH）也在油运、集运及干散货运输等领域都混得风生水起。

资料显示，招商轮船专注远洋运输，从事国际原油、国际与国内干散货、国内滚装、国际与国内件杂货等海运业务，并通过CLNG公司投资经营国际LNG运输业务。截至目前，公司油轮船队自有ⅥLCC和40万载重吨级的ⅥLOC船队，居于世界领先地位。

2022年前三季度，招商轮船预计实现归属净利润36.93-40.82亿元，同比增长59%-75%（按未作同一控制下合并调整口径同比增长134%~158%）。

对于业绩的增长，招商轮船表示，干散货及集装箱航运市场保持较高景气度，同时三季度VLCC油轮市场复苏明显，公司油轮船队经营表现出色，于九月份开始显著盈利，三季度预计将实现单季度盈利。

此外，中远海能虽未披露前三季度预告，但在近期机构调研中释放了积极信号。9月20日，中远海能在机构调研中也表示，第四季度的成品油轮运价是值得期待的，因为临近欧盟制裁俄油生效前，可以预见更多的采购行为；低库存以及欧洲的柴油赤字会支撑跨区套利，带来贸易活跃度与用船需求。此外，沙特阿美的以及科威特的炼厂可能在第四季度释放更多产能，预计有更多的成品油将从中东销往欧洲，从而提供运输需求增量。所以目前来看，认为第四季的的成品油轮市场，基本面是比较好的。

此外，来自集运细分领域的中创物流（603967.SH）、中远海控（601919.SH）的前三季度业绩保持预增，但预告净利润增速显著不如上述企业。

其中，“集运龙头”中远海控前三季度实现归属股东净利润约为972.06亿元，与上年同期相比增长约43.73%。而中创物流预计2022年前三季度实现归属股东净利润中值为1.93亿元，同比增长约17.9%。