【四大強勢基金】中金新銳股票A：朱劍勝的「封神之作」

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作為「四大強勢基金」專題的第三家強勢基金中金新銳股票A（920003），大多數基民或許在基金倍增收益榜中見過該基金。

更讓人驚訝的是，該基金經理竟然是從業時間僅有7個月。如此年輕的新銳基金經理到底有何能耐，是運氣還是實力呢？

強勢基金——中金新銳股票A

中金新銳股票A成立於2020年4月7日，截至2022年11月22日，據東財行情顯示，中金新銳股票A收益為103.25%，大幅跑赢滬深300和其他同類基金收益。

當然，如果要「雞蛋里挑骨頭」的嚴苛評價。那麽該基金目前的淨值並未創出歷史新高，並且期間的回撤較大，達到了32.95%。這對於大部分基民來說，應該是難以承受的，回撤幅度較大，猶如做過山車。

但基民也需要有一個認識，即一款公募基金很難兼具高復合收益與低回撤，即便有，這樣的產品也很難認購得到。

因此，這需要基民基於產品的認識、基金經理的認識結合自身對於市場風險位的判斷變相地做產品的優化，而不是僅僅通過躺平來獲得市場超額收益。

中金新銳股票A背後的男人：朱劍勝

更令人驚呼的是，讓中金新銳股票A投資收益「一戰封神」的人，竟然是個新銳基金經理，而且從業只有7個月。

據股市通數據顯示，中金新銳股票A基金經理為朱劍勝，南京大學碩士，2020年加入中金公司，先後擔任研究員、投資經理助理職務，負責股票投研工作。2016年7月至2020年10月，在匯豐晉信基金管理有限公司投資部擔任研究員職務，負責股票研究工作。2022年3月起任中金新銳股票型集合資產管理計劃基金經理。2022年7月起任中金精選股票型集合資產管理計劃基金經理。

目前，朱劍勝從業時間僅有0.7年，掌管基金卻達4只，在管規模更是高達24.10億元。

如此年輕基金經理，未免讓人深思：從業年限較短，僅有6年的證券從業經歷，在2022年3月2日擔任中金基金旗下產品基金經理之前，其職務均為研究員。因此，基金投資者對於該基金經理很難有一個完整的評價，即其能力是否可以經過牛熊的檢驗。

此外，基於朱劍勝的成功，不僅讓人聯想到二級市場的IPO。經常有價值投資者談到不投IPO幾年之内的企業，其意在於這些企業的盈利能力尚未經過時間的檢驗，投入其中存在這方面的風險。然而近幾年的牛股很大機率出自新興上市企業之中，這實際上要求參與者在安全邊際上有一定的思考，即如何平衡好對新生事物樂觀因素與風險因素的判斷。

整體而言，中金新銳股票A的淨值雖未創歷史新高，卻創下了7月以來的新高，單純基於這一點，其過往的投資邏輯就值得基金投資者們學習。

朱劍勝投資策略及應變之道

當前，朱劍勝手中的中金新銳股票基金投資策略：把握中國產業轉型、升級過程中的投資機會，自下而上精選成長型公司，實現集合計劃資產的長期穩健增值。

投資主線聚焦在高端制造領域，尋找成長性價比足夠高的標的。此外，基於對價格以及基本面的判斷，朱劍勝手中的中金新銳股票基金始終保持產品處於高倉位運行狀態（股票佔比高達近九成），重點佈局了電子制造業、計算機、風電等領域。

值得注意的是，能在近年來劇烈波動的A股市場及經濟環境之下，高倉位的中金新銳股票基金是如何實現投資收益倍增的呢？

對於這個問題的答案，或許能在今年前三季度朱劍勝季度性的調倉換股及投資分析報告中，能找到一些答案。

2022年一季度：「本產品專注高端制造領域的投資機會，偏向配置具備較高安全邊際的潛在成長標的。2022年1季度，市場出現了非常明顯的大幅調整，特别是高端制造領域相關的行業調整幅度都很大。隨著未來的市場企穩，我們會逐步向已經儘力大幅調整的高端制造行業傾斜配置。

展望後市，當前市場的風險已經大幅度的釋放，市場的估值水平可能已經到了非常低的水平。中證500當前的靜態估值水位（PE-TTM）基本已經達到了過去10年的2%分位以内；即使按照市淨率（PB）來看，也處於過去10年的前4%分位水平。代表科技行業中的中證TMT的靜態估值水平也已經達到了過去10年的1%分位以内。由此可見，市場特别是腰部的成長股和科技股的估值水平已經到了可以說歷史上非常低的水平。

