欧普康视放量暴跌20CM，“OK镜”还OK吗？

原創

10月27日，“OK镜”第一股欧普康视（300595.SZ）放量暴跌20%，封住跌停，成为两市跌幅榜排名第一。成交金额15.67亿元。不仅如此，OK镜概念股全线下跌，普瑞眼科（301239.SZ）、“眼茅”爱尔眼科（300015.SZ）跌逾10%，何氏眼科（301103.SZ）大跌6.37%，爱博医疗（688050.SH）跌5.76%。

值得一提的是，欧普康视自2021年6月下旬的股价高点至今，累计下跌接近70%，目前市值仅299.7亿元。公司今日的暴跌，也顺便带崩了不少医疗个股，导致昨天还全线大涨的医疗股，今天不少已经回到了跌幅榜。

究其原因，还是因为医疗行业的达摩克里斯之剑——“集采”。10月26日，河北省医用药品器械集中采购中心印发《关于开展20种集采医用耗材产品信息填报工作的通知》，其中表示，为深入推进医用耗材集中带量采购改革，该省拟于近期组织开展人工骨填充材料等20种医用耗材集中带量采购，角膜塑形用硬性透气接触镜包括在内。

角膜塑形用硬性透气接触镜，俗称“OK镜”。该产品的特点是需要在晚上睡觉时佩戴，早上摘下，适用于眼睛延缓近视和散光度数增长，广泛用于青少年近视防控。由于我国青少年近视比例较高，家长们又非常重视，导致该产品具备高毛利属性。欧普康视半年报显示，硬性角膜接触镜业务毛利率高达89.3%。爱博医疗也在2021年报中表示，角膜塑形镜毛利率达到83.95%。

业绩方面，欧普康视算是“优等生”，近些年公司营收、净利润均快速成长，2016年2021年，公司营收从2.35亿元增至12.95亿元，同期归母净利润从1.14亿元增至5.55亿元。2022年前三季度，公司营收及归母净利润分别为12.11亿元、5.05亿元，继续同比增长21.58%、14.06%。

欧普康视营收70%来自于OK镜及相关护理产品，其业绩增长主要来自于OK镜的渗透率提升，产品供不应求。资料显示，2021年，国内OK镜销量约300万片出头，其中欧普康视销量为63.4万片，市占率大约20%出头，国内排名第一。

由于OK镜具有消费品属性，以自费为主，很长一段时间也被认为是“集采免疫产品”。此次OK镜集采仅限于河北一省，影响范围有限，但也释放了OK镜集采的信号，欧普康视号称中国大陆唯一合法的角膜塑形镜研发生产企业，自然首当其冲。目前集采会导致降价多少还不清楚，未来公立医院全部执行的话，必然会导致民营医院相类似的产品降价，导致欧普康视的利润率下降，股价暴跌20CM也不意外。

不过，医保集采的结果通常是价降量升，中间环节的作用减弱，对于厂家效益来说，主要看价降和量升哪个作用更大。申万宏源表示，OK镜以民营为主要渠道，河北地区公立市场有限；当前高值耗材集采的降价预期均偏向温和，可参考种植牙及今年其他集采品种集采结果；OK镜市场渗透率极低，适度降价有利于市场扩容；且国内OK镜市场当前仍为进口主导，国产龙头生产企业价格体系优势明显，OK镜集采或将利于相关公司份额提升，长期看未尝不是好事。