用户数终于转增！Q3业绩超预期的奈飞能否重燃资金的“热情”？

原創

进入2022年后，本是长牛股的奈飞（NFLX.US）突然“熊”了起来，其股价（以下均指前复权）自年初至今已累跌60%。

该公司股价的大幅下跌有多方面的原因，其中一条就是在行业竞争激烈的大背景下，奈飞出现了用户增长乏力的现象，公司连续两个季度遭遇流失用户。据悉，2022年一季度，奈飞首次遭遇订阅用户流失，共减少约20万订阅用户。而截至2022年6月，奈飞拥有约2.207亿全球订阅用户，与今年年初相比已减少近120万。

相应的，其期内的业绩表现也不如往昔稳健。

值得注意的是，当地时间10月18日，奈飞公布了2022年第三季度财报。数据显示，该公司期内新增241万订阅用户，一举扭转了前两个季度用户流失的局面，同时期内的业绩也超出了预期。

在这条好消息的刺激下，奈飞于盘后大涨超14%。

第三季度财报成色如何？

具体来看这份最新披露的财报，第三季度，该公司实现营收79.26亿美元，同比增长5.9%，高于分析师预期的78.5亿美元；实现营业利润15.3亿美元，同比下降13%，但优于分析师预期的12.6亿美元；每股收益为3.1美元，高于预期的2.12美元。

总的来看，奈飞当季收入、盈利表现要好于市场预期。而且，该公司还强调美元走强的汇率波动对业绩影响极大，若剔除外汇影响，则第三季度营收将同比增长13%。

分市场来看，第三季度，北美市场（美国和加拿大地区）实现营收36.02亿美元，占总营收比例为46%，北美地区付费用户数净增长10万至7339万；欧洲、中东和非洲市场实现营收23.76亿美元，占总营收比例为30%，付费用户数新增57万至7353万；拉美市场实现营收10.24亿美元，占比13%，付费用户数新增31万至3994万；亚太市场实现营收8.89亿美元，占比为11%，付费用户数新增143万至3623万。

如上述数据所示，在亚太市场的带动下，该公司期内付费用户净增长241万，远超该公司以及分析师此前预计的100万。截至三季度末，奈飞的付费用户总数2.2309亿，同比增长4.5%，也要高于分析师预期的2.217亿。另外，该公司预计第四季度还将继续新增450万。

在业绩展望中，奈飞预计2022年第四季度收入为77.8亿美元，同比增长0.9%，低于分析师预期79.8亿美元；该公司还预计第四季度稀释后每股收益为0.36美元，同比下降72.9%，远低于分析师预期的1.2美元。

奈飞表示，美元升值对公司是极大的逆风因素，预计第四季度营收的环比下降是因为美元的继续走强。

拟转换商业模式，奈飞放下了“骄傲”？

值得一提的是，该公司还在财报中透露从第四季度开始将不提供对订阅用户的预期和指引，理由是让投资者专注于收入而不是用户增长。

其实这句话或许有些许言不由衷之意。

从最近几个季度的付费用户净增加数量来看，北美市场、欧洲中东和非洲市场、拉美市场、亚太市场的增长势头都很一般，尤其是“大本营”北美市场更是疲态尽显。

实际上，这并意外。经过多年的开发，再加上迪士尼等同行的竞争，未来靠付费订阅用户增长数量来“讲故事”或许将渐渐行不通了。

另一重困境则在于据美国测评网站reviews.org的调查结果显示，还有大量用户想在年底取消订阅，费用是重要原因。

用户增长停滞、用户对付费订阅的承受能力有限的局面也促使奈飞开始转换商业模式。

10月14日，该公司宣布将于11月3日起在澳大利亚、巴西、加拿大等12个国家上线含广告套餐“Basic with ads”，定价为每月6.99美元，比目前奈飞最便宜的会员套餐便宜3美元。

目前，奈飞还有两款更昂贵的套餐，分别为15.49美元/月的标准套餐以及19.99美元/月的高级套餐。

要知道，此前多年来，奈飞一直坚持对广告说不。这一点也是许多人津津乐道的地方。

此次上线含广告套餐也被投资者戏称为“奈飞终于放下了自己的骄傲，开始向广告低头了”。

除此之外，该公司也在游戏领域继续发力。

此前，奈飞于2022年第一季度完成了两项收购，包括收购曾参与制作《权利的游戏》和多部漫威及DC电影的特效公司Scanline，以及游戏工作室Boss Fight Entertainment。

9月26日，该公司宣布将在芬兰首都赫尔辛基开设一家游戏开发工作室，这是奈飞首次设立自己的游戏开发工作室。

而在此次的三季度财报中，奈飞表示，随着55款游戏的开发，包括更多基于Netflix IP的游戏，我们在未来几年将重点放在创造热门游戏上。

结语

综合而言，由此前单一的会员订阅转变成插入广告的低价套餐或许可以帮奈飞留住更多存量用户，同时也利于通过灵活的套餐调配扩大用户规模。

另外，这种方式对于开拓北美地区以外付费能力较弱的市场也有促进作用。

不过，目前全球资本市场的表现都比较弱，再加上该公司预计的第四季度多项指标也并不出色。因此，虽然奈飞盘后股价大涨，但想要重燃市场资金的热情，股价就此恢复增势只怕很难。