站在當前時點，我們對於市場的樂觀情緒隨著市場的調整或可不斷累積，接下來本產品將會重點在以新能源、電動車、計算機、軍工等為代表的成長股領域尋找出相對周期弱敏感、同時具備全球化競爭力的低估值優質企業進行配置，以期獲得更好的表現。」

思考：值得說明的是，中金新銳股票2022年一季度的持倉中，富信科技（688662-CN）、創維數字（000810-CN）、博威合金（601137-CN）、興瑞科技（002937-CN）、意華股份（002897-CN）、億緯鋰能（300014-CN）、安寧股份（002978-CN）在接下來至7月的行情表現中均呈現出較大幅度的上漲，這不得不對朱劍勝的判斷力給予較大的肯定，同時這對於投資者而言也是非常重要的信息窗口，即通研究上述企業的基本面與自身認可的企業做比較，不論是收益層面還是認知層面都會有較大的提升。

2022年第二季度：「儘管在報告期内，行業出現大幅波動，但本基金始終堅持自下而上的主動選股策略，根據資產全生命周期現金流回報尋找低估的機會，力爭通過不同制造業之間的分散投資來分散風險，通過深度研究獲得個股的超額收益。

站在當下時點，一方面部分高景氣板塊當前處於歷史估值較高的水平，但我們依然要看到，尚有一大批的制造業優質公司當前依然處於歷史上均值以下的估值水平，隨著下半年原材料成本的降價傳導至中遊制造業或將對制造業的盈利水平有非常明顯的改善，因此我們對於下半年制造業的投資機會是比較樂觀的。

我們會堅持自下而上的去尋找符合我們回報率要求的成長型價值標的。從行業上來說，除了當前高景氣的新能源行業，我們會更看好其中的風電及其產業鏈，另外我們也看好當前景氣度處於低位，但後續復蘇反轉概率較高的電子制造業、機械以及計算機等成長型行業。」

2022年第三季度：「今年無論是第三季度還是整體全年來看，資本市場都保持了比較高的波動性，海外的地緣政治以及流動性幹擾和國内的不可控因素形成對資本市場的持續擾動，因此整個市場呈現比較明顯的結構性波動的狀況。

特别是從今年下半年以來，整體呈現比較高景氣度的汽車、新能源等賽道型板塊出現了短期内比較大幅度的調整，煤炭、農業、化工等通脹型行業漲幅明顯居前。

2022年前三季度，我們仍然秉持著獨立、客觀、審慎、積極的投資理念，力爭排除短期内宏觀環境快速變化的影響和幹擾，配置具備較高成長性同時估值存在顯著低估的高端制造業公司，力爭構建一個具備足夠高風險校正後潛在收益回報的組合，基於此理念，我們在三季度重點配置了以下領域：

1. 内循環產業鏈：國防軍工、計算機等行業
2. 經濟復蘇產業鏈：電子元器件、機械、汽車、建材等行業」

透過三季度的持倉，可以發現公募基金的持股並非一成不變，這打破了我們對於公募基金就是長期投資的思考偏見。

實際上，根據中金新銳股票A的具體表現，基金經理一直在根據企業的財務情況、業績情況作出相應的組合調整，而這種思路似乎更能解釋為何A股市場的波動性較高，由此給予了基金投資者們一個實事求是的路徑：即A股高波動性下與相應操作思路互為因果影響的結果下，參與者不得不根據企業的最新情況作出倉位結構的調整。

誠然，面對A 股市場較大的預期變化和波動，朱劍勝在不脫離聚焦在高端制造領域投資主線的基礎上，通過調倉換股或持倉比例變動，將高持倉比例分散至各大板塊，即減少集中性風險的發生，又不錯過市場反轉的機遇。

相較於中赓價值先鋒股票（「四大強勢基金」專題的第一家強勢基金），中金新銳股票A的持倉組合的於未來的預見性更高，同時相較於創金合信專精特新股票A（「四大強勢基金」專題的第二家強勢基金），其季度披露的分析思考更加充實、貼近市場。由此，可以看出為何中金基金讓這一證券從業年限5年的小將執掌數十億的基金。