重卡市場正觸底回暖？電動化和出海成驅動力

原創

作為經濟的「晴雨表」和「溫度計」，我國重卡行業去年二季度以來經歷了一場下坡之旅。

數據顯示，今年前10月，我國重卡銷量約為57.3萬輛，同比下降55%。另據第一商用車網預計，重卡全年銷量在68萬輛左右，同比下滑51%左右。

重卡市場的疲弱，不止是受經濟大環境所拖累，去年「國五」切換「國六」透支了今年的市場也是其中一個重要的因素。

隨著10月最新數據的披露，我國重卡行業回暖的迹象似乎正在顯現。而國内經濟大環境復蘇以及基建投資的刺激，都為重卡市場的回暖做好了鋪墊。

資本市場也嗅到了風聲，11月9日，重卡龍頭股中國重汽(03808.HK)(000951.SZ)A股股價大漲5.26%，近日股價漲勢喜人，自10月11日以來已累計反彈35.49%。

重卡行業正在觸底？

自去年7月份開始，國内重卡銷量拐頭急劇向下，月度銷量的同比跌幅一度接近80%，行業陷入了「冰凍」模式。

受市場行情的拖累，很多重卡上市企業股價應聲下挫，中國重汽、東風集團(00489.HK)和一汽解放(000800.SZ)等股股價持續下探至近幾年低位。

進入10月份，國内重卡銷量同比和環比跌幅均繼續收窄，這也讓市場熱議行業是否已走入了拐點。

據第一商用車網統計數據顯示，今年10月份，我國重卡市場銷量5萬輛左右(開票口徑，包含出口和新能源)，環比下降3%，同比下降6%，淨減少約3500輛。

環比和同比離0值越來越近了，是否意味著行業正在觸底回暖？

往年的10月份一般是重卡行業的「銀十」旺銷季節，對於今年來說，行業依然沒能等來「銀十」。雖然今年10月份重卡銷量同比降幅大幅收窄至6%，但是建立在去年同期低基數的基礎上的。從銷量規模上看，10月份的銷量規模放眼至前9月並無多大亮點。

而從另一個角度看，10月份銷量其實是頂住了行業下行的壓力，也稱不上太差。

西南證券在研報中認為，三季度國内重卡銷量大概率已處於底部，四季度有望同環比回升；財通證券也認為，10月行業同環比增速企穩，低點或已出現。

券商們認為重卡市場已觸底的背後，是國内經濟環境和基建市場回暖的支撐。

根據統計局數據，今年三季度我國GDP同比增長3.9%，而二季度增長0.4%，因此三季度的成績單被很多人認為超出預期。

商用車銷量的主要驅動力是由基建來帶動的。據基建通大數據統計，10月份全國重大項目開工超5000億元，其中交通領域的鐵路、地鐵、公路項目總投資超3000億元。

10月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行淨新增抵押補充貸款1543億元，期末抵押補充貸款(PSL)餘額為28024億元。對此，中信證券認為，不排除PSL用於基建等項目的可能；東方金誠也認為，此次PSL「重出江湖」，支持基建投資的可能性更大。

基建投資的發力，也帶動了經濟的另一個「晴雨表」——挖掘機市場的復蘇。

近日中國工程機械工業協會披露的數據顯示，10月，26家挖掘機制造企業銷售各類挖掘機2.05萬台，同比增長8.1%，自今年7月以來已實現連續4個月的正增長，且同比增速創年内最高。

值得留意的是，全國收費公路減免政策或能帶動重卡市場銷量的企穩回升。

上月底，交通運輸部表示，前三季度全國收費公路減免通行費777億元，第四季度在此基礎上對收費公路貨車通行費減免10%。同時，將政府定價的貨物港務費收費標準降低20%。

行業回暖驅動力：電動化和出海

重卡也屬於汽車行業，重卡市場要保持穩定增長，是否可以借鑒當下國内熾手可熱的新能源汽車市場的發展步調？

事實上也是如此，國内重卡市場也正在跟隨新能源汽車市場往電動化和出海方向演進，這為行業的發展帶來更多可能。

首先是電動化。實際上，電動化也是國内重卡行業政策扶持的重要一環。

換電標準的制定與完善是電動重卡產業發展的重要前提和基礎，近日，中國電動重卡換電產業促進聯盟向媒體披露，「重卡換電行業標準目前進展很快，有可能會在今年底或明年上半年發佈。」

同時，在去年10月，中國工業和信息化部啓動新能源汽車換電模式應用試點工作，其中四川宜賓、河北唐山、内蒙古包頭被明確為重卡特色類試點城市。

由此，試點城市的電動重卡市場迎來蓬勃發展的階段。其中，唐山目前已投運換電重卡超5000輛，載重33噸、續航100公里的純電動重型卡車僅需6分鍾，便能更換好電池，滿電出發。

在政策的支持下，國内電動重卡市場也沒令人失望。

根據終端上牌信息，前三季度國内電動重卡累計銷量14199輛，同比增長265.4%；其中換電重卡累計銷量7157輛，同比大幅增長4倍。

其中，漢馬科技(600375.SH)的電動重卡車在國内最暢銷。根據終端上牌信息數據，漢馬科技的換電式半掛牽引車HN4250B36C6BEV今年前三季累計銷量761輛，市場佔比為5.36%。

出海方面，就如新能源汽車廠商們一樣，出海成為重卡企業們實現增長的另一條增長曲線。

根據中國汽車流通協會提供的海關數據，今年前三季我國重卡累計出口6.3萬輛，同比大幅增長23%，與國内銷量形成了鮮明的對比。

另外，中國重汽、一汽解放、福田汽車(600166.SH)和江淮汽車(600418.SH)等主流車企在今年10月出口市場中的成績十分亮眼。其中，中國重汽取得了國内首家單月出口重卡突破10000輛的最高紀錄；一汽解放旗下的解放動力今年前三季度出口訂單再創歷史新高，海外市場銷量同比大增52%。