【四大强势基金】中金新锐股票A：朱剑胜的“封神之作”

原創

作为“四大强势基金”专题的第三家强势基金中金新锐股票A（920003），大多数基民或许在基金倍增收益榜中见过该基金。

更让人惊讶的是，该基金经理竟然是从业时间仅有7个月。如此年轻的新锐基金经理到底有何能耐，是运气还是实力呢？

强势基金——中金新锐股票A

中金新锐股票A成立于2020年4月7日，截至2022年11月22日，据东财行情显示，中金新锐股票A收益为103.25%，大幅跑赢沪深300和其他同类基金收益。

当然，如果要“鸡蛋里挑骨头”的严苛评价。那么该基金目前的净值并未创出历史新高，并且期间的回撤较大，达到了32.95%。这对于大部分基民来说，应该是难以承受的，回撤幅度较大，犹如做过山车。

但基民也需要有一个认识，即一款公募基金很难兼具高复合收益与低回撤，即便有，这样的产品也很难认购得到。

因此，这需要基民基于产品的认识、基金经理的认识结合自身对于市场风险位的判断变相地做产品的优化，而不是仅仅通过躺平来获得市场超额收益。

中金新锐股票A背后的男人：朱剑胜

更令人惊呼的是，让中金新锐股票A投资收益“一战封神”的人，竟然是个新锐基金经理，而且从业只有7个月。

据股市通数据显示，中金新锐股票A基金经理为朱剑胜，南京大学硕士，2020年加入中金公司，先后担任研究员、投资经理助理职务，负责股票投研工作。2016年7月至2020年10月，在汇丰晋信基金管理有限公司投资部担任研究员职务，负责股票研究工作。2022年3月起任中金新锐股票型集合资产管理计划基金经理。2022年7月起任中金精选股票型集合资产管理计划基金经理。

目前，朱剑胜从业时间仅有0.7年，掌管基金却达4只，在管规模更是高达24.10亿元。

如此年轻基金经理，未免让人深思：从业年限较短，仅有6年的证券从业经历，在2022年3月2日担任中金基金旗下产品基金经理之前，其职务均为研究员。因此，基金投资者对于该基金经理很难有一个完整的评价，即其能力是否可以经过牛熊的检验。

此外，基于朱剑胜的成功，不仅让人联想到二级市场的IPO。经常有价值投资者谈到不投IPO几年之内的企业，其意在于这些企业的盈利能力尚未经过时间的检验，投入其中存在这方面的风险。然而近几年的牛股很大机率出自新兴上市企业之中，这实际上要求参与者在安全边际上有一定的思考，即如何平衡好对新生事物乐观因素与风险因素的判断。

整体而言，中金新锐股票A的净值虽未创历史新高，却创下了7月以来的新高，单纯基于这一点，其过往的投资逻辑就值得基金投资者们学习。

朱剑胜投资策略及应变之道

当前，朱剑胜手中的中金新锐股票基金投资策略：把握中国产业转型、升级过程中的投资机会，自下而上精选成长型公司，实现集合计划资产的长期稳健增值。

投资主线聚焦在高端制造领域，寻找成长性价比足够高的标的。此外，基于对价格以及基本面的判断，朱剑胜手中的中金新锐股票基金始终保持产品处于高仓位运行状态（股票占比高达近九成），重点布局了电子制造业、计算机、风电等领域。

值得注意的是，能在近年来剧烈波动的A股市场及经济环境之下，高仓位的中金新锐股票基金是如何实现投资收益倍增的呢？

对于这个问题的答案，或许能在今年前三季度朱剑胜季度性的调仓换股及投资分析报告中，能找到一些答案。

2022年一季度：“本产品专注高端制造领域的投资机会，偏向配置具备较高安全边际的潜在成长标的。2022年1季度，市场出现了非常明显的大幅调整，特别是高端制造领域相关的行业调整幅度都很大。随着未来的市场企稳，我们会逐步向已经尽力大幅调整的高端制造行业倾斜配置。

展望后市，当前市场的风险已经大幅度的释放，市场的估值水平可能已经到了非常低的水平。中证500当前的静态估值水位（PE-TTM）基本已经达到了过去10年的2%分位以内；即使按照市净率（PB）来看，也处于过去10年的前4%分位水平。代表科技行业中的中证TMT的静态估值水平也已经达到了过去10年的1%分位以内。由此可见，市场特别是腰部的成长股和科技股的估值水平已经到了可以说历史上非常低的水平。

