暴涨逾40%！日进斗金的伊泰煤炭“私有化”稳了？

原創

3月30日，港股煤炭股冲高大涨，个股伊泰煤炭（03948.HK）颇为吸睛，盘中暴涨逾40%！截至发稿，该股涨40.35%，报15.86港元/股。

消息面上，根据伊泰煤炭公告，于2023年3月29日举行的董事会会议上批准以每股17港元的要约回购，并授权开展相关计划及前期准备工作。根据指示性要约价并假设潜在H股回购由全体H股股东悉数接纳，预期最低总代价为55.42亿港元。

一旦要约回购完成，公司也将于潜在H股回购完成后撤销H股于联交所的上市地位，而公司已发行股本中的B股将继续于上交所交易。

实际上，在国际局势不稳定，疫情对经营产生较大影响的背景下，近两年部分在港股市场的企业开始主动选择私有化退市。

以曾经红遍大江南北的金嗓子（06896.HK）为例，其曾于2021年8月以作价每股2.8港元提出私有化建议，涉及1.89亿股，合计总代价为5.3亿港元。对于私有化的目的，金嗓子直言公司缺乏增长动力，打算私有化退市引入资本，谋求转型，实现收益长期增长、新产品开发。

不过，该议案最终并未获法院会议及股东大会通过，然而受私有化消息刺激，其股价也一度飙涨超5成。

对于伊泰煤炭而言，港股股价长期低迷，融资渠道受阻亦是其选择私有化退市的主要目的。

从二级市场的表现看，自2012年登陆港股上市以来，其股价便上演“出道即巅峰”的戏码，一度站上18.30港元/股历史高位，但随后一路阴跌，股价表现长期低迷。

在这样的背景下，此举私有化不失为一种合理的选择策略，既将有助于伊泰煤炭将持有的股票进行回笼、集中资源，还能进一步提升A股平台伊泰B股（900948.SH）的整体运营能力。

伊泰煤炭表示，考虑到H股的交易量较低且流动性有限，导致公司难以在H股市场有效地进行融资；潜在H股回购，如落实，将为接纳潜在H股回购的H股股东带来一次性投资收益；及H股退市，如落实，将令公司能够节省与H股上市监管合规相关的成本及费用。

值得一提的是，伊泰煤炭在公布私有化议案的同时，也发布了2022年业绩报告，期内营收净利均录得双位数增长。

据财报披露，2022年公司实现营收约606.47亿元（人民币，下同），同比增长19.68%；归属净利润约109.75亿元，同比增长26.98%。如平均到天计算（365天），日赚逾3000万元，赚钱速度堪比印钞机。

而对于业绩增长，伊泰煤炭表示源于煤炭、化工品收入增加所致。

具体来看，煤炭业务一直都是公司收入主力军，向来贡献逾8成的营收。2022年，受煤炭业务量价齐升刺激，公司煤炭业务收入激增，实现收入达493.73亿元，同比增长了16.98%；煤化工业务亦同比大增43.63%至99.12亿元。

但与之对比之下，公司的运输业务则稍显逊色，期内取得收入为4.91亿元，同比下滑16.82%。

总的来看，在煤炭行业的高景气度下，伊泰煤炭日进斗金，赚得盆满钵满。不过，公司潜在的投资价值并未得到投资者及时关注，而本次17港元的回购价亦表明，伊泰煤炭认为其股价被市场严重低估，通过溢价回购彰显信心。