广弘控股创新型资产重组助力Q3净利增逾7倍 “大食品生态圈”牵引戴维斯双击预期

疫情反复、消费市场整体低迷之下，广弘控股（000529）三季报财务表现却走出一条独立曲线。

10月27日晚披露的三季报显示，广弘控股前三季度实现营业收入26.70亿元，同比增长15.15%；实现归母净利润7.38亿元，同比增长200%；公司基本每股收益1.26元每股，同比涨幅也超过200%。

拆解来看，第三季度成为广弘控股的净利润揽收“大季”。公司今年7月至9月实现营业收入7.68亿元，同比增长13%；同时实现归母净利润6.20亿元，同比大增超过700%，单季净利润创出公司上市以来历史最高值。

分析人士指出，广弘控股所在的食品消费赛道，具有抗周期的平滑特征。公司能在第三季实现“戴维斯双击”，最为核心的原因在于非经常性损益的增加。

为妥善解决同业竞争问题，广弘控股在第三季度内顺利将持有广东教育书店有限公司（以下简称“教育书店”）的100%股权作价出资认购广东新华发行集团股份有限公司股权（以下简称“发行集团”）。这起创新型的交易，既解决了同业竞争，又锁定了现金流、分享标的公司长期发展红利，同时还产生了投资收益8.19亿元，直接催生了这份广弘控股三季度财务报表的靓丽成绩。

“多赢”的资产剥离致财务科目“异动”

广弘控股剥离图书资产的运作，正是在今年三季度顺利成行的。

具体来看，广弘控股将所持有的教育书店100%股权作价10.48亿元出资认购发行集团向公司增发的股份，由此，发行集团成为广弘控股的参股公司，教育书店则成为发行集团的全资子公司。通过创新的方案设计，广弘控股并非一次性获得现金方式出让图书发行资产，而是选择现金分红的方式推进资产剥离，一方面锁定了现金流，另一方面也能分享发行集团和教育书店整合后的发展成果，实现一石二鸟。

这一创新式的多赢运作，使广弘控股三季报中不少财务科目都出现较大幅度变动。

例如，因教育书店自2022年8月起不再纳入合并范围导致，在资产负债表项下，广弘控股应收账款余额从期初的2.25亿元下降到期末的1206万元，同比降幅95%；同时应付账款也大幅下降96%。同时在利润表项下，广弘控股的投资收益相较于2021年前三季度的-96万元，飙升到今年1到9月的8.20亿元，变动幅度高达85745%。

“大食品生态圈”构建提速

广弘控股资产剥离，不仅解决了同业竞争，背后更是折射出公司专注食品产业链、构建"大食品生态圈"的战略愿景。

近年来，广弘控股持续不断聚焦大食品产业，以冻品冷藏服务和贸易为基础，大力发展上游的农牧养殖、中游的食品加工以及下游的现代冷链物流，发挥肉类食品、冷链物流的行业龙头效应。大力推动“食品冷链、食品供给、食品流通”的融合发展，以此为马，踏上高质量发展征途。

从目前来看，在通往"大食品生态圈"之路上，由“实业+投资”双驱联动的广弘模式在第三季度仍然处于奋蹄路上。

9月底，广弘控股在互动平台表示，公司正积极推动现有四大项目落地，做好大食品产业布局。一是推动广州增城食品冷链智慧港项目工作，完善规划设计及布局；二是推动河源农高区国鸡种业基地项目落地，加快项目建设；三是推动南海狮山南海种禽总部基地项目落地，以留用发展用地为契机，打造未来新型产业生态；四是推动兴宁规模化生猪养殖项目加快建设，助力生猪产业规模化、智能化发展。

充裕的现金流将为这条道路的搭建提供重要支撑。三季报显示，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额达到6669万元，截至报告期末在手货币资金25亿元。

公司明确，将根据经营发展战略妥善做好资金筹划，公司融资是在保证资金流动性的基础上，合理利用资本市场融资工具和财务杠杆，提高资金管理收益，为股东创造最大价值。

分析人士认为，“大食品生态圈”构建提速，或将对公司二级市场估值带来牵引。一方面，新一轮猪周期正在到来；另一方面，由于A股出版行业的PE一般都远低于养殖业和食品业，加上被动资金按照行业选取特定指数成分投资惯例，赛道转换带来的可能性的估值提升，值得期待。

来源：中国财富通