「紅衣教主」婚變，三六零股價是否見頂？

原創

三六零（601360.SH）老板周鴻祎傳出婚變，算是清明節最重磅的消息了。

4月4日公司公告，實控人周鴻祎離婚，擬將6.25%公司股份分割至胡歡女士名下。如果以三六零當日收盤價20.08元/股計算，上述股權市值接近90億元，巨額的分手費，立刻引起吃瓜群眾的圍觀。

4月6日，三六零股價大幅低開約4.3%，隨後弱勢震蕩，收盤仍下跌5.53%，日成交金額達110億元，目前公司報收18.97元/股，市值為1355億元。

作為近期熱門股的領頭羊，三六零帶崩了AI、ChatGPT相關概念股，海天瑞聲（688787.SH）跌13.37%，湯姆貓（300459.SZ）跌11.7%，萬興科技（300624.SZ）跌10.87%，拓爾思（300229.SZ）跌10.24%，鴻博股份（002229.SZ）跌10%，前期人氣股紛紛重挫，市場擔憂情緒蔓延。

A股歷史上天價離婚其實並不少，比如康泰生物實控人杜偉民，當年分手費超200億元。但三六零因為近期AI個股的熱度，辨識度非常高，機構遊資瘋狂追捧，「紅衣教主」本人也不缺話題性。本次婚變消息，是否會導致三六零股價見頂，甚至成為壓倒AI板塊的最後一根稻草，猶未可知。

為何選擇在此時抛出婚變消息？有部分市場人士認為，離婚可能是為後續的減持套現鋪路。自今年2月初以來，三六零因為涉及熱門概念ChatGPT、人工智能等，成為「風口上的豬」，公司股價連續拉升，期間累計最大漲幅約175%，此時婚變疊加財產分割，對於後續的減持顯然是有利的。

面對類似的質疑，三六零的董秘怒了。他表示，若真為變相減持，過戶股權比例在5%以下則受限更少，更有利於短期内實施減持。誰要說我給老板出這種套現策略，就在侮辱我的專業能力。不過私募人士有不同看法，幻方量化的市場總監李橙表示，估計三六零開始籌劃定增事項，比例可能較大，屆時胡歡女士的股權自然稀釋到5%以下，以方便後續的減持套現。眾說紛纭之下，三六零緊急澄清，目前公司並沒有定增計劃。

值得關注的是，在2018年高調借殼上市後，三六零的股價長期處於陰跌狀態，至今年年初公司累計最大跌幅約為90%。期間三六零也曾定增過，資料顯示，2021年1月，公司以12.93元的價格向17家機構定向增發了3.81億股，融資規模達49.3億元。但隨後公司股價一直下挫，導致部分參與定增的機構一度浮虧約50%，直至近期才開始解套。

業績方面，2018年至2021年，三六零營收逐步下滑，從131.29億元降至108.86億元，而同期歸母淨利潤整體也處於下降態勢，從35.35億元降至9.02億元。根據此前發佈的2022年度業績預告，去年公司實現歸母淨利潤約為-24.8億元，業績頹勢明顯。

近年來由於互聯網廣告市場流量分佈多元化，競爭程度加劇，PC端投放佔互聯網廣告市場的比例繼續下滑，這對於360這類傳統互聯網巨頭不算友好。這也是公司轉型進入政企安全市場的原因之一，2022年報告期内，公司的安全及其他業務實現營收約為17.5億元，同比增長約27%，營收佔比進一步提高，有效改善了公司的收入結構。

今年2月份以來，隨著ChatGPT在全球市場的火爆，AI概念迅速升溫，三六零本身在大模型AI有搜索引擎稀有優勢，屬於A股唯一標的，公司表示會儘快推出類ChatGPT技術的demo版產品，此外，老板周鴻祎現身各大券商路演，毫不掩蓋想向ChatGPT靠攏的決心，也給公司的股價反轉再添了一把大火。

整體來看，三六零的婚變事件可能算是個導火索，在股價大幅上漲之後，或許有一定的調整需求。當下的時間節點，對於後續的AI行情恐怕並不樂觀，筆者此前就專門撰寫《意大利禁用ChatGPT，「反AI同盟」正在集結？》，一些國家開始禁用ChatGPT。此外，資料顯示，美股的ChatGPT概念股下挫，其中，美股AI概念龍頭C3.ai近兩個交易日跌幅超過37%，也給全球的AI炒作澆了一盆冷水。

值得關注的是，日前華創證券研報發聲看空，該機構認為AIGC主題交易明顯過熱，目前行情已經接近拔估值尾聲，不少私募基金經理在近期的4月策略中也給出謹慎的看法。後續行情如何演變，還需投資者進一步跟蹤。