数据要素顶层设计出炉，机构如何看待投资机会？

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被市场称作“数据要素二十条”的顶层设计出炉，让数字经济又成为了市场焦点。12月20日，涉及数据要素的概念股生意宝(002095.SZ)一字板，而另一概念股零点有数（301169.SZ）亦以涨停开盘，不过随后有所回落，最终收涨6.24%，这在当日沪指下跌超1%的市场环境下颇为难得。

数据要素已成为重要的生产、生活要素之一

12月19日，官方发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，包括指导思想、工作原则、制度、保障措施等二十条内容，被市场称作“数据要素二十条”。意见中提到，顺应数字产业化、产业数字化发展趋势，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，完善数据要素市场化配置机制，扩大数据要素市场化配置范围和按价值贡献参与分配渠道。完善数据要素收益的再分配调节机制，让全体人民更好共享数字经济发展成果。

数据要素本质为能够产生经济效益的数据资源，是数据从0-1向资产的演进结果。随我国产生的数据量已从2012年的0.4ZB快速积累增长至2021年的6.6ZB，数据已被列入继土地、劳动力、资本、技术后的第五大生产要素（据2020年《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》）。作为新型生产要素，数据是数字化、网络化、智能化的基础，已经融入到生产、分配、流通、消费等各个环节，深刻改变着生产、生活方式和社会治理模式。

华西证券近日研报指出，大数据行业经历一轮行业整顿及产业规范发展后，重磅行业文件指引下，行业迎来进入到变革的新时期过去十几年，我国数字经济发展过程中积累大量存量数据，随着传统的土地要素、资本要素对于经济的边际促进作用越来越小，我们认为我国经济发展有望从单纯的依赖土地、资本发展向以数据为核心的数字经济转变。

目前数据要素已被官方高度重视，自2022年年初《“十四五”数字经济发展规划》发布以来，数据要素领域获得政策强力支持。近日发改委表示，加快探索构建数据要素基础性制度，出台若干配套政策，促进数据高效流通使用、赋能实体经济。12月9日，财政部亦发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定(征求意见稿)》，旨在加强企业数据资源管理，规范企业数据资源相关会计处理，发挥数据要素价值。如今数据要素的顶层设计出炉，让数字经济重回市场焦点。

涉及的产业投资机会

12月15日，上海数据交易所副总经理韦志林在“全球资产管理中心上海国际活动周——第三届1024国际资管科技开发者大会”上表示，数据资产化是数据要素价值释放的一个关键引擎。上海数据交易所的重要使命之一是在数字经济时代释放数据要素的价值，助力中国经济社会发展。

与数据要素关联最紧密的就是数字经济，据中国信通院统计，2021年我国数字经济产业规模达到45.5万亿元，同比增长16.2%。随着数字经济规模的发展，数据要素市场规模也在加速发展。根据国家工信安全中心测算，我国数据要素市场规模将在2025年突破1749亿元。

在产业链方面，数据要素总体划分为上游数据提供方、中游数据服务商和数据交易所，以及下游数据需求方。

也有券商对数据要素的产业链进行了更为细致的划分。东方证券将产业链分为数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、生态保障、数据应用七大模块，覆盖数据要素从产生到发生要素作用的全过程。

如果涉及概念炒作的话，此前的东数西算、数据中心等热门概念都与数据要素联系紧密。

综合多家券商近期研报，数据要素被看作数字经济的核心主线。如今产业链环节逐步清晰，围绕数据要素的采集、开发、流转和交易等，有望诞生出新的产业链和商业模式。受益于政策和市场的驱动，涉及数据确权、数据安全等业务的上市公司将在未来获得更大的成长空间。

华泰证券认为，国内数字经济板块或将在2023年成为科技领域中最具增长潜力的方向之一，具体而言：1）工信部发放首张企业5G专网频率许可，5G工业互联网或成下一片蓝海；2）数据要素市场化逐步提上日程，未来十年数据将成为最有价值的资产之一；3）《关于数字经济发展情况的报告》中指出，要着力提升基础软硬件、核心电子元器件等领域供给水平，同时适度超前部署数字基础设施建设。

不过对于数据要素的看法，也有券商提出了较为谨慎的观点。例如国泰君安证券指出，目前数据要素的顶层规划和会计准则已出，不过实践仍需漫长时间。有了一系列的政策以后发展会进入一个有法可依的新阶段，但短期在利润表上难以看到大的变化，相关标的的投资仍然处于主题投资阶段。虽然想象空间大，不过行情的持续需要高风险偏好支持。