中創新航如何為長期投資價值埋下伏筆？

原創

近日港股市場回暖，資金亦開始佈局優質標的。問題在於，該在哪里尋找投資機會？

當前的能源價格高企突顯出傳統燃油車的局限，新能源汽車產業鏈一直是全球投資者在可預見將來的關注重點。

弗若斯特沙利文預計，2022年至2026年全球新能源汽車的銷量年復合增長率將達到24.3%，新能源汽車的滲透率將由2021年的9.7%，上升至30.1%，可見新能源汽車擁有非常廣闊的增長空間。

但是新能源汽車廠商現在面對的最大問題是「電池荒」。新能源汽車廠商的銷量屢創新高，而產量和交付量卻受制於電池的供應，「電池」成為了廠商紛紛求取的資源，佔了電動汽車生產成本三分之一的電池廠商無疑是電動汽車需求急增的最大得益者之一。

前不久在港交所主板上市的動力電池第一股中創新航（3931.HK），讓港股投資者能夠觸達新能源汽車產業鏈這一最具發展前景的細分賽道。

中創新航的優勢在哪里？

新能源車的競爭，除了AI、系統等的軟實力比較外，更為重要的是硬實力的競爭。

傳統燃油車注重發動機，而新能源汽車注重的是電池：電池的續航能力、安全性、厚薄度等等眾多技術因素，是用戶在購買特定電動汽車時會考慮的一個重要因素，因此，電動汽車在選擇電池供應商的時候，也需要優先考慮這些因素，務求最優化用戶的體驗感，擇優而取。

多樣、優質的客戶「朋友圈」

數據說明一切。目前，中創新航配套的車企有28家，車型70多款，包括廣汽、小鵬、長安、零跑、吉利、合創、東風、本田等國内外知名車企，更是奔馳電動車Smart的動力電池主供，足見各大車廠對中創新航的認可。

近日，工信部發佈《道路機動車輛生產企業及產品公告》（第363批），東風本田申報了一款純電動轎車e:NS1，就是由中創新航提供三元電芯，這也意味著中創新航也進入了本田e:N品牌在中國的供應體系，進一步擴大了其客戶「朋友圈」。

中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據顯示，2022年9月，我國新能源汽車市場共計有36家動力電池企業實現裝車配套，較去年同期減少3家，較2020年9月減少14家，由此可見，由於進入門檻高和競爭激烈，動力電池企業能夠存活下去的並不容易，而要擠進頭部的更難。

從中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據來看，2022年前9個月，中創新航在國内動力電池企業裝車量名單中排名第三，達到1.9GWh，市場份額為6.9%；在國内三元動力電池企業裝車量排名中排名第二，至9.98GWh，市場份額為12.93%，與下一名的份額差距進一步擴大，顯示出中創新航「實打實」的競爭力。

強大的研發能力和市場領先的產品力

首先，該公司擁有強大的研發能力，是為數不多具備全面自主研發能力及能夠獨立完成動力電池生產的動力電池公司之一。

能量密度和安全性能是動力電池的兩項關鍵特性，重點在於如何在新能源車動力電池的高能量密度和穩定的安全性能之間取得平衡，以支持傳統汽車的長續航里程。中創新航的動力電池產品就具備了高能量密度及穩定的安全性能兩大優勢。

該公司的高電壓三元電池，具有高能量密度、長壽命及優異安全性的特點；「彈匣」電池率先在行業内通過三元電池系統的針刺不到火試驗，大幅提升了三元電池系統的熱安全水平；「One-stop（OS）」產品是全球獨創的電池技術及產品，在能量密度、安全性以及經濟性方面具有領先優勢，引領TWH（太瓦時）時代電池技術。

近期舉行的2022高工鋰電材料大會上，中創新航電池研發部負責人單旭意博士作題為「400Wh/kg 固液混合電池及材料創新」演講，詳述了中創新航400Wh/kg 固液混合電池開發進展與技術研發遵循思路。單旭意介紹，中創新航已經完成400Wh/kg 固液混合電池技術的階段開發，安全已均通過國標測試。

目前，中創新航正在不斷實施高鎳正極、矽碳負極、高安全電解液等關鍵技術的攻關，在實現350Wh/kg方型產品同時，結合進一步的材料創新，將液基鋰離子電池能量密度天花板推向400Wh/kg。

據悉，在10月24日成功舉辦的第四屆1024小鵬汽車科技日上，小鵬匯天電動垂起飛行汽車X3進行了首飛展示，並取得圓滿成功。小鵬匯天飛行汽車X3採用「汽車+飛行器」二合一形態，在法規及環境允許的條件下，可實現垂直起降。讓兩噸重的汽車飛行所需要的動力是地面行駛的10-15倍，因此這需要強大的動力系統做支持。據了解，小鵬匯天飛行汽車X3的動力電池採用的便是中創新航針對低空出行開發的新銳9系高鎳/矽體系電池，獨創配比的材料體系匹配新型電解液，再加中創新航獨創的一體化集成技術，在保持高能量密度的同時，還支持超高倍率持續性放電，助力產品實現更好、更便捷的飛行可通過性。

隨著創新技術的持續發展，目前中創新航率先完成了海陸空電池配套，在車用領域的市場份額不斷提升。

持續擴張優質產能的實力

此外，在全球新能源產業持續高速發展的當下，優質的動力及儲能電池產能在全球範圍内供不應求，而中創新航則極具前瞻性地快速拓展全球產業佈局，精準把握下遊客戶供不應求的行業「痛點」所帶來的機遇。

