智能手机日薄西山，舜宇光学能否华丽转身？

原創

能够精准附和到时代脉搏的公司并不多见，而舜宇光学科技（02382.HK）则属于典型的“见风使舵型”公司。

二十年前，舜宇光学以传统相机镜头为跳板，直接跳到手机光学领域，随着智能手机的雄起而享尽行业红利，并在二级市场创造了股价十年翻百倍的传奇。

如今，智能化的浪潮已经在由手机阵地向汽车转移，凭借在光学器件领域的深厚积淀，舜宇光学能否像多年前那样华丽转身，享受一波智能汽车的红利呢？

01智能手机浪潮在褪去

舜宇光学业绩由盛转衰的转折点是在2021年，当年的营收在近五年首次出现负增长。

为了提振业绩，舜宇光学进入“果链”，妄想通过苹果公司在智能手机行业里的大佬地位来带动手机光学器件的出货量以提振业绩。

现实很快击破理想的泡沫，毕竟一个行业的衰落，再大的公司也是难以扭转的，即使是苹果公司。2022年上半年，舜宇光学的业绩继续保持负增长。

归根结底还是由于智能手机已经进入存量时代，没有太大的后劲了。

根据官方公告，11月份舜宇光学的手机镜头出货量9103万件，环比减少9.3%，同比下降26.4%；手机摄像模组出货量3468万件，同比下降23.4%；

同为果链的难兄难弟，丘钛科技(01478.HK)11月摄像头模组销售量为3590.5万件，同比减少23.5%；手机摄像头模组销售3484.2万件，同比减少25.3%。

值得庆幸的是，舜宇光学的车载镜头业务进展的相对比较顺利，11月份的车载镜头出货量740万件，同比增长47.4%。

02车载镜头将成为新的估值点

目前智能汽车的最主要的分水岭体现在智能驾驶、自动驾驶赛道，而车载摄像头作为汽车捕捉外界信息的硬件，是智能汽车必备的辅助工具，可替代性极弱。

与毫米波雷达和激光雷达相比，车载摄像头成本低，硬件技术相对成熟，因此在智能汽车的传感器方面扮演重要角色。

根据自动驾驶的功能与安装位置，车载摄像头的类型可分为五类：前视、后视、侧视、环视和内视。

不难想象，如果以上五个位置均安装上车载摄像头，单车的搭载量将达到5颗。

CINNO Research 预测，2022 年中国市场乘用车摄像头搭载量有望近 6600 万颗，2025 年则将超 1 亿颗，2021-2025 复合年增长率高达 21%。

相比手机镜头，车载镜头的使用性能与场景要求更高，而且其认证周期通常长达2~3年。

舜宇光学早在2004年即布局车载镜头，在时间差上有一定的领先优势，目前已稳居行业第一。根据潮电智库“2022全球第二季度车载镜头出货量排行榜”显示，舜宇以3761.1万颗的出货量领跑全球。

业绩层面也已经进入到“收获期”，舜宇光学的车载业务在2022年上半年贡献营收17.25亿元，同比增长6.9%，而且占总营收的比重达到了10%，成为手机以外的第二大收入来源。

今年上半年，舜宇光学研发的300万像素玻塑混合车载镜头已实现量产；500万像素玻塑混合舱内监控车载镜头，功能上可实现驾驶员监控和乘客监控二合一，目前获得一定数量的定点合作。

客户层面涵盖了蔚来、理想、小鹏等造车新势力，还包括了吉利、奔驰、宝马、大众等传统车企以及博世、大陆等汽车Tier1供应商。

舜宇光学科技曾凭借其优异的表现及行业地位多次入选港股100强，如今随着转型，能否再次入选值得期待。

据悉，第十届“港股100强”已步入倒计时，新的百强名单将于2023年2月24日隆重揭幕。

“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。