【焦点】双11临近，物流板块持续异动，布局机会已至？

原創

10月18日，物流板块指数继续上涨2.56%，连续第6天收阳线。其中，新宁物流（300013.SZ）大涨19.95%，东方嘉盛（002889.SZ）大涨10%，普路通（002769.SZ）大涨10%，天顺股份（02800.SZ）大涨10%，物产环能（603071.SH）大涨8.92%。

双十一的临近，行业景气抬升

物流的连续异动和双11的临近分不开关系。据天猫官方消息，今年的天猫双11预售将于10月24日晚上8点开始。作为一年一度的电商大促，全国人民的网购风潮，双11的临近意味着物流订单的大幅提升，行业旺季即将来临。

今年5月份以来，随着疫情的逐步控制以及经济的稳步恢复，物流的需求开始反弹，据国家邮政局最新发布的信息显示，前三季度，快递业务量和业务收入预计同比增速分别约为4.2%和3.5%，业务收入超2019年全年水平。其中，9月份全国快递业务量同比增速预计约为2.6%，业务收入同比增速预计在1%左右，快递行业发展势头稳健向好。

长期来看，中金公司研报认为，2021年，中国物流行业为15万亿元大市场（美国11万亿元），但物流上市公司市值仅为0.9万亿元（美国2.7万亿元），中国物流未来10年将迎来黄金发展期，第三方物流的渗透率将持续提高。

竞争格局优化，行业盈利迎来拐点

物流行业的竞争格局也在改观。

2020年进入中国市场的极兔速递，在短短的时间之内成为了一匹黑马。公司和深耕下沉市场的拼多多合作，将国内的快递拉到了“两元时代”，在进入中国不到十个月的时间便突破了2000万的日订单量，相当于三通一达十几年的成就，有传言公司和“段永平系”有关。

在极兔速递引发的快递降价潮下，物流行业竞争格局明显恶化，多家公司都呈现增收不增利的尴尬境地。

后来随着监管的介入，“价格战”的趋势明显缓和。继此前《浙江省快递业促进条例》的发布之后，国家邮政局又出台了《快递市场管理办法(修订草案)》(征求意见稿)，其中明确规定“快递企业无正当理由不得以低于成本价格提供快递服务”。总体来看当前竞争格局趋于优化，预计成本定价有望再进一步，行业整体盈利迎来拐点。

2022年行业整体盈利进一步改善，近期圆通、顺丰等快递公司公布三季报。圆通速递2022年前三季度实现营业收入388.25亿元，同比增长27.12%，归母净利润为27.71亿元，同比增长190.47%。顺丰控股预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为44.2亿元—45.7亿元，同比增长146%–154%，预计扣非净利润为38亿元—39.5亿元，同比增长1041%–1086%。

四季度已至，目前快递行业的备战也悄然开启，今年快递备战将更重视“服务”，国泰君安认为，今年快递市场仍将继续季节性提价，以对冲旺季临时性成本上升。同时，若大促期间商流较往年继续规模降速峰值平滑，有望进一步减弱快递旺季规模不经济程度，相关企业的四季度业绩有望继续超预期。