一体化压铸强势反弹，力劲科技的故事能否继续？

原創

1月10日，A股沉寂已久的一体化压铸板块也强势反弹，其中，嵘泰股份（605133.SH）、合力科技（603917.SH）强势涨停，今飞凯达（002863.SZ）涨超6%。

而在港股，作为压铸赛道的先行者，和特斯拉的供应商，力劲科技（00558.HK）近期亦表现强势，1月初以来，该股累计反弹近25%，目前市值超110亿港元。

力劲科技也是曾经的大牛股，自2020年年末至2021年9月份，不到一年内公司股价暴涨超过30倍，成为港股成长股投资的典范。

2020年9月份，马斯克宣布Model Y将采用一体式压铸后地板总成，由此掀起了汽车行业一体化铸造的新浪潮。该技术的推行，主要是冲压和焊接两个工艺被合并，使得汽车零部件数量骤减，且大幅减少了机器人的使用，降低了整车的制造成本。同时，一体化压铸使得车身重量降低，提升能源的利用效率以及续航里程，符合新能源汽车“降本增效”的大趋势。

在特斯拉的示范效应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开始布局一体化压铸相关技术，行业高景气来临。据中信证券研报测算，2030年全球一体化铸造的渗透率有望达到30%，保守估计单车配套价值量有望达到1万元，行业空间预估超2400亿元。

在此背景下，力劲科技把握机遇切入新能源汽车赛道，成功抱紧了特斯拉的大腿，开始向后者供货，而有了特斯拉的背书，公司也开始供货很多第三方压铸产商，成为一体化压铸的先行者，公司旗下压铸机业务业绩开始大增，作为头部玩家，力劲科技压铸机市占率一度超过50%以上，其三十倍的股价暴涨由此开启。

财报显示，2020年4月1日-2021年3月31日年度，力劲科技实现营收同比大增46.4%，公司归母净利润更是大增近104倍；而2021年4月1日-2022年3月31日年度，公司的营收和净利润继续同比大增33.4%及82%，业绩表现可谓亮眼，但利润增速有些许下滑。

去年下半年以来，力劲科技的业绩似乎开始踩刹车。2022年11月29日，力劲科技公布了截至2022年9月30日的为期6个月的中期业绩。报告期内公司实现营收28.6亿港元，同比仅微增3.1%；毛利7.86亿港元，同比下滑2.4%；公司拥有人应占溢利2.71亿港元，同比下滑16.3%，公司陷入增收不增利的困局。

这可能也是力劲科技股价大幅调整的原因之一，自2021年9月份力劲科技见顶以来，公司股价步入漫漫熊途，期间累计最大跌幅超70%。

对此力劲科技表示，受疫情影响，公司的生产和交付都受到影响。虽然短期业绩承压，但毕竟身处热门赛道，力劲科技未来的业绩表现仍值得期待。中金公司预计，公司1000-5000吨及6000吨以上压铸机约占收入70%左右，在手订单饱满，未来有望保持较高增速水平。同时，随着明年公司产能的明显扩大，将会带来更高的收入增长弹性。

不过，市场也存在一些担忧的声音。所谓成也萧何败萧何，公司的金主爸爸特斯拉，一直在扩大压铸机的供应商阵营，去年10月，压铸机供应商意德拉集团向特斯拉交付了9000吨压铸机，用于生产电动皮卡。此外，特斯拉还在引入一家新的压铸机制造商瑞士Bühler。

此情此景，不免让人想到大名鼎鼎的苹果，曾经培育中国供应商群体，激发行业竞争，好从中获取更强势的议价权。而对于力劲科技来说，内卷似乎不可避免，这势必影响未来公司的盈利预期。

尾语：

力劲科技近期反弹强劲，作为一体化压铸的龙头，公司颇受特斯拉、蔚来等信任。第十届“港股100强”活动即将于2023年2月24日举行，同时会揭晓第十届“港股100强”主榜单和子榜单入榜企业。力劲科技本次能否冲进第十届“港股100强”榜单值得关注。

“港股100强”评选活动始于2012年，由腾讯网和财华社共同发起。活动旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。