辅助生殖板块再度活跃，哪些股获资金关注？

原創

2月6日开盘，港A两地市场辅助生殖概念股高开，其中，港股锦欣生殖(01951.HK)开盘涨超5%，A股达嘉维康(301126.SZ)涨超3%，共同药业(300966.SZ)、汉商集团(600774.SH)等开盘跟涨，但随后辅助生殖概念股走低。

辅助生殖板块开盘活跃或与一则消息有关。

针对关于建议将不孕不育治疗纳入免费医疗的提案，国家医保局近日答复，将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入医保基金支付范围，并鼓励中医医院开设优生优育门诊，提供不孕不育诊疗服务。

国家医保局表示，医保部门始终高度重视人口问题，目前已将符合条件的生育支持药物，如溴隐亭、曲普瑞林、氯米芬等促排卵药品纳入医保支付范围，提升了部分患者的用药保障水平。该局提出将逐步把适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目纳入基金支付范围，努力减轻不孕不育患者医疗负担，提高医疗保障水平。

辅助生殖前景可期

不孕症为生殖系统疾病，女性不孕症的原因包括排卵问题、输卵管或子宫受损及子宫颈异常等。男性不孕症原因包括精子不足、精子功能异常以及精子传送受到阻塞等。不孕症在全球越来越普遍，主要是由于首次生育平均年龄上升，以及不健康生活方式和环境的因素等原因所致。

由于上述因素影响，不孕不育在国内同样是一个大问题。据机构测算，国内不孕不育率将从2016年的17.2%提升至2023年的20.4%。辅助生殖目前被业内认为是最有效的治疗不孕不育的方法之一。尽管不孕不育率攀升，需求巨大，但我国当前辅助生殖技术渗透率较低，2018年仅为7%，相较美国超过30%的渗透率差距较大。

从渗透率看，尽管中国目前仍然是辅助生殖的新兴市场，但随着近年来不孕不育率的不断走高，政策的推动等，机构判断，国内辅助生殖赛道容量广阔，随着治疗渗透率提升，行业潜在需求空间将进一步释放。

头豹研究院的报告指出，2020年中国辅助生殖行业规模已经达到434.1亿元，预计到2025年，中国辅助生殖行业市场规模将增长至854.3亿元。

银河证券指出，中国辅助生殖市场渗透率较低，提升空间广阔。未来随着人们对辅助生殖技术的认知加深、人均可支配收入提高、鼓励生育的政策放开等，中国辅助生殖的渗透率有望持续提升。太平洋证券预测，国内IVF行业市场规模将在2030年增至895亿元。

目前国内辅助生殖行业发展如何呢？国家卫健委表示，2016年-2021年6月底，全国经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构从451家增加到539家，经批准设置人类精子库的医疗机构从23家增加到27家，各省(区、市)均有开展人类辅助生殖技术的医疗机构，服务可及性不断提高。

政策支持

我国一直高度重视生育率情况，针对不孕不育率上升问题，2021年7月，我国发布《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，提出实施三孩生育政策，其中在提高优生优育服务水平中涉及辅助生殖技术，要求“强化规划引领，严格技术审批，建设供需平衡、布局合理的人类辅助生殖技术服务体系。加强人类辅助生殖技术服务监管，严格规范相关技术应用。开展孕育能力提升专项攻关，规范不孕不育诊治服务。”

2022年8月，国家卫健委等十七部门发布《关于进一步完善和落实积极生育支持措施的指导意见》，要求完善和落实财政、税收、保险、教育、住房、就业等积极生育支持措施，加快建立积极生育支持政策体系。

该指导意见直接提出，指导地方逐步将适宜的分娩镇痛和辅助生殖技术项目按程序纳入医保(含生育保险)基金支付范围。

2022年是辅助生殖利好政策频出的一年。浙江省卫健委在当年表示，积极推动辅助生殖技术纳入医保。针对辅助生殖技术费用高、部分家庭负担重等问题，将“辅助生殖技术纳入医保”作为2022年“浙有善育”改革重要配套支持政策，加大研究推进力度。

