2022年成绩单不尽人意，投资者用脚投票，歌礼制药股价重挫！

原創

3月20日盘前，歌礼制药-B（01672.HK）发布了2022年业绩，期内营收遭遇下滑，归母净利润再现亏损，且亏损程度有所扩大。

或是受此消息及市场环境不佳的影响，该公司的股价（前复权）在3月20日遭遇低开，盘中一度大跌10%。

歌礼制药有限公司（以下简称“歌礼制药”）致力于病毒性疾病、非酒精性脂肪性肝炎/原发性胆汁性胆管炎、肿瘤（口服肿瘤代谢检查点与免疫检查点抑制剂）等领域创新药的研发和商业化，涵盖了从新药发现和开发直到生产和商业化的完整价值链。

官网显示，该公司目前拥有三个商业化产品和20多条研发管线。据悉，三个商业化产品均属于病毒性疾病领域。其中，低剂量利托那韦口服片剂（100 mg）是口服直接抗新冠病毒药物Paxlovid（Nirmatrelvir+利托那韦）的组成之一，2022年末该产品的产能已经扩大至每年约5.3亿片。

全口服丙肝治疗方案（RDV/DNV 治疗方案）则是由拉维达韦（新力莱®）联合达诺瑞韦（戈诺卫®）组成。

数据显示，于2022年，歌礼制药实现营收约5409万元（如非特指，以下元均指人民币），同比下降29.64%；期内归母净利润亏损3.15亿元，同比扩大58.2%；每股亏损28.96分，不派息。

从结构来看，该公司期内的营收来源主要是推广服务收入，而这一项业务取得的收入在2022年同比下降了43%，原因是终止向罗氏制药中国提供派罗欣®的推广服务，这也是歌礼制药期内营收下滑的主因；另外，合作收入同比下降了99.6%；而慢性丙肝产品及利托那韦的收入在去年录得大增。

值得一提的是，截至3月20日，2023年基于不可撤销订单的利托那韦片的预收款（含税，未经审计）已达约5500万元。

不过，歌礼制药表示，鉴于2023年新冠疫情仍存在不确定性，本公司对2023年全年的利托那韦片销售收入保持谨慎。

而2022年亏损扩大主要由如下因素导致：1）有关慢性丙肝产品的存货减值；2）有关慢性丙肝产品的无形资产减值。

该公司称，去除慢性丙肝产品相关减值，2022年的亏损估计为2.12亿元，较2021年亏损1.91亿元略有扩大。

作为一家生物医药公司，歌礼制药期内的研发费用由2021年的2.13亿元增长25.2%至2022年的2.67亿元，主要因为公司的多个候选药物推进至II期或III期的临床试验及集团持续投资于研究与开发。

另外，自打上市以来，歌礼制药一直在亏损，因此其现金流的状况深受关注。经查询，截至2022年末，该公司的现金及现金等价物约为24.71亿元，歌礼制药预期足以支持其直至2027年的研发活动及营运。

值得注意的是，除了业绩外，歌礼制药还在2022年年报中披露了研发管线的一些进展。

例如，在2022年，该公司已就皮下注射PD-L1抗体ASC22（恩沃利单抗）用于慢性乙肝功能性治愈的IIb期扩展队列（“扩展队列”）研究完成首例患者给药。

另外，基线HBsAg≤100 IU/mL的患者皮下注射PD-L1抗体ASC22（恩沃利单抗）用于慢性乙肝功能性治愈的IIb期扩展队列的顶线期中结果预计于2023年第三季度公布。

于2022年，该公司宣布其ASC40联合贝伐珠单抗治疗rGBM的III期临床试验完成首例患者给药。

ASC40是一款选择性的FASN口服小分子抑制剂，FASN是调节脂肪酸从头合成（DNL）途径中的关键酶。ASC40通过阻断DNL，抑制肿瘤细胞能源供应和扰乱肿瘤细胞膜磷脂组成。

预先计划的期中分析所需的约120名rGBM患者预计将于2023年第三季度完成入组。