“广告杀”！谷歌和Meta双双倒地

原創

Facebook母公司Meta (META.US)今年以来股价腰斩，市值缩水超过650亿美元，但显然市场仍未放心，刚刚公布2022年9月财季业绩之后，Meta盘后再大跌19.66%。

无独有偶，比Meta早一天公布业绩的谷歌-C（GOOG.US），在公布9月财季业绩之后，股价也大跌9.63%，今年以来股价累跌近三成半。

谷歌与Meta，从业务上来看，两者似乎存在很大差异，但需要注意的是，从收入来源看，它们的本质其实很相似。

谷歌凭借它的搜索引擎，成为数字广告业的王者，而Meta则凭借全球用户最高的社交媒体平台，成为社交平台数字广告的霸主。

对于两家科技企业来说，谷歌搜索引擎全球首屈一指的使用量以及Meta用户人数最高的社交媒体平台，赋予了它们“躺赚”的本钱——巨量流量变现。

然而，全球范围经济前景不确定的增加，令这两大运营商赖以生存的衣食父母——广告主，变得谨慎起来。这一切都反映在它们的9月财季业绩中。

广告收入增速显著放缓

谷歌业务覆盖搜索引擎、YouTude、云计算和其他硬件业务。Meta业务除了社交平台外，备受关注的还是它的元宇宙畅想概念。

但是从收入来源来看，广告仍占了超大比重。

2022年前三季，广告营收占了谷歌总收入的80%，占了Meta总收入的97.56%，显见两家公司在吹捧其多元化业务方面很卖力，但其实仍需依靠各自的平台流量广告变现来输血。

2022年第3季，谷歌的广告收入仅按年增长2.54%，至544.82亿美元；而Meta的广告收入则按年下降3.67%，至272.37亿美元。

见下图，两家互联网企业的广告收入增速在2021年第2季见顶后已显著回落，而在最新财季更进一步放缓，主要原因是在加息周期下，全球经济前景不明朗，广告主对于未来的业务营销投入或也变得谨慎起来。

受主营业务收入增长放缓，而运营支出并没有相应下降的影响下，谷歌和Meta的盈利表现明显转弱。

2022年第3季，谷歌的经营溢利同比下滑18.53%，至171.35亿美元，季度净利润同比下降26.54%，至139.1亿美元，正是反映这一变化。

Meta的第3季经营溢利更按年下滑45.66%，至56.64亿美元，净利润缩减了一半以上，按年下降52.20%，至43.95亿美元。

财华社留意到，Meta在整体经济放缓的背景下，对研发和营销活动的支出仍大幅增加，第3季的研发和营销开支分别按年上升45.19%和6.36%。谷歌也一样，研发和营销开支分别按年上升33.52%和25.62%，足见行业“内卷”有多严重。

前景展望不乐观

值得注意的是，Meta表示会在2023年增加对人工智能的投资。

该公司预计，其2022年包括金融租赁本金支付在内的资本开支，将介于320-330亿美元之间，对比之前的300-340亿美元，已有所缩减；预计2023年的资本开支介于340-390亿美元，主要受到数据中心、服务器和网络基建的投资带动，增加AI的投资是导致其2023年资本开支大幅增加的主要原因。

Meta给予的下一个季度收入指引显示，其未来一季的收入将进一步下降。该公司预计，2022年第4季总收入将介于300亿-325亿美元之间（假设汇兑将对其第4季总收入增幅带来大约7%的影响），明显低于去年第4季的收入规模336.71亿美元。

此外，该公司预计其虚拟现实实验室的2023年经营亏损将大幅扩大。2022年前三季，该业务的经营亏损已扩大近四成，至94.38亿美元，这意味着明年的亏损还将更严重。

尽管Meta表示到2023年之后，该公司将调整虚拟现实实验室的投资，以实现其长远经营溢利增长的目标，但显然，其短期前景展望并不乐观。

谷歌的CEO在业绩发布会上提到，该公司在过去一个月就搜索引擎和云计算进行了大量更新，尤其提升了AI功能，并增加YouTude短视频的变现模式。

硬件方面，谷歌在本月初推出了Pixel 7、Pixel 7 Pro以及第一款Pixel Watch，谷歌还计划在2023年推出Pixel平板。随着硬件的推出，谷歌推出安卓13。此外，云业务依然是谷歌未来的发展重点。

无人驾驶技术拓展方面，谷歌的无人驾驶公司Waymo继凤凰城和旧金山之后拓展到第三个城市——洛杉矶。

展望方面，谷歌认为第四季该公司将受到更严重的汇率波动影响——而在9月财季，CFO表示强美元导致其营收增长减少5个百分点（计入对冲影响），而且去年同期的高增长将令第4季的广告收入面临更为沉重的增长压力。

由此可见，尽管Meta和谷歌对于人工智能的长远前景抱有信心，但是仰望星空太久会晕，从更现实的短期发展来看，全球经济在加息周期下转弱以及美元强势带来的影响，将是制约其短期表现的重要因素，接下来的第4季业绩或许也难见改善，恐怕这才是投资者所担心的。