11月航司成绩单出炉！国际航线接连回暖，冬春航季更值得期待？

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12月15日，多家上市航空公司披露了2022年11月份经营数据。整体看来，11月各航司经营数据并非难看，分业务看，国际业务已呈现接连回暖状态，客座率亦普遍提升。

与此同时，多家机构表示，2023年春运需求曙光乍现，伴随疫情防控政策逐步调整叠加入境政策进一步优化，航空股有望迎来右侧布局机会。

各航司客座率普遍提升，国际航线回暖成亮点

截至目前，国有三大航司中国国航（601111.SH，00753.HK）、中国东航（600115.SH，00670.HK）、南方航空（600029.SH，01055.HK）以及吉祥航空、春秋航空均已披露11月份经营数据。

从运力投入、旅客周转量等总体指标上看，各航司投入产出均呈同比下降趋势。具体看，吉祥航空11月份客运运力投入（按可用座位公里计）同比下降幅度最大，达45.76%；旅客周转量（按收入客公里计）亦同比下降43.21%。

中国东航、春秋航空紧随其后，客运运力投入同比下滑速度均超40%；旅客周转量则分别同比下降36.70%、45.06%。南方航空、中国国航的相关数据表现也是出奇一致。

不过，拆分业务分析，上述运营数据的下滑主要源于国内航线受挫，而国际航线却处于持续回升状态，此前9月与10月的国际航线亦是明显增长。

众所周知，伴随民航局对国际定期客运航班熔断措施进行优化调整，我国民航业国际客运航班量自9月份开始逐步回升。尤其是11月以来，国务院联防联控机制发布优化防控“二十条”，其中明确取消入境航班熔断机制等利好发布，进一步加速了国际航线的恢复。

数据显示，11月份发力最为明显的当属春秋航空，11月份国际客运运力投入同比增长超1.9倍，旅客周转量亦同比增长332.39%。

此外，中国国航、中国东航的国际航线旅客周转量也分别同比增长95.4%、72.80%。其中中国东航还在公告中提到，11月公司恢复运营上海-布达佩斯、昆明-新加坡、昆明-胡志明等国际航线。

表现在整体客座率上，各航司普遍明显提升。其中，春秋航空客座率虽同环比双双下滑，但依旧领跑同行。

春运需求曙光或现，航空股有望迎来右侧布局机会？

值得提醒的是，自12月份以来，随着各地防疫措施的不断优化调整，尤其是“新十条”的发布，不再对跨地区流动人员查验核酸阴性证明和健康码，国内航班需求量已触底回升。

据航班管家数据显示，12月5日至12月11日，全国民航执行客运航班量超3.7万架次，日均航班量5318架次，周环比上升62.6%；12月11日至14日，全民航执行客运航班量更是连续4日超过7000班次。其中，12月14日全国民航执行客运航班量7454架次，其中国内航班量7193架次，恢复至2019年的63.2%。

其中，各航司的航班量持续恢复。譬如，12月12日开始，春秋航空河北分公司的航班基本恢复至疫情前80%左右。而东方航空12月12日的国内航班量达1379班次，相较12月1日的国内航班543班次，增长超过150%；当日东航运输旅客近14万人次，相比月初增长近140%。

展望后市，一年一度的春运已然临近，国内客运航班量还有望持续恢复，冬春航季值得期待！

需求端看，线旅游平台“去哪儿”方面数据显示，自12月7日以来，春运期间即2023年1月7日至1月21日，机票预订量大幅增长，环比一周前增长近8.5倍。热门目的地排名前十为哈尔滨、三亚、成都、海口、上海、长春、深圳、沈阳、北京、昆明等城市，此前，春运火车票预约量同样增长明显。

去哪儿大数据研究院副院长郭乐春分析称，近期春运机票预订量增长，反映出大家回家过年的朴素愿望，潜在需求是存在的。从供给侧来看，目前，计划内航班数量是疫情前的九成，疫情防控措施优化后，航司、机场恢复运力也需要一段时间。预计2023年春运机票预订量将达到近三年峰值，接近疫情前的八成。

中信证券预计压制的探亲需求有望在2023年春运迎来释放，航空需求或恢复至2019年同期的80%左右。预计2023年3月底夏秋航季国际航班量将恢复至2019年20%并在全年持续放量，与国内需求修复有望形成共振。2023年航空机场基本面有望逐渐转入右侧，春运需求恢复、入境政策再松动或为短期重要的观察指标，强烈建议关注航空周期张力以及枢纽机场的免税价值回归。

首创证券指出，供给端来看，短期相关补贴、支持政策支撑行业发展，长期“十四五”规划指引后疫情时代的行业高速增长期；2022年冬春航季换班计划数量较疫情前增长，航司扩大运力为航线恢复奠定基础。需求端来看，防疫措施的调整呈现政策利好因素，航空需求拉升在望，当前国内航线修复情况良好，国际航线参考美国恢复情况有望在疫情防控政策调整后反弹。因此，给予行业“看好”评级。

很显然，航空业已站在大周期起点，后续防疫政策大幅优化下，航空有望正式开启复苏之路，走向繁荣。

与此同时，更值得关注的是，第十届“港股100强”活动即将于2023年2月24日举行，届时会揭晓第十届“港股100强”主榜单和子榜单入榜企业。

过去九届“港股100强”活动中，国泰航空有限公司（00293.HK）、中国东方航空股份、南方航空、中银航空租赁（02588.HK）都曾多次入选该活动主榜单或子榜单。但今年以来，疫情导致的需求下降，叠加地缘政治风险下的航空油价高企等多重因素作用下，航空企业前三季度业绩可谓是“惨不忍睹”。

或许在这风雨飘摇之际，航空股挤进第十届“港股100强”或是有一定难度，但并不妨碍航空企业接下来蓄势爆发，让我们持续关注吧！

“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。