最近幾個月，中創新航的廈門二期、江蘇三期、成都一期、武漢一期、合肥一期、眉山一期等多個產業基地新產線實現產品量產下線，為市場和客戶輸出優質產能。

例如，武漢一期下線的動力電池產品是該公司基於800V高壓平台研製的全新一代鐵鋰高端標配產品，支持超快充、適配性強、性價比高，並已在最新上市的純電動全智能SUV車型——小鵬G9上實現首發配套。

合肥一期下線的動力電池產品L221是針對600+km長續航區間研製的中鎳高壓三元高端產品，應用該公司全球首創的全極耳疊片電池技術，具有高比能、長壽命、全氣候的特點，支持快充，綜合性能行業領先，主要配套出口車型。

值得留意的是，中創新航是零跑9月28日發佈的首款CTC技術量產轎車C01的首選供應商，為零跑C01-630km長續航版本和717km超長續航版本配套L221高電壓三元鋰電池，率先首發上市。同時，C01標準續航版選用了中創新航L300全新一代鐵鋰電池，這是全球首創全極耳疊片技術與產品，綜合性能行業領先，預計會在2023年第1季量產交付。

由此可以看出，中創新航規模化的運營和持續穩定供應優質產品的能力使其能夠滿足終端客戶對所需數量的嚴格要求。

長遠價值在哪里？

以上是中創新航的既有實力，那麽它的增長前景如何？

中國汽車動力電池產業創新聯盟的2022年9月份數據顯示，我國今年前9個月動力電池產量同比增長176.2%，至372.11GWh，而同期銷量增幅則高達244.2%，銷量增至367.44GWh。從銷量增速明顯高於產量增幅來看，下遊廠商對於動力電池的需求十分殷切。

作為動力電池領先頭部企業，中創新航擁有持續創新的活力，持續擴張優質產能並戰略佈局產業集群的前瞻力，持續鞏固和增強其既有優勢，不斷提升對客戶的吸引力。

持續創新

中創新航的董事長、總裁劉靜瑜在2022年世界新能源汽車大會上表示，即將推出高錳鐵鋰電池、350Wh/kg高鎳多元電池、4C快充電池，以及400Wh/kg半固態電池、全固態電池、鋰硫電池等新型體系電池。

除了材料和系統層級的創新之外，中創新航也在結構和製造層面進行創新，提出三個方向——極簡製造、極限製造和智能製造。例如上述的OS電池技術，就通過極簡製造將零部件數量簡化25%和將工序數量簡化30%，降低相應成本，實現極佳的經濟效益。

這些創新將會通過持續獲得客戶的認可和加深合作、實現產量的提升以及經濟效益的持續優化，體現在企業的價值上。

產能擴張與構建產業集群

除了上述取得進展的產能項目外，中創新航還在持續擴張新產能。

該公司於合肥長豐就合肥三期項目簽約，推動合肥項目建設再加速。

9月29日，中創新航動力及儲能電池成都基地二期項目簽約成功，至此，中創新航成都基地產能達到50GWh。

上述的武漢項目一期多條產線正在按計劃陸續投產，武漢項目二期、三期也在快速推進。

10月15日，中創新航的動力及儲能電池眉山基地項目一期M2主廠房順利封頂，自開工以來，僅78天的速度就完成M2主廠房封頂。中創新航眉山基地項目同時規劃佈局20GWh動力及儲能電池，以及10萬噸鋰電正極材料項目，是該公司在西南地區產業集群整體落地的重要一環，項目建成後將成為眉山市鋰電產業發展注入強勁動力，為推動四川省乃至西南地區鋰電產業集群發展發揮引領作用。

中創新航著力構建產業集群發展模式，形成華東、華南、華西、華中等產業集群。同時，作為領先的動力電池企業，該公司也有能力帶領行業上下遊合作夥伴，共同開發更環保、更節能的材料，進一步加強其原材料供應的穩定性，這些戰略佈局，將有利於降低其採購和供應成本，大大便利上下遊企業的溝通與互助，提升效益，打造競爭優勢。

此外，中創新航還尋求機會向海外拓展，中創新航已獲得用於海外市場的多種UN認證及IEC認證的國際認證，其海外擴張將可把握全球新能源汽車高速發展的機遇。

總結

身處擁有高速發展前景的新能源汽車產業鏈最重要的一環——動力電池，中創新航憑借優秀的研發能力、持續的優質產能擴張，不斷獲得世界知名汽車品牌廠商的認可，將可把握全球新能源汽車的巨大增長機遇。

該公司極具前瞻性和戰略意義的產能佈局與運營效率提升，將可打造其規模效益，實現價值的快速提升。

據觀察，10月27日中創新航的股價出現異動，記者從公司相關人士了解到，公司目前經營一切正常，並且不斷發展進步。不但現有客戶保持了良好的忠誠度，公司還在不斷拓展新客戶，近期將可能有海外業務實質性進展會公佈。

作為動力電池行業領軍者，也是唯一的港股動力電池股，中創新航正處於發展前景最佳的行業產業鏈中最核心的位置，具有理想的估值成長空間，短期波動或提供把握長期價值的機遇。