核心业务“量价齐升”助业绩大增，中通快递净利规模追上顺丰控股

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11月22日，中通快递（02057.HK）在港交所公布了截至9月30日止第三季度的未经审计财务业绩。

从各项数据来看，该公司在2022年第三季度取得了一份相当不错的“成绩单”。

而此前国内规模居前的几家上市快递企业也已经披露了2022年第三季度的业绩，中通快递的这份“成绩单”较同行成色如何？

核心快递业务实现“量价齐升”，营收、净利录得双增长

具体而言，尽管经济疲软，受到新冠疫情的不利影响，但在2022年第三季度，中通快递实现营收89.45亿元（以下元均指人民币），同比增长21%。

分业务来看，核心快递服务收入较2021年同期增长22.7%至82.55亿元；货运代理服务收入较2021年同期减少13.7%，是由于跨境电商需求和定价因经济疲软及新冠疫情复发而下降所致；物料销售收入主要包括电子面单打印所需的热敏纸销售收入，同比增长14.3%。

该公司管理层称，尽管行业整体业务量增长不如预期，但中通快递单位运营成本保持稳定，加上管理费用上的成本效益，第三季度其经营利润率上升5.9个百分点。

总的来看，中通快递于2022年第三季度实现净利润18.95亿元，同比增长65.1%；调整后净利润则为18.73亿元，同比增长63.1%。

另外，期内，经营活动产生的现金流为28.23亿元，同比增长58%。

在经营方面，中通快递第三季度的包裹量为63.68亿件，较2021年同期的57亿件增长11.7%，并将市场份额扩大1.3个百分点至22.1%。

值得一提的是，该公司期内核心快递业务单票价格同比增长了9.9%。

因此，不难发现核心快递业务在第三季度实现了“量价齐升”。

此外，第三季度末，中通快递的揽件/派件网点数量为3.1万多个；直接网络合作伙伴数量为5850多个；自有干线车辆数量为1.1万辆，其中9300余辆为车长15至17米的高运力车型；分拣中心间干线运输路线为约3750条；分拣中心的数量为97个，其中86个属于自营，11个由公司网络合作伙伴运营。

关于前景展望，中通快递预计2022年的全年包裹量将在243亿-247.4亿件的区间，同比增长9%-11%。而与行业整体表现相比，该公司称，有信心实现全年市场份额至少增长一个百分点的目标。

中通、顺丰盈利能力优于同行，申通表现最差

值得注意的是，在中通快递之前，在A股上市的圆通速递（600233.SH）、顺丰控股（002352.SZ）等快递业的主要同行其实已经公布了2022年前三季度和第三季度的业绩报告。

从营收规模来看，顺丰控股依然是行业当之无愧的老大，前三季度的营收达到了1991.47亿元，第三季度的营收为690.83亿元，均远超其他同行，且增速也很可观。

而从盈利能力来看，情况出现了明显变化，顺丰控股在2022年前三季度、第三季度分别实现净利44.72亿元、19.6亿元，而中通快递在上述期内的净利分别为46.46亿元、18.73亿元。

再结合下表其余同行的净利数据不难发现，中通快递和顺丰控股期内的盈利能力均远强于其他快递公司，而比较出乎意料的是，中通和顺丰期内的净利竟然相差无几。

据了解，在营收规模远不及顺丰控股的大背景下，中通快递的净利能赶上顺丰控股是因为其毛利率要高于业内同行。

数据显示，在2022年上半年的综合毛利率方面，中通快递为23.08%，顺丰控股为12.5%，圆通速递为11.89%，韵达股份为8.67%，申通快递为4.9%。

不过，说到底，这种情况的出现，一方面是中通快递自己的表现不错，另一方面则要“归功”于顺丰控股近些年的“增收不增利”。