AI领域风云再起！力推“日日新”大模型，商汤“苦尽甘来”？

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自ChatGPT问世以来，人工智能掀起了新一轮狂潮，一些没条件的企业千方百计“创造条件”也要蹭到这波热点，而那些有相关技术积累的公司更是不肯错过风口，纷纷推出了自己的大模型，其中百度（BIDU.US）有“文心一言”，阿里巴巴（BABA.US）刚出了“通义千问”，华为也有“盘古”。

在AI领域深耕多年，商汤-W（00020.HK）也没有错过这场“盛宴”，于4月10日公布了“日日新SenseNova”大模型体系。

受此消息的刺激，其股价在4月11日直接跳空高开，但此后遭遇回落，截至收盘最终下跌0.9%。不过，自去年11月7日以来，商汤-W的股价累计涨幅仍达148.12%。

“日日新SenseNova”是什么？

具体而言，4月10日，商汤的董事长兼CEO徐立分享了以“大模型+大算力”推进AGI（通用人工智能）发展的战略布局，并公布了公司在该战略下的“日日新SenseNova”大模型“1+4”体系，推出自然语言处理、内容生成、自动化数据标注、自定义模型训练等多种大模型及能力。

据悉，“日日新SenseNova”为政企客户提供了多种灵活的API（应用程序编程接口）接口和服务，包括图片生成，自然语言生成，视觉感知通用任务与标注服务。客户可根据实际应用需求，调用“日日新SenseNova”大模型的各项AI技术能力，低门槛、低成本、高效率地实现各类AI应用。

自然语言是人机沟通的关键手段，“日日新SenseNova”也推出了商汤最新研发的语言大模型“商量SenseChat”。徐立介绍称，“商量SenseChat”是一个1800亿参数的中文大语言模型，可实现多轮对话、逻辑推理、语言纠错、内容创作、情感分析等。

商汤也展示了上述语言大模型支持的几项创新应用，包括：编程助手，可帮助开发者更高效地编写和调试代码；健康咨询助手，为用户提供个性化的医疗建议；PDF文件阅读助手，能轻松从复杂文档中提取和概括信息。

另外，商汤还展示了“日日新SenseNova”的各种AI文生图创作、2D/3D数字人生成、大场景/小物体生成等一系列生成式AI模型及应用，包括“秒画SenseMirage”文生图创作平台、“如影SenseAvatar”AI数字人视频生成平台、“琼宇SenseSpace”和“格物SenseThings”3D内容生成平台。

值得一提的是，“日日新SenseNova”也已为商汤的自身业务带来了诸多突破。例如在智能驾驶领域，基于视觉大模型，商汤实现了可识别3000类物体的BEV环视通用感知算法的实车量产，也构建了感知决策一体化的自动驾驶多模态模型，带来更强的环境、行为、动机解码能力。

获多家券商看好，“日日新”大模型是亏损困境的“解药”？

而在被推出后，“日日新SenseNova”获得了多家券商机构的看好。

广发证券表示，商汤推出的“SenseNova”大模型体系引入了自动化数据标注、提升了模型并行训练效率等，通过软件层面的优化，将模型训练、推理、部署等业务效率进一步提升。相关研究人员认为，在内部研发阶段，SenseNova大模型体系也有望增强底层算力算法能力，从而提升公司整体业务效率。

中信证券指出，商汤大模型结合亚洲最大智能算力计算平台，创新多种AIGC能力赋能B端政企客户，未来有望实现业绩快速增长。

该机构认为，根据发布会现场展示情况，商汤AI大模型系列表现优异超预期，各个场景展示均表现较好性能，文本类场景展现质量较高的回答、内容以及逻辑思维能力，代码生成上质量和完善度较好，AIGC类场景表现出秒级速率和高清细节图片视频。据公司创始人徐立透露，大模型将继续赋能医疗、短视频、教育、营销以及开发等产业领域。

长江证券研究人员认为，在应用端，公司深度挖掘垂类需求，将其与自身大模型体系结合。产品包括：（1）NLP大模型方面：形成万卷文献助手，帮助实现超长文本理解，通过导入内容，问答形式获取文本知识；AI代码助手，可实现代码补全、扩写、翻译、重构、修正等功能，开启编程新体验；求医问诊“大医”，有效助力健康咨询、互联网网诊、智能导诊等场景；（2）生成式AI应用：秒画AI内容创作社区平台，可快速帮助生成不同风格图片；如影AI数字人视频生成平台，助力智能直播、文旅宣传等；琼宇3D空间生成，实现真空空间的复刻还原，助力智慧城市、建筑设计、影视创作等；格物物体3D内容生成，通过简单拍摄真实物品，即可实现3D建模，应用至家居设计、商业广告等领域；（3）决策模型：应用在智能驾驶、能源等领域。将多种技术集合，赋能更多场景未来可期。

此外，中金公司、安信证券亦发布最新研报表达了看好之意。

需要指出的是，作为“AI四小龙”之一，商汤早已名声在外，此前备受资本青睐，其前景也被多方看好，但该公司实际上的业绩多少有点“一言难尽”，这似乎也让其前景蒙上了一层“阴影”，“日日新”大模型是否真的是一剂“灵药”？

数据显示，2018年-2021年期间，商汤的营收在一路增长，但其归母净利润的亏损亦在同步扩大，2020年、2021年连续亏损超百亿元人民币（如非特指，以下元均指人民币）。

据了解，商汤之所以亏损累累在一定程度是由于非经营性的公允价值变动产生了亏损。

例如，在2021年，优先股及其他金融负债的公允价值亏损由前一年的105.64亿元增加到了135.26亿元，主要是由于公司的估值变动所致。

因此，剔除掉非经营性带来的影响，即经调整的净利润，更能真实反映商汤的盈利情况。经查询，2021年其经调整亏损净额为14.18亿元。

而如上图所示，商汤2022年的营收同比下降18.97%至38.09亿元，而其净亏损同比收窄64.73%至60.45亿元。

不过，随着成功登陆港股市场，该公司2022年的优先股及其他金融负债的公允价值亏损仅为720万元。

事实上，2022年的经调整净亏损同比增长233.9%至47.36亿元，这表明年内其真实业绩遭遇了较大程度的下滑。

一方面，2022年，商汤两大主要业务智慧城市及智慧商业贡献的收入出现下滑导致了净亏损额的扩大；另一方面，亏损加剧是受研发投入、金融资产及合约资产减值亏损净额、按公允价值计量且变动计入损益的金融资产的公允价值亏损及外汇亏损净额所致。

总的来看，虽然商汤在AI领域布局多年，在计算机视觉等一些细分领域有不错的积累，但此前受限于商业化落地、研发投入等因素，其盈利能力一直比较“堪忧”。

不过，随着ChatGPT的“横空出世”，AI领域迎来了令人瞩目的进展，这或许将给整个行业带来质的变化，“日日新”大模型的推出在后续可能会对商汤的商业化落地产生积极影响，给其业绩提升带来新动力。