雄踞百强榜，汇丰2023年会更好吗？

原創

公布了2022年业绩之后，汇丰控股（00005.HK）股价大涨，从2020年9月受到各种不利因素（包括暂停派息）影响时的阶段低位24.372港元，到现在的60.65港元（2023年2月22日午市收盘价），累计上涨148.85%。

财华社认为，汇丰控股的业绩或从三个维度展示出乐观信息：重组、派息和展望。

第一阶段重组已完成

2020年2月，汇控展开转型计划，以解决十年来拖累回报的根本性问题。管理层表示到2022年，首阶段的转型已完成。

其最重大的组合变动包括：退出及缩减美洲和欧洲的非策略资产和客户组合，以及投资于科技和亚洲的强劲增长和进行并购，尤其是财富管理和个人银行业务。

汇控表示，已完成出售美国大众市场零售业务，还宣布计划退出法国零售银行业务，以及出售加拿大银行业务。此外，汇丰还宣布退出其他规模较小的业务，包括希腊和俄罗斯的业务。

该集团加快重组美国及欧洲等增长不佳的市场业务，使风险加权资产于2022年底前累计削减达1,280亿美元，并将资金重新调配至亚洲及中东。

值得注意的是，亚洲占了汇控经调整税前利润的大部分。2022年，汇控的经调整税前利润为240.1亿美元；其中亚洲区市场的经调整税前利润为143.34亿美元，占了59.7%。

亚洲区市场之中，香港和内地的2022年经调整税前利润分别达到67.61亿美元和33.95亿美元，占了汇控经调整税前利润的28.16%和14.14%。

汇控表示其已实现成本基础转型，达标支出计划于2022年底正式完结，有利于其引入各项改革，以提振未来的收益。

此外，汇控表示已投资新的创富来源，多元化收入来源，并将策略重点放在开发财富管理专长，尤其是亚洲区市场。

恢复派息，或派特别股息

2020年汇控暂停派息，引发其股价大跌，但是经过了这几年的重组和调整，汇控的业绩有所改善，而且更加明确了资源的调配，派息也更有底气。

公布2022年第4季业绩时，汇控决定派付第二次股息每股0.23美元，其2022年全年股息回升到每股0.32美元，见下图，虽未回到2017年的水平，汇控的派息已有较大回升。

2022年，汇控的平均有形资本回报率为9.9%，较去年提升1.6个百分点，该公司表示正稳步达成自2023年起实现至少12%有形股本回报率的目标。

由于回报有所提高，汇控将2023年及2024年的派息比率定于列账基准每股盈利的50%，其目标是尽快让股息回复至疫情前的水平，并计划自2023年初开始恢复每季派息。汇控表示，将提前于公布2023年第1季业绩时考虑进行回购。

汇控于2022年的全年股息为0.32美元，大约相当于2022年列账每股摊薄后盈利0.74美元的43.24%，按现价每股60.65港元计算，汇控的股息收益率或为4.14%，若其于2023年能够维持利润增长，派息率由当前的43%进一步提高至50%，再加上回购，那么其现价所反映的股息收益率有望进一步提高。

此外，汇控计划在完成出售加拿大业务的前提下，考虑于2024年初派发每股0.21美元的特别股息，或相当于1.65港元，是当前股价60.65港元的2.72%。

前景

随着汇控重组计划的首阶段完成，其风险加权资产有望得到优化，削减成本措施的正面影响也将逐步得到体现，这些措施将有利于其业绩以及财务状况的改善。

另一方面，汇控将业务的聚焦点更加明确化，退出表现欠佳的市场，而将资源更多地集中到发展较快的新兴市场，并且拓展潜力巨大的财富管理业务，这些业务战略的优化也将有利于提升其增长和业绩表现。

财务的改善与业绩的提升，也为其提升股东回馈力度带来了可能，而从汇控过往股价走势与其派息水平的相关性（暂停派息时对其股价的负面影响很大，而恢复派息又提振了它的股价）可以看出，回馈股东的收益增加，其股价走势也有望向好。

2023年，在重组完成，而战略目标更明确之际，其前景或更佳。

自「港股100强」榜单于2012年推出以来，汇控每届均有入选，在第九届的榜单中，该跨国银行排名第38名，即将到来的第十届榜单，汇控还能否入选？

由港股100强研究中心主办，财华社、富途安逸、洞视科技联合协办的“2022香港上市公司发展高峰论坛暨第十届港股100强颁奖典礼”将于2023年2月24日香港港岛香格里拉大酒店举行，敬请一同见证。