概念股燃爆！鼓勵生育「政策包」頻出，配套板塊迎新機？

原創

1月12日，港股三胎概念股延續昨日強勢，概念指數一度漲超2%。截至收盤，愛帝宮（00286.HK）大漲11.36%、寶寶樹集團（01761.HK）漲近5%、中國飛鶴（06186.HK）、蒙牛乳業（02319.HK）、錦欣生殖（01951.HK）等紛紛跟漲。

值得玩味的是，長期於底部橫盤震蕩的「仙股」中國育兒網絡（01736.HK）亦於昨日一度衝高113%，但今日卻大跌逾15%。

消息面上，據深圳市衛生健康委官網消息，深圳市衛健委就《深圳市育兒補貼管理辦法》公開徵求意見，初步擬定深圳市育兒補貼標準顯示，直至該子女滿3周歲，生育第一孩三年累計發放補貼7500元；生育第二孩累計補貼1.1萬元；生育第三孩累計補貼1.9萬元。

此乃「真金白銀」補貼，鼓勵生育放大招！而在此之前，包括濟南、長沙、哈爾濱、攀枝花等多地均已出台相關政策紅利，對多子女家庭給予補貼。

政策暖風頻吹，刺激生育潛能釋放

實際上，伴隨生育率的持續走低，中國少子化格局突出，社會老化的包袱亦越來越重，為遏制事態進一步惡化，全面鼓勵生育被提上日程。

2021年8月，「三孩」生育政策正式入法，社會撫養費制度徹底退出歷史舞台。

2022年8月，國家衛健委等十七部門更是出台了二十條措施，將婚嫁、生育、養育、教育一體考慮，從產假、醫療、教育、住房、財政、稅收、保險等方面多向發力，旨在加快建立積極生育支持政策體系。尤其是在育兒補貼方面，與國家層面將「3歲以下嬰幼兒照護費用」納入減稅之列的動作同向而行。

2022年12月，中央經濟工作會議再對我國生育政策、養老服務等社會議題作出了重要指示，提出完善生育支持政策體系，適時實施漸進式延遲法定退休年齡政策，積極應對人口老齡化少子化。

在多重國家級利好指引下，全國多地緊跟推出了育兒補貼、延長產假生育假、給予家庭買房補貼之類的辦法鼓勵生育。就像本次的深圳一樣，直接給符合條件的父母「打錢」，是直接觸及育齡夫婦「痛點」的辦法之一。

不過，在提供短期刺激的同時，如何化解年輕人對生育子女的長遠擔憂也是一項艱巨工程，畢竟在住房成本，婦幼醫療保障，孩子上學、升學難等方方面面都仍面臨著巨大的挑戰。

對此，深圳衛健委亦表示，深圳市生育率近幾年呈明顯下滑趨勢，老齡化程度不斷加深，人口形勢不容樂觀，需儘快出台配套積極生育支持措施，有效釋放生育潛能，減緩人口老齡化進程，增強社會整體活力。

板塊行情活躍，相關產業配置時機已至？

或是受行業利好不斷加持刺激，二級市場上三胎概念行情近期相當火熱。

據富途牛牛數據顯示，11月以來，港股三胎概念板塊一改往日萎靡走勢，迎來強勢反攻。迄今為止，概念板塊累計漲幅已達40%。

個股中，H&H國際控股（01112.HK）累計漲幅已翻倍，貝康醫療-B（02170.HK）、中國飛鶴、錦欣生殖累計反彈均超7成，寶寶樹集團、蒙牛乳業、中國旺旺等亦有不俗表現。

具體來看，作為國產奶粉龍頭代表之一，中國飛鶴秉承「更適合中國寶寶體質」的理念，用近20年時間走出了一條中國乳業創新發展、轉型升級之路，引領國產奶粉差異化發展。

財報顯示，2014年至2021年，中國飛鶴的營收規模從30.63億元（人民幣，下同）飛速增長至227.76億元，足足增長了6倍之多。此外，其嬰幼兒奶粉在中國的市場佔有率也已接近20%，高居國内第一。

相較而言，「乳業白馬」蒙牛乳業佈局則更為多元，除了奶粉外，該公司還經營液態奶、奶酪、冰淇淋等產品。

截至2022年上半年，蒙牛乳業實現營收477.22億元，同比增長4%；歸母淨利潤37.51億元，同比增長27.3%。分業務看，液態奶產品收入佔大頭，實現收入達396.65億元，佔比營收超8成。

值得一提的是，中國旺旺也是國内最為知名的復原乳品牌之一，靠「旺仔」牛奶殺出了一條血路。

不過，2022年以來，中國旺旺似乎遭遇發展瓶頸，營收淨利雙雙下滑。截止9月30日止的2022年中期業績報告顯示，該公司實現營收收入108.33億，同比下滑4.8%；歸母淨利潤亦同比衰退23.6%至15.96億元。

而拖累中國旺旺業績的正是公司的旺仔牛奶產品。數據顯示，2022年上半年，該公司乳品及飲料類收益56.930億人民幣，同比下滑13.2%。其中，旺仔牛奶收入便同比下降13.9%。

當然，除了與母嬰息息相關的乳制品外，嬰幼兒服裝、玩具，還有從事輔助生殖、提供月子服務等企業都或多或少能享受到行業紅利。展望後市，哪些投資機遇又值得我們重點關注呢？

國金證券表示，生育政策持續松綁，我國多胎生育需求將得到釋放。短期看，嬰幼兒相關產品有望直接受益。其中，快消品獲益程度將強於耐用消費品，如嬰幼兒奶粉、護膚品等；其次為嬰幼兒服裝等。同時，這也將帶動相關零售商提速發展，如線下連鎖嬰童用品零售商及跨境電商母嬰板塊等，對大戶型住房的改善型需求也將增多。中長期看，隨著新生兒年齡增長、兒童及青少年人口相應增多，兒童玩具、年輕消費者娛樂性消費等將獲益。

國信證券認為，在我國人口老齡化加劇背景下，推進鼓勵生育相關政策勢在必行。「在持續政策催化以及消費升級大趨勢下，預計母嬰市場規模未來仍有望實現結構性提升，相關細分母嬰賽道龍頭有望進一步受益。」

平安證券認為，隨著需求的釋放，輔助生殖機構將為更多的患者提供服務，機構是否規範，治療效果是否理想，成功率的水平，將決定患者就診的數量。而龍頭企業通過口碑優勢及擴張並購，可以吸引到更多的患者，從而獲得高於行業的成長。

不難看出，受益行業發展紅利，生育相關配套產業有望迎風起航。值得一提的是，蒙牛乳業、中國旺旺均是「港股100強」的常客，曾多次入選「港股100強」榜單並斬獲不俗佳績。

展望2023年，由港股100強研究中心主辦，財華社、富途安逸、洞視科技聯合協辦的「2022香港上市公司發展高峰論壇暨第十屆港股100強頒獎典禮」活動亦將於2023年2月24日舉行。屆時，中國飛鶴、蒙牛乳業、中國旺旺等龍頭能否順利入圍第十屆「港股100強」榜單值得期待！

「港股100強」評選活動始於2012年，由騰訊網和財華社共同發起。活動旨在利用大數據和一系列科學、公允的評價指標對上一年度香港上市公司的各項數據進行分析與計算，評選並公佈優秀的上市公司榜單及頒發獎項。活動以專業、客觀、公正、準確為宗旨，致力於評選出香港主板上市公司中發展良好及擁有投資價值的上市企業，為港股投資者樹立投資標桿，促進香港資本市場的健康繁榮發展。