浙江省卫健委介绍，省医保局制订的《关于支持“浙有善育”促进优生优育工作的通知》提出，扩大生育保险支付范围，将分娩镇痛、早孕期胎儿结构超声筛查、胎儿系统彩色多普勒超声检查等诊疗项目纳入生育保险支付范围；制定人工授精和试管婴儿等治疗不孕不育的辅助生殖相关技术医疗服务价格，按照国家相关规定，适时将其纳入生育保险支付范围等政策举措，进一步加大不孕不育家庭医疗保障力度。

除浙江外，在2022年年初，四川省卫健委针对网民建议“补助辅助生殖”的留言，回复网友称，拟借鉴个别省市的做法，会同相关部门，积极争取将常见的辅助生殖技术进行统一定价，将常见的辅助生殖技术项目纳入医保。

针对山东网民关于“让必须借助辅助生殖技术才能生育的家庭纳入医保”的建议，山东有关部门在3月9日也回复表示，下一步，山东将根据国家统一部署要求，认真落实国家医保目录管理政策，立足“保基本”的定位，在科学测算，充分论证的基础上，逐步把医保能承担的技术成熟、安全可靠、费用可控的诊疗项目按程序纳入医保支付范围，努力提升患者保障水平。

此外，北京针对辅助生殖的政策可能更让市场关注。北京2022年2月表示，将16项辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围，并于3月26日正式实施。不过4月时又称“根据医疗保障待遇清单相关规定，按照国家医保局要求，北京市辅助生殖技术服务项目纳入医保支付范围工作暂缓执行”，随后Wind辅助生殖指数经历了长达数月的下跌。直至2022年11月，杭州市和荆门市出台辅助生殖有关项目的专项补贴或项目报销政策，该指数才有所回升。

辅助生殖概念股一览

目前，A股市场辅助生殖概念中，根据Choice数据统计，已有22家发布了2022年业绩预告。预增5家，略增1家，扭亏2家，减亏3家。从预告归母净利润增长下限的幅度看，亚辉龙（688575.SH）最多，2022年公司预计归母净利润增长下限398%；从预告归母净利润下限的规模看，达安基因（002030.SZ）最多，2022年公司预计归母净利润下限为51亿元。

从资金层面看，1月流入势头凶猛的北上资金也对部分个股有所青睐。从增持量占流通A股比例来看，安科生物居首，1月以来北上资金增持量达到4278.53万股，占流通A股比例达到3.65%。

安科生物(300009.SZ)是国家级的高新技术企业，公司2022年受益于旗下产品人生长激素注射液持续放量，业绩持续快速增长，预计全年实现盈利6.8亿元-8亿元，同比增长229.09%-287.17%。

港股方面，锦欣生殖、贝康医疗（02170.HK）也是生育概念股。

锦欣生殖在2019年上市时被誉为“辅助生殖第一股”，目前，公司旗下的医疗机构已遍布国内成都、深圳、香港、武汉、昆明等地以及海外的美国等地。2022年上半年，公司实现收入约11.38亿元，同比增加32.5%；纯利约为1.88亿元，同比增加15.4%。其中，ARS（辅助生殖）的收入贡献为44.2%。

国信证券表示，锦欣生殖的核心竞争力在于长期积累的良好业内口碑及灵活的上市公司平台，通过医生合伙人制度或股权激励方式吸引资深大牌医生，有效提升获客、获医及扩张能力。并购后通过“改扩建+VIP业务+周边科室拓展”贡献内生增长动力，2021年以30亿并购三甲妇产医院锦欣妇儿后将构建以辅助生殖为核心的生育全周期服务模式。

贝康医疗是中国辅助生殖基因检测解决方案的创新平台。贝康医疗的PGT-A试剂盒是首个已获国家药监局批准的三代试管婴儿基因检测试剂盒，于2020年2月作为三类“创新医疗器械”获国家药监局注册，这标志着中国受监管的三代试管婴儿市场的诞生。2022年上半年，贝康医疗从销售PGT-A试剂盒录得收入人民币1640万元，毛利率为67.9%。

公司在2022年中报里表示，“我们已合作覆盖全国200多家医疗机构，包括60家头部辅助生殖中心，达到了较高的市场渗透率。我们认为围绕客户端以持续的研发创新、丰富的产品管线所创造的客户价值，才是公司未来业绩增长的最大亮点。”

2022年上半年，贝康医疗的收入同比增长36.7%至6857万元，集团整体毛利率44.1%，与2021年同期相比保持稳定。