煤炭跌跌不休，上半年的强势板块怎么了？

原創

近期沪指节节攀升，但煤炭板块却跌跌不休，走势羸弱。

从10月初至今，煤炭开采指数跌幅近10%，不少个股如陕西煤业（601225.SH）、兖矿能源（600188.SH）、晋控煤业（601001.SH）甚至走出了下跌趋势。

要知道从2022年年初开始，煤炭板块走出了一波漂亮的上行趋势，煤炭开采指数区间累计最大涨幅超过50%，连陕西煤业股价都已翻倍，有机构调侃，今年没买煤炭的都赚不了钱。

在被动指数型基金中，煤炭类公募基金也位居收益榜单的前列。现在市场企稳，强势板块竟然开始补跌，这可能也是A股一大特色。

此外，民生证券此前表示，由于大秦铁路秋季检修结束，煤炭的铁路运力逐步恢复，截至11月11日，秦皇岛港铁路调入量升至40.60万吨/日，供给恢复叠加当前时点处于用煤淡季，现货煤价出现回落。但是，后续冷空气继续东移南下，中东部地区将出现明显降温，从而煤炭需求有望逐步走强，供需双弱局面有望迎来拐点。

从业绩上看，煤炭行业显然是今年的优等生。据wind数据统计，2022年前三季度，35家上市煤企合计营收1.22万亿元，合计归母净利润为2049亿元。

其中，中国神华（601088.SH）前三季度录得营收2504.89亿元，紧随其后的为中煤能源（601898.SH）、兖矿能源（600188.SH）、陕西煤业（601225.SH）。

煤炭价格方面，去年9月份曾经快速上涨，后因政策等因素又快速下挫，进入2022年以后，

煤炭价格始终处于高位运行。

数据显示，2022年1-9月动力煤价格维持在890-970元/每吨的价格区间内。中金证券在研报中指出，2022年四季度伊始至今，秦皇岛5500大卡动力煤均价约1576元/吨，较三季度涨24.1%，处于历史同期高位。

未来，随着疫情防控措施逐步优化、地产预期向好、海外通胀降温以及冬储补库，煤炭板块可能会维持供需紧张的局面，煤价大概率延续偏强运行态势，甚至有望持续走高。根据“2023年电煤中长协合同签订履约工作方案”的推进，明年电煤长协将延续今年下半年的执行政策，煤企高盈利或将得以持续。

整体来看，煤炭板块股价下跌或源于市场因素，行业基本面无虞，并未有拐点迹象，高盈利状态有望延续。国盛证券研报认为，四季度经济延续稳中向好局势，外加今年极端天气频发，“拉尼娜”事件持续或导致今年冬季温度偏低，可以预期今年四季度或将是煤炭消费的旺季。