360数科拟在港二次上市，行业发展增速放缓

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曾经数度传出在港二次上市消息的360数科（NASDAQ：QFIN），终于迈出回港步伐。11月14日，360数科在港交所提交聆讯后资料集，联席保荐人为花旗和中金公司。

背靠360集团，规模增长迅猛

360数科是中国信贷科技平台，公司成立于2016年，其前身为360金融，孵化于国内最大的互联网安全公司360集团(601360.SH)。

公司曾于2018年12月在纳斯达克挂牌上市，后在2020年更名为360数科，旨在强化科技属性。类似转型的行业巨头还有京东数科、蚂蚁金服等。

作为人工智能驱动的金融科技平台，360数科旗下产品包括360借条、360小微贷、360分期等。

自成立以来，公司经历了快速、持续地增长。截至2022年6月30日，360数科共有4130万名用户获批准信贷额度，累计为2560万名借款人提供服务。

截至2022年6月30日，公司已累计撮合贷款约人民币11275亿元（约合1683亿美元），在贷余额为人民币1505亿元（约合225亿美元）；

在业务规模壮大的基础上，360数科的业绩规模也在持续扩大。

公司净收入总额从2019年约人民币92亿元增长47.1%至2020年约人民币136亿元，并进一步增长22.6%至2021年约人民币166亿元；上述同期，公司分别产生净利润人民币25亿元、人民币35亿元、人民币58亿元。

行业增速放缓，轻资产转型

国内信贷科技行业发展曾备受瞩目，消费信贷和小微企业信贷为行业两大重要领域。其中消费信贷科技市场目前是中国信贷科技行业最成熟的细分市场，不断增长的消费能力和日益拓展的消费市场推动了消费信贷科技行业的发展。

根据艾瑞咨询的资料，按在贷余额总额计，中国消费信贷科技市场规模由2017年的人民币1.4万亿元增加至2021年的人民币5.2万亿元，复合年增长率为38.2%。

不过随着监管等多重因素影响，消费信贷科技市场增速有所趋缓，预期将于2026年达到人民币8.1万亿元，2021年至2026年的五年复合年增长率为9.2%。

360数科主攻消费信贷科技市场，在这一领域，躬耕的科技巨头还有百度、阿里巴巴、腾讯和京东，集中度较高。据360数科招股书显示，按中国消费信贷科技市场的在贷余额总额计，2021年五大平台合计占市场份额的35.8%。

从行业发展特点看，近年来消费信贷科技行业数家领先的信贷科技平台率先转型为轻资本模式。

根据艾瑞咨询的资料，按在贷余额总额计，轻资本模式在消费贷款助贷业务中的占比由2018年的11.2%上升至2021年的38.7%。这些信贷科技平台赢得金融机构的信任，需要承担的风险比例亦逐渐降低。

究其原因，消费贷款助贷服务分为重资本模式（信贷驱动模式）或轻资本模式（平台模式）。在重资本模式下，信贷科技平台需作一定程度的资金投入，或为金融机构提供潜在借款人违约的担保，因而须承担信货风险。相反，在轻资本模式下，信贷科技平台不出资亦不用承担信贷风险。

近年来，360数科也在持续向轻资本模式转型，截至2022年6月30日止六个月，公司在平台服务下所撮合的贷款分别约占总贷款促成规模的54.8%，转型效果显著，同时也有成为公司上市加分项。