恒科指數月内漲逾27%！後市行情機構怎麽看？

原創

低迷了1年多的港股，近期終於迎來了一波較為強勁的反彈行情，令投資者雀躍。主要指數中，恒生科技指數表現尤為爭氣，自11月以來反彈幅度已達27.32%，大幅跑赢港股其他指數（同期恒指上漲20.21 %，國企指數上漲21.53%）。

那麽，對於港股這一波反彈行情，其背後的驅動因素是啥？在眾多恒生科技指數成分股中，誰是反彈先鋒？誰拖了大軍的後腿？港股的後續行情又怎麽看？

01港股緣何反攻？

在港股連續大幅飙升的背後，是國内優化疫情防控政策，疊加美聯儲加息節奏放緩，釋放流動性寬松信號，助力港股估值及基本面的修復。

一方面是地緣環境預期在G20峰會後明顯好轉，同時美聯儲加息幅度市場預期會減弱，流動性可能出現拐點。

另一方面，當前港股的估值處於歷史極低的位置，存在較大超跌反彈空間。國信證券指出，縱向來看，經歷此前較深幅度的調整，港股多數互聯網科技公司已經低於近三年估值中樞水平。橫向對比美股科技公司和國内公共事業公司，港股互聯網公司估值處於偏低水平，值得長線投資者重點關注。

從基本面上，地產政策不斷加碼——地產「三箭齊發」，地產十六條發佈，以及防疫政策優化，經濟在逐步尋找新穩態，對企業盈利端有明顯的提振作用。

展望後市，平安證券認為，在國内經濟基本面和海外流動性預期等各項因子迎來向好轉變的背景下，港股估值修復仍有一定空間可以把握，只是波動率和反復程度會顯著高於之前。

02「互聯網科技股」成「科指」反彈先鋒

資料顯示，恒生科技指數成份股主要由30只香港上市科技企業組成，涵蓋與科技主題高度相關的多個領域，涉及互聯網醫療、信息技術、半導體、電子商貿互聯網、旅遊及消閑設施、汽車等。

在近20個交易日漲幅榜上，互聯網醫療概念股一馬當先。其中，阿里健康累漲85.2%，位居漲幅榜首；京東健康漲58.86%，排名第三；

前十陣營中，出現商湯-W、快手-W、哔哩哔哩-W、京東集團-SW、騰訊控股5家互聯網科技概念股，對應漲幅分别為65.81%、53.51%、51.9%、45.7%、37.34%。

近5個交易日内，反彈漲幅最大的則是快手-W、阿里健康、商湯-W、哔哩哔哩-W、騰訊控股等，對應漲幅為13.79%、12.6%、10.86%、9.93%、8.67%；蔚來-SW、小鵬汽車-W等造車新勢力近幾日連續回調，因此排名末端，對應漲幅為-13.76%、-13.98%。

整體來看，恒科成分股中，互聯網科技股在這一波反彈行情中，表現最為強勁。機構表示，其主要原因是此前互聯網行業在反壟斷、疫情、加息三重因素的影響下一路走低，當前這三個因素同時邊際變好。

03多家科網龍頭業績回升

騰訊、阿里、京東、網易作為市值最大的幾家科網龍頭公司，近20個交易日均錄得不錯的漲幅，分别為37.34%、23.52%、45.7%、16.72%。

近日，上述企業相繼公佈第三季度業績，經營狀況普遍有所好轉。

具體來看，京東集團-SW（09618.HK）第三季度收入2435億元，同比增長11%，在降低成本的舉措推動下，實現歸母淨利潤60億元，去年同期為淨虧損28億元，同比扭虧為盈。

騰訊控股（00700.HK）第三季度業績也超出市場預期。財報顯示，該公司實現營收1400.93億元，同比下滑2%；經調整後淨利潤為322.54億元，同比增長2%，高於機構此前預測的294億元至311億元，其中降本增效成為關鍵因素。

網易-S（09999.HK）實現營收淨利雙增，今年第三季度，網易營收為244億元，同比增加10.1%；歸母淨利潤為67億元，同比增長110.6%。而阿里巴巴-SW（09988.HK）第三季度整體業績表現也是不錯。

展望未來，不少機構一致看好中長期港股行情。

工銀瑞信基金表示，縱觀海外流動性、國内基本面與市場情緒，港股政策底已經形成，並是近期市場明顯反彈的主要推動力之一。隨著内外部因素的改變，對港股市場整體持謹慎樂觀的態度，港股有望迎來盈利預期與估值的雙重修復。

中金公司認為可以關注優質成長（低PEG），重點聚焦政策優化下的消費和地產、高景氣的科技制造、預期反轉修復的互聯網和醫藥等三個方向。