日本三季度GDP负增长，受三大原因拖累

原創

在上世纪90年代，日本资产泡沫破裂，由此进入“失去的十年”。

直到目前，日本经济依然在困境中挣扎，经济增长基本停滞不前：2021年，日本的GDP为4.94万亿美元，而28年前的1994年，日本GDP总量为5万亿美元……

野村证券首席经济学家辜朝明此前认为，日本是因为面临“资产负债表衰退”，经济危机后资产价格下跌，日本企业资产负债率遭到极大破坏。

而在2022年的后疫情时代，受地缘政治、疫情袭扰等多方位负面因素冲击，这个对外依存度很高的国家，依然走在迷失的路口上。

11月15日，日本内阁府发布了2022年三季度(7～9月)国内生产总值(GDP、季节调整值)初值，剔除物价变动因素后的实际GDP比上季度减少0.3%，换算成年率为减少1.2%。这也是日本经济自去年三季度以来首次出现负增长。

经济学家此前普遍预测，日本今年三季度经济有可能增长1.2%左右。日本此次糟糕的经济成绩单，不免令人大跌眼镜。

我们都知道，日本和德国是全球第三及第四大经济大国。但随着日本经济走向低迷，德国GDP和日本的差距已越来越小。在今年上半年，德国的GDP达到了2.05万美元，同比增长2.7%；日本GDP为2.19万亿美元，同比仅增长0.9%。而在今年三季度，德国GDP环比增长了0.3%，成功躲过了衰退。德日两国三季度GDP一增一减，表明日本经济总量全球“季军宝座”也难保了。

为何日本三季度经济如此低迷？我们从三个方面找出其中的原因。

贸易逆差令人担忧

在2021年，日本的进出口额均同比增长2成以上，表现可圈可点。

但进入2022年，日本贸易逆差现象日趋严峻，进出口负增长成为拖累日本GDP增长的主要因素。在今年上半年，日本贸易逆差高达11万亿日元，创下有可比数据的1979年以来的历史最高纪录。

而在今年三季度，日本的进口幅度较前一季度增长了5.2%，但出口仅增长1.9%；上个月，日本财务省公布的9月贸易逆差为2.094万亿日元，连续14个月出现逆差。这反映出，全球经济增长放缓以及俄乌冲突等多重因素给日本带来了负面影响。

日本NHK电视台称，资源价格高涨、日元持续贬值等造成日本进口额不断增加，但出口增长受到压制。

以日本的航空货运出口为例，在今年8月，日本航空货运出口量同比下降了15%，已连续8个月低于同比水平。

日元暴跌增加能源成本

彭博社分析称，日本第三季度的数据充分反映了日元暴跌对经济的负面影响，当日元快速下跌时，企业面临艰难局面，它们受到原材料进口成本上升的打击，在海外经济放缓的背景下又无法轻易将成本转嫁给出口。

今年以来，美元兑日元汇率从年初的110关口一路飙升至120、130和140乃至150大关。周二(11月15日)截至发稿前，美元兑日元报139.79，依然维持在历史高位附近。

目前，日元是自2022年初以来世界主要货币对美元贬值幅度最大的货币。而在日本经济提振迟缓的背景下，进一步造成了日元贬值的负面循环。

高企的资源价格使日本企业的经营空间受到挤压，伴随着进出口原料以及能源价格的上升，日本国内面临着更大的通胀压力。

近日日本央行公布的数据显示，由于进口商品价格持续飙升叠加日元大幅贬值，日本企业物价指数连续20个月同比上涨，10月同比上升9.1%至117.5，再创有统计以来的新高。

个人消费萎靡

日本国内的个人消费市场是日本经济重要的增长引擎，其GDP的一半是来自于国民消费。但由于日元贬值以及通货膨胀的冲击，日本民众的消费能力受到很大的压制。

近来日本国内新冠疫情的严峻局面加剧了消费需求下滑的趋势。今年三季度，日本的个人消费较上季度仅增长0.3%，国内消费需求依然疲弱。其中，交通和住宿相关领域增长乏力，耐用消费品则环比下降0.5%。

这背后，是日本国民收入水平开起了“倒车”。

在今年美联储加息潮当中，日本人均GDP跌回到了1990年代的水平。

根据IMF预测，2022年日本人均GDP为3.436万美元；而在2021年，日本人均GDP为3.93万美元，1994年这一数据为3.99万美元。今年，日本人均GDP预计较去年下滑约12.6%，比1994年下滑约13.9%。

收入下降，日本民众不得不勒紧裤腰带过日子，这也是为何刚需属性不是很强的耐用消费品三季度的消费额环比出现负增长的原因。