航空业全面回暖！概念股活跃，“掘金”机会已来临？

原創

2月16日，港、A两市航空板块表现抢眼！

在港股市场，航空股几乎全线上攻！截至收盘，中国东方航空股份（00670.HK）涨2.88%，中国国航（00753.HK）涨2.33%，美兰空港（00357.HK）涨0.72%。

A股方面，中国国航（601111.SH）涨1.5%，吉祥航空（603885.SH）涨1.11%，中国东航（600115.SH）、春秋航空（601021.SH）等纷纷跟涨。

消息面上，多家航司发布的1月主要经营数据显示，在运力投入、旅客周转量、客座率等关键指标上强烈回暖。其中，国际航线反弹最为亮眼。

展望全年，机构称，中国航空业疫后复苏已开启，航司盈利中枢上升确定，高景气的持续性将超市场预期。

01航空业显著“回暖”

随着疫情管控全面放开，叠加春运因素，旅客出行的需求和信心逐步增加，苦苦挣扎的航空业迎来久违的曙光。

据民航局介绍，1月份，民航运输生产总体呈现快速恢复态势，全行业完成运输总周转量73.9亿吨公里，同比增长13.9%；民航旅客运输规模迅速回升，完成旅客运输量3977.5万人次，同比增长34.8%。

从恢复程度看，1月份，民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别恢复至2019年同期的69.5%、74.5%和72.9%，恢复水平较2022年12月分别提高26.1、39.0和5.7个百分点。

2月15日，中国国航、南方航空和中国东航接连公布的1月运营数据。数据显示，当月各大航司在运力投入、旅客周转和客座率三个主要指标上回血趋势明显。

具体来看，在运力投入上，2023年1月份，中国国航客运运力投入（按可用座位公里计）同比上升38.4%，环比上升96.1%。南方航空和中国东航则分别同比增长25.41%和17.21%。

旅客周转量方面，中国国航、南方航空和中国东航1月旅客周转量（按收入客公里计）均实现大幅增长，同比分别上升62.2%、44.62%和42.7%。

作为航空公司经营情况的另一个重要指标，各航司的客座率指标也持续向好。具体来看，中国国航1月客座率同比上升10.3个百分点至69.9%，接近70%的客座率水平；南方航空当月客座率更是超过70%，达到72.67%，同比增长9.65个百分点；中国东航则同比上升12.20个百分点，客座率达68.33%。

值得关注的是，自我国对新冠病毒感染实施“乙类乙管”方案后，国际航线市场呈现加速恢复趋势。据民航局透露，从上周实际执行的航班情况来看，我国已经恢复与58个国家间的客运定期航班。

今年1月份，中国国航、南方航空、中国东航的国际航线客运运力投入，同比增幅均超过100%；旅客周转量上，三大航司尤为涨势猛烈，中国国航同比增幅甚超过4倍，南方航空、中国东航则分别为198.71%、206.06%；国际航线客座率指标上，三大航司均增加10个百分点以上，中国国航更是直接上升30个百分点。

据了解，接下来三大航将更大力度恢复国际航线。如，中国东航预计到2月28日，东航国际及地区航班将恢复到60条，新恢复的航线航班主要集中在东南亚和港澳台等目的地；根据2月计划，中国国航国际航线将运营至54条；南方航空也表示，2月将运营国际及地区航线增加至74条。

有业内人士表示，随着全球各国逐步放开边境限制，2023年国际边境控制政策、航权限制快速放开，受运力限制叠加的周边短程休闲旅游需求和远程探亲、商务等刚性需求持续释放，新航季国际航班量有望大恢复。

02航司业绩有望逐步改善？

需要注意的是，2023年，扭亏仍是各大航司的首要任务。根据国有三大航空公司此前披露的2022年业绩预告，中国国航、南方航空、中国东航去年分别预计亏损370亿元至395亿元、303亿元至332亿元、360亿元至390亿元，三大航司合计净利润亏损额预计上千亿元。

对于业绩亏损的原因，各大航司的亏损原因大致相同。需求下降、油价高企和人民币贬值三大因素仍是上市航司全年预亏的主要原因。

不过，在市场看来，随着民航业全面显著回暖，已经为行业带来新的预期。展望后市，不少机构近期表达了对民航疫后修复的看好。

国泰君安证券指出，国内航空大逻辑并非仅是“疫后供需错配盈利大年”短逻辑，而是“航空超级周期”长逻辑。需求端，中国航空消费渗透仍极低，疫情未改需求长期增长动能与结构。供给端，中国航空业拥有难得的长期存在的空域时刻瓶颈。

该行认为，中国航空业疫后复苏已开启，待出行心理建设完成，航空需求将充分释放，不仅将现盈利大年，更将迎来中国“航空超级周期”。

国信证券也表示，伴随着防控褪去、疫苗药物研发加速，叠加消费刺激政策可能陆续出台，民航需求稳步复苏是大概率事件，枢纽机场也将显著受益于国际线客流显著复苏带来的业绩修复。