价格创近17年新高！概念股大涨！机构如何看待“妖钼”后续？

原創

近期，小金属中的细分品类钼引起了投资者的广泛关注。

Wind数据显示，进入2023年后，本就处于升势的钼价再度飙涨，目前已创下了近17年以来的新高，获称“妖钼”。

受此情况的影响，资本市场中的钼概念股也都迎来了普涨。

其中，金钼股份（601958.SH）是亚洲最大、国际一流的钼业公司，主要从事钼系列产品生产、加工、贸易、科研等业务。在涨价的驱动下，该股在最近数月持续上涨，最近7个交易日更是放量大涨了27.92%，接近2015年中期高点。

该公司还因为近期股价的大幅波动特意发布了股票交易异常波动公告，并直言目前生产经营正常。

洛阳钼业（603993.SH，03993.HK）主营业务为钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼。其股价自年初以来也累涨了25.5%。

吉翔股份（603399.SH）主营业务为钼炉料的生产、加工、销售业务，其股价在最近的11个交易日内累涨了16.44%。

“妖钼”因何产生？

钼（Mo），被誉为“代表未来金属”，属于高熔点金属一族（也称为难熔金属），具有高熔点、高强度、高弹性模量、良好的高温稳定性、低热膨胀系等典型特征，现被广泛应用于钢铁、化工、石油、机械制造、医药和农业等部门，此外，在核能，光伏，航空航天、传感器、军工材料等新兴领域和高科技行业也具有广阔的发展前景。

从全球钼资源储量占比来看，截至2021年末，中国钼矿储量为830万公吨，占全球储量比例超过50%，其次为美国（16.9%）、秘鲁（14.4%）、智利（8.8%），南美洲钼资源储量全球占比超过20%。

就短期而言，钼价的一再攀升可能受到了海外供给受限的影响。而影响短期供给端的因素则包括中国市场新增供应量延期、国外铜钼矿山一季度生产量下降、秘鲁动乱突发刺激、俄乌冲突持续等。

另外，近期钼价疯涨或许也有一部分贸易商囤货的因素在内。

从长期来看，钼价近两年大涨主要是因为供给端和需求端的情况发生了变化。

在供给端，国内方面，钼价前期调整时间较长，行业投资相对较缓。根据Wind数据，国内钼精矿价格自2008年以来呈现出持续下行的趋势直至2016年，此后在2000元/吨度以下逐步盘整，直至2021年出现上涨，钼价长时间低迷导致行业投资不足，短期内产能放量有限。

海外方面，以南美为主的钼矿资源多为铜钼伴生矿，受全球铜供给增速限制，预期海外钼矿增速将维持较低水平。

在需求端，钼铁一般含钼约60%，是国内钼市场的主要消费形式。

而从钢招情况来看，2022年12月国内主流钢厂招标钼铁总量约1.38万吨，1月份钢招总量约1.14万吨，在春节的影响下国内钢招水平持续位于1.1万吨以上，钢厂需求旺盛。从终端情况来看，2022年基建投资固定资产投资完成额同比上行11.52%，处于2018年以来高位（剔除2020年疫情影响后）。

另外，下游应用端新能源汽车、光伏、风电等领域近年来火爆异常，也对钼价强势运行起到了支撑作用。

券商如何看待“妖钼”后续？

值得一提的是，在涨了这么多之后，从近期的一些研报来看，不少券商机构依然看好小金属钼的后续前景。

东亚前海证券的研报显示，2023年1月国内PMI自47%上行至50.1%，同时叠加地产需求逐步企稳，国内钼需求或将稳步提升。

西南证券的研究人员表示，未来3年，全球钼业基本无新增产能，供应相对刚性，伴随国内制造业升级和新能源发展，钼下游的高强钢、高速工具钢、风电叶片、军工高温合金钼需求空间较大。未来3年，供给缺口仍然存在，钼价有望开启一轮长周期上行。

中信建投研究人员指出，作为制造业及军工材料升级重要添加剂，钼需求对应我国制造业升级大周期，本质是由“铁元素”消费升级到“合金元素”消费，钼下游需求大多是较高景气领域，主要集中在军工航天、汽车、新能源设备（例如锂、钴、镍生产设备、管道等）、风电、石油石化天然气管道、LNG储罐及船舶制造，需求前景广阔。

未来钼供给端无明显增量（海外品位下滑，国内环保限制），消费端持续扩张（预计全球维持5-10%复合增速），全球钼市供不应求的局面延续，预计2023年缺口仍将达到2万吨以上，钼价有望继续上升。

华泰证券的研究人员认为，钼价由供需主导，2008年经济危机下钼需求减少，钼供应过剩，钼价下行；2016年钼产能出清完毕叠加需求重新上涨，钼供应转短缺，钼价上行。供应端，中国为最大供应国；需求端，中国亦为最大消费国。全球近80%的钼应用于钢铁领域，随着特殊钢需求增长，预计2023-2025年全球钼消费量继续小幅增长至29.18/30.01/31.00万吨。我们认为2023-2025年钼市或延续短缺之势，存在继续推升钼价的可能性。

民生证券的研究人员称，钼主要应用于钢铁行业，用于提高钢的强度。钼铁供应集中度较高，一旦环保力度加码促使某家矿山停工，钼铁原料就显紧缺。当下国内特种钢行业稳中向好，拉动钼消费持续提升。在供应端保持稳定、需求量持续提升的背景下，紧平衡格局有望延续。

这些小金属也在蠢蠢欲动

值得注意的是，近期价格出现大涨的小金属可不仅仅是钼。

据悉，在钼价持续攀升之季，国内锑价也跃升至81500元/吨，价格创6个月以来新高。此外，锆、钨价格也出现涨价先兆。

与此同时，除了钼概念股外，小金属板块内的其他一些概念股也出现了股价大涨。

例如，东方锆业（002167.SZ）近期连续收涨，在最近的9个交易日内累涨了52.86%。

此外，贵研铂业（600459.SH）、盛和资源（600392.SH）、广晟有色（600259.SH）、云南锗业（002428.SZ）等小金属概念股也都于近期录得上涨。