复星国际全面复苏，2023增长可期

2022年，很多企业的业绩均受疫情反复以及外部环境因素影响，因此在评估业绩时，不应单看利润的升跌，更应挑选能够率先进入复苏的公司。复星国际(00656)刚公布的业绩显示其业务已出现明显复苏，市场预期2023年复星国际业绩将回复增长。

「一次性」影响出清，消费、文旅等业务强劲回弹

2022年，面对各种挑战，复星聚焦家庭消费主业，集团旗下四大业务板块收入均实现增长，集团总收入较2021年同期上升8.7%至1,753.9亿元。虽然集团净利润受外部环境影响仅录得5.4亿元，但相信随着债务优化和消费复苏，复星可把握疫情后的旅游、零售和医疗需求，料今年将录得强劲的盈利改善。

2023年开年以来，复星旗下消费、文旅等业务均展现强劲复苏。1月和2月，复星旅文旗下Club Med创了十年来的同期业绩新高，三亚亚特兰蒂斯实现人民币近4亿元收入，同样刷新历史记录，平均入住率更达96%。复星旗下豫园股份，其豫园免年灯会更吸引了创历史新高的超400万人次客流。去年，豫园股份成功遴选了豫园福佑路地块，将把豫园商城和外滩金融中心连接起来，打造「大豫园片区」，为上海打造「东方生活美学」的世界一流设计之都，预期长远将可为城市发展及复星旗下消费、文旅等业务提供更强劲的动能。

「瘦身健体」目标旨在聚焦优势产业，加快高速成长

2022年，复星退出了一系列非核心资产，对钢铁赛道的资产进行系统性处置，公司管理层明确指出，“瘦身健体”的最终目标是为了加快发展，把精力、资金和优势聚焦到复星更有优势的产业上，比如全球运营、创新研发、东方美学的产品力上持续加大投入。

2022年6月以来，复星加大了非核心企业及资产退出的力度，当年实现退出远大于投入，集团层面签约口径超400亿元，回笼现金流近300亿元，为未来的业绩反弹及高速发展积累了充足弹药。

全球运营能力持续提升，引领业务迸发十足韧劲

2022年，复星全球运营能力得到进一步提升，业务覆盖超过35个国家和地区，实现海外收入773.6亿元，占总收入比例为44.1%。去年11月，复星医药科特迪瓦园区项目启动，将实现口服固体制剂的本地化生产及分装。12月，复星成功推动复朗集团对接资本市场，在纽约证券交易所上市，释放企业潜力，其旗舰品牌Lanvin去年收入同比增长67%，成为全球奢侈品行业增长速度最快的公司之一。复星葡萄牙保险在2022年积极拓展以西葡语区为主的域外市场，国际化业务收入同比增加49.6%。

科创赋能业务进阶，积蓄增长后劲

2022年，集团科创投入同比增加17%至104亿元。复星健康板块的亮丽科创成果有望成为复星增长动力。当中复宏汉霖自主研发的汉斯状成为全球首个获批一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗，上市9个月实现销售收入超3亿元。复星凯特的中国首款CAR-T细胞治疗产品奕凯达，已纳入超过70个省市的城市惠民保。集团持续推进复必泰疫苗其在港澳台地区的接种。截至2023年2月末，港澳台地区已累计接种超3,100万剂。复星医药与河南真实生物联合开发的中国首款抗新冠病毒小分子口服药阿兹夫定片，2022年已纳入国家新冠诊疗方案，并纳入医保支付范围。

120亿银团贷款落地夯实资金流，财务稳健为战略聚焦提供坚实支撑

2023年1月，复星成功获得国内银团人民币120亿元贷款，这是去年底中央经济工作会议明确提出“鼓励支持民营经济和民营企业发展壮大”以来，由五大国有银行牵头，联合政策性银行、股份制银行完成的最大一笔民营企业银团贷款。外界评论，此举反映出金融机构、尤其是国有商业银行对复星资金面和业务战略的信心，也进一步降低了复星对公开市场融资的依赖度，提升抵御国际资本市场波动风险。

截至报告期末，集团总债务占总资本比率为53.2%，较2022年中期下降3.6个百分点，现金及银行结余及定期存款达到1,005.6亿元，财务状况稳健。近期中央不断吹暖风力撑民营经济，作为中国最大民营企业之一的复星国际，在基本面因素向好下，配合国策支持，前景非常明朗，建议趁低吸纳公司股票。