营收净利双降，呷哺呷哺的未来怎么看？

原創

3月8日，港股呷哺呷哺（00520.HK）开盘后一度大跌近7%，截至发稿，该股跌5%，报7.98港元/股，总市值86.68亿港元。

消息面上，3月7日，呷哺呷哺发布了业绩盈警公告，预计2022年年度实现收入约为47.2亿元（单位人民币，下同），较2021年年度预计减少约23.1%；净亏损介于3.2亿元至3.4亿元之间，较2021年度的2.83亿元净亏损明显扩大。

对于预期净亏损的主要原因，公司表示是由于2022年许多地区的餐厅受到新型冠状病毒肺炎疫情的影响，餐厅的堂食被要求暂时停业或限制营业时间而无法充分营业，但同时该等餐厅仍然产生若干固定经营开支，如租金开支及员工成本。

疫情扰动业绩，餐饮业普遍承压

众所周知，2020年初新冠疫情爆发，对各行各业都造成了不同程度的冲击，其中以餐饮业为甚。在整体大环境不理想的背景下，多家餐饮企业经营情况每况愈下，业绩表现亦是一年不如一年。

据国信证券指出，2022 年疫情为扰动餐饮行业复苏的核心因素，全年餐饮收入同比增速为-6.3%。

具体来看，受疫情及外汇亏损影响，九毛九（09922.HK）预计2022年归属净利润不低于4700万元，同比下跌86.2%；百胜中国（09987.HK）2022年实现净利润4.42亿美元，相较2021年净利润直接腰斩。

与之不同的是，凭借“啄木鸟计划”及降本增效举措，海底捞（06862.HK）于2022年率先扭转困局。

数据显示，2022年海底捞预计2022年度收入不低于346亿元，较2021年的411亿元同比减少不超过15.8%，但净利润却有望扭亏为盈，将取得不低于13亿元的净利润。

可以见得，同处逆境，行业老大哥海底捞在绝处逢生，打出了一手好牌。相较之下，呷哺呷哺虽后知后觉，但其积极寻求突破应对市场变化，依然取得了一定成效。

公告显示，2022年下半年公司持续管控成本和提高运营效率，包括调整组织架构和业务策略，采取多项措施增加餐厅运营收入，精细化控制及管理各项经营成本费用，以及结合自身品牌优势对受影响餐厅作出免租或减租谈判等。通过这些措施，2022年下半年，呷哺呷哺净亏损约0.42亿元至0.62亿元，相较于2022年上半年的净亏损人民币2.78亿元实现大幅度减少。

加速转型扩张，呷哺呷哺前景值得期待？

当前，随着疫情防控措施的不断优化，居民消费热情正在回归，蛰伏了三年之久的餐饮业也开始重现“烟火气”。

据商务大数据平台监测显示，仅春节期间，全国36个大中城市重点商圈客流量同比增长27.8%；全国餐饮堂食消费同比增长15.4%，店均消费增长10.8%。

这其中，呷哺呷哺复苏势头良好。据呷哺呷哺创始人、董事长贺光启表示，2023年春节，呷哺呷哺总体营收同比增长126%。此外，今年1月多家餐厅营业额突破历史同期纪录。

据悉，呷哺呷哺2023年计划新开门店120家，1月国内已开34家新店。截至2月24日当周，呷哺呷哺旗下火锅营业门店中“一人一锅”的小火锅品牌呷哺呷哺为837家，高端火锅品牌凑凑为228家。

除此外，为进一步完成了多品牌、多业态多赛道的布局，呷哺呷哺于2022年下半年推出“趁烧”烤肉新品牌，且按照集团计划，趁烧将在北上广深等超一线和新一线城市继续扩张，未来3年门店数量计划突破百家。

通过呷哺呷哺、湊湊、趁烧三大品牌，呷哺呷哺基本覆盖大众、中高端、高端餐饮消费场景和赛道。叠加消费复苏的强劲预期，呷哺呷哺受到机构的一致看多。

浙商证券表示，公司是多品牌餐饮龙头，随着场景消费的疫后复苏，伴随人事、品牌战略调整尘埃落定，公司有望在湊湊和呷哺呷哺双品牌驱动下走出低谷，迎来业绩拐点。参考可比公司估值，并结合公司发展阶段，浙商给予公司2023年PE估值25X，对应目标价10.52港元，较当前股价仍有30%左右上涨空间，给予“增持”评级。

不过，值得提醒的是，站在消费复苏强劲的窗口期，餐饮业新一轮开店大战亦正在火热上演，日后行业竞争势必愈演愈烈。

就在今年全国两会上，政府工作报告中也明确强调，着力扩大国内消费需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。对于呷哺呷哺而言，后市能否准确把握住消费复苏的市场机遇，对公司业绩修复及提振股价上涨均有着重要意义。