国美零售积重难返，黄光裕1.5亿港元无息贷款杯水车薪

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12月8日晚，国美零售（00493.HK）公告称，与Shinning Crown Holdings Inc.（为一家由公司控股股东黄光裕全资拥有的公司）订立贷款协议，后者同意向国美零售提供1.50亿港元的贷款。

该笔贷款为免息及无抵押，初始期限为6个月，可由订约双方于届满前以书面形式延长。贷款所得款项将由国美零售用作一般营运资金。

据公开报道，该笔资金为黄光裕减持股票收入，黄光裕拟免息无抵押支持上市公司的流动性资金，包括不限于解决员工部分工资问题。

据港交所文件显示，Shinning Crown曾于今年9月20日及11月1日两度减持国美零售股份，目前持有国美零售9.94%的股份，距离今年年中的13.2%已经大幅降低。

事实上，除了以公司名义减持外，黄光裕和杜鹃夫妇近来一直持续减持国美零售股份。

港交所披露易最新显示，黄光裕和杜鹃持股比例约为33.88%，相较年初下降不少。

创始人夫妇合力减持之际，国美的股价也不好看，国美零售自今年年初股票累计下跌超70%。

“风暴眼”中的国美零售

当前国美零售面临四面楚歌。

近来公司屡屡陷入欠薪风波。据公开报道，12月6日，国美创始人黄光裕遭国美员工讨薪，近百名员工围堵在鹏润大厦办公室。

随着讨薪事件冲上热搜，国美零售和黄光裕再次成为市场关注焦点。

国美零售方面表示，由于受到内外部复杂环境的重大挑战和影响，公司战略转型面临前所未有的困难。

对于薪酬发放政策调整，国美表示已通过人资体系和各管理条线与员工做了充分沟通。“公司承诺，临时调整只是短期、阶段性应急举措，企业经营一旦好转，公司将第一时间给大家补足薪资，同时兑现离职员工相应补偿。”

此外，国美电器有限公司还被曝拖欠供应商款项，经催要不能偿还，目前供应商已经向北京市第一中级人民法院破产法庭申请对其破产清算，法院已启动审查。

今年4月25日，惠而浦(600983.SH)公告称，其曾于近期两次致函国美电器有限公司，要求对方立即支付到期货款，但对方没有给出明确承诺、没有作任何安排。“为防止风险继续扩大，公司经综合考虑决定终止和国美电器的商务合作关系。”

黄光裕也难救国美？

自2022年以来，疫情、消费市场环境复杂多变对零售行业带来进一步的挑战，国美零售预计，今年前三季度累计销售收入与去年同期相比将下滑约55%至60%之间。并预期2022年全年业绩将同比出现大幅下滑。

同时公司表示，收入下降造成公司部分应付金融机构贷款逾期。受此影响，国美零售所持北京中关村科技发展（控股）股份有限公司（000931.SZ）股票被冻结，合计约5500万股。

10月28日，国美零售进一步发布盈利预警补充公告，公司预计2022年归属于母公司拥有者应占经营亏损将比去年同期扩大35%至65%之间。

截至2022年9月30日，公司逾期贷款约为30亿元。目前公司正与相关银行及金融机构积极商讨修改贷款条款或延长贷款期限。

自从黄光裕重返国美后，市场对他期待太多。不过目前看国美的问题积重难返，也并非黄光裕出马就能立即盘活的。

此外，本次黄光裕提供给国美零售的这笔1.5亿港元贷款，相对于30亿元逾期贷款也显得杯水车薪。

小结

目前国美被曝欲“断臂求生”，关停低效门店、放开加盟或者类加盟的形式，吸引更广泛、更有实力的合作者加入。国美方面则提供门店管理、供应链等资源支持。这样既可保持甚至扩大国美实力，还可进一步降低风险，吸引更多社会力量提升门店的竞争力。

对于国美“断臂求生”之举，不少投资者认为面对流动性危机及供应链信任危机的国美，业务调整或转型都将是举步维艰，如何重拾市场对公司的信心才是国美走出困境的关键。