思考乐教育逆市大涨，直播电商业务成救命稻草？

原創

3月6日，港股教育板块异动频频，成分股走势现分歧，其中以思考乐教育（01769.HK）为代表的个股受到资金分外追捧，盘中一度大涨10%，截至收盘，该股涨5.19%，报收2.84港元/股。

对于思考乐教育股价逆市上涨，有投资者认为可能与两会提及教育有关。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍3月5日，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂开幕，国家高层向大会作政府工作报告。政府工作报告不仅回顾五年来教育改革发展的成就，也对今年的教育工作提出建议，主要涉及义务教育、减负、高中阶段教育、职业教育等方面，引发两会内外热议。

实际上，就在去年12月份，中办、国办才刚刚印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，这是二十大后，教育改革工作的首个指导性文件。

相较“双减”政策重拳出击，该意见的出台显然给教育行业带去曙光。为此，港股教育板块自去年四季度开启反弹走势，个股中思考乐教育于12月中旬反弹至今也已超2.6倍。

在外界看来，教育行业或许已经度过了最艰难的时期，多家机构认为行业有望迎来估值修复和资金投入。尤其是职业教育方面，颇受机构看好。

广发证券表示，职业教育利好频发下，相关个股具有较大的估值修复空间，贴息政策有望逐步在教育信息化公司收入端体现，教培机构转型初显成效。

东吴证券认为，职业教育一直是政策重点鼓励的方向，本次意见的发布再一次表达了对职业教育的支持，为职业教育的发展营造出良好的政策和社会环境，同时提出了鼓励社会资本、产业资金投入，职业教育行业业绩增长稳定，且估值处于历史较低水平，预计随着利好政策的逐步释放，板块也将有望迎来估值修复。

不过，回归企业本身，由于双减政策出台，不少教培企业均剥离了K12业务，关闭掉部分学习中心，因此元气大伤。

在原有业务收缩的情况下，转型新业务成了新的选择。譬如新东方推出了东方甄选，好未来推出了学家优品，高途推出了高途好物等等均杀入直播电商领域，思考乐教育当然也不例外。

据思考乐教育公众号消息，思考乐首位达人“文鲜生”于12月12日上线抖音直播间。不过与新东方等带货模式，思考乐教育切入的是本地生活服务，以吃喝玩乐为主，包括地方菜、面包烘焙、咖啡厅、豪华型酒店等。此后，又衍生了“爱吃又不胖”、“杨大嘴大麦”两位达人。

为带动直播业务的高速发展，今年2月份，思考乐教育又紧接向集团部分员工授出购股权，以供认购合计2778.5万股股份，行权价为每股1.62港元。

对此，董事会认为，授出购股权将巩固承授人为公司提供长期服务的承诺，有利于公司的持续发展，特别是新直播电商业务的高速拓展。

众所周知，随着短视频带来的消费需求和方式变化，网络直播顺势突围，如今已是一片红海。但对于姗姗来迟的思考乐教育而言，业务转型依旧任重而道远。

就直播行业分析，东北证券表示，主播是贡献差异化流量的核心因素，不同机构在流量端依托差异化的主播资源及孵化运营机制创造了较强的消费者心智触达，实现了粉丝的有效沉淀。例如东方甄选凭借一众才华横溢的明星教师，打造出来了一批高学历、沟通能力强的主播团队。

从目前的热度和粉丝量看，思考乐教育与东方甄选等直播带货平台亦均存在较大差距。截至3月6日发稿前，“东方甄选”、“高途好物”和“学家优品”目前的粉丝量分别为2967.6W、16.9W及13W，而思考乐教育的“文鲜生”仅有2.9W粉丝。

此外，从内容和原创力上看，“文鲜生”的直播和视频展示并无太大新意，均是以产品亮点介绍为主。如何突破创作瓶颈或成为思考乐教育首要解决的难题。

回归业绩面同样不容乐观，自“双减”落地后，思考乐教育一直深陷亏损旋涡。

2021年，公司首次净亏损了2661.1万元，其后为提高运营效率及推行策略性业务转型计划，公司于2021年下半年关闭了一些关键业绩指标未达预期的学习中心，导致其2022年上半年的整体收入较2021年同期有所减少，期内亦产生了超3000万元的净亏损。