站在当前时点，我们对于市场的乐观情绪随着市场的调整或可不断累积，接下来本产品将会重点在以新能源、电动车、计算机、军工等为代表的成长股领域寻找出相对周期弱敏感、同时具备全球化竞争力的低估值优质企业进行配置，以期获得更好的表现。”

思考：值得说明的是，中金新锐股票2022年一季度的持仓中，富信科技（688662-CN）、创维数字（000810-CN）、博威合金（601137-CN）、兴瑞科技（002937-CN）、意华股份（002897-CN）、亿纬锂能（300014-CN）、安宁股份（002978-CN）在接下来至7月的行情表现中均呈现出较大幅度的上涨，这不得不对朱剑胜的判断力给予较大的肯定，同时这对于投资者而言也是非常重要的信息窗口，即通研究上述企业的基本面与自身认可的企业做比较，不论是收益层面还是认知层面都会有较大的提升。

2022年第二季度：“尽管在报告期内，行业出现大幅波动，但本基金始终坚持自下而上的主动选股策略，根据资产全生命周期现金流回报寻找低估的机会，力争通过不同制造业之间的分散投资来分散风险，通过深度研究获得个股的超额收益。

站在当下时点，一方面部分高景气板块当前处于历史估值较高的水平，但我们依然要看到，尚有一大批的制造业优质公司当前依然处于历史上均值以下的估值水平，随着下半年原材料成本的降价传导至中游制造业或将对制造业的盈利水平有非常明显的改善，因此我们对于下半年制造业的投资机会是比较乐观的。

我们会坚持自下而上的去寻找符合我们回报率要求的成长型价值标的。从行业上来说，除了当前高景气的新能源行业，我们会更看好其中的风电及其产业链，另外我们也看好当前景气度处于低位，但后续复苏反转概率较高的电子制造业、机械以及计算机等成长型行业。”

2022年第三季度：“今年无论是第三季度还是整体全年来看，资本市场都保持了比较高的波动性，海外的地缘政治以及流动性干扰和国内的不可控因素形成对资本市场的持续扰动，因此整个市场呈现比较明显的结构性波动的状况。

特别是从今年下半年以来，整体呈现比较高景气度的汽车、新能源等赛道型板块出现了短期内比较大幅度的调整，煤炭、农业、化工等通胀型行业涨幅明显居前。

2022年前三季度，我们仍然秉持着独立、客观、审慎、积极的投资理念，力争排除短期内宏观环境快速变化的影响和干扰，配置具备较高成长性同时估值存在显著低估的高端制造业公司，力争构建一个具备足够高风险校正后潜在收益回报的组合，基于此理念，我们在三季度重点配置了以下领域：

1. 内循环产业链：国防军工、计算机等行业
2. 经济复苏产业链：电子元器件、机械、汽车、建材等行业”

透过三季度的持仓，可以发现公募基金的持股并非一成不变，这打破了我们对于公募基金就是长期投资的思考偏见。

实际上，根据中金新锐股票A的具体表现，基金经理一直在根据企业的财务情况、业绩情况作出相应的组合调整，而这种思路似乎更能解释为何A股市场的波动性较高，由此给予了基金投资者们一个实事求是的路径：即A股高波动性下与相应操作思路互为因果影响的结果下，参与者不得不根据企业的最新情况作出仓位结构的调整。

诚然，面对A 股市场较大的预期变化和波动，朱剑胜在不脱离聚焦在高端制造领域投资主线的基础上，通过调仓换股或持仓比例变动，将高持仓比例分散至各大板块，即减少集中性风险的发生，又不错过市场反转的机遇。

相较于中赓价值先锋股票（“四大强势基金”专题的第一家强势基金），中金新锐股票A的持仓组合的于未来的预见性更高，同时相较于创金合信专精特新股票A（“四大强势基金”专题的第二家强势基金），其季度披露的分析思考更加充实、贴近市场。由此，可以看出为何中金基金让这一证券从业年限5年的小将执掌数十亿的基金。