助力线下零售价值重塑与提升，普乐师凸显长期投资价值

零售业是我国国民经济的支柱之一，在国家“扩内需”大方针以及数字化大浪潮下，零售行业在销售及营销领域也迎来大变革，未来市场有望迎接广阔的成长空间。

业内领先的销售及营销服务供应商普乐师便是在这种背景下成长起来的佼佼者，通过数字化技术加持，以完备的组织体系为后盾，普乐师打通了线下零售行业全链路信息交流，成功帮助实体零售客户提质增效。

随着发展路径愈发清晰，综合竞争实力稳步提升，普乐师也获得了资本市场的认可。近日，普乐师成功打开了香港资本市场的大门，于4月28日-5月4日进行招股，计划于5月11日在港交所挂牌上市。这也标志着，普乐师的发展进入了新的里程。

市场长坡厚雪，一站式营销解决方案构建竞争堡垒

普乐师成立于2004年，是我国销售及营销服务市场的知名服务供应商，主要专注于向主要在线下零售店(如超市、百货公司、户外促销活动等)开展业务的头部FMCG(即快速消费品)品牌商及经销商提供实地销售及营销解决方案。

从成立伊始专注传统销售及营销服务，再到切入销售及营销项目管理工具，随后踏入零售SaaS+领域，普乐师在发展道路上实现了一次次蝶变，迎合了我国零售业数字化发展之势以及线上线下结合的新零售发展模式。

目前，普乐师形成了多元化产品及服务组合，包括定制营销解决方案、任务与营销人员匹配服务、营销人员派驻服务以及SaaS+订阅，能为零售客户提供一站式整体营销解决方案，支撑零售业价值链。

普乐师多年发展而形成的这种业务模式，解决了零售行业的诸多营销痛点，市场空间广阔。

传统零售商面临的共同痛点是什么呢？

在这个产品迅速升级的时代，传统线下零售商普遍面临的痛点在于，行业价值链的资讯不对称，品牌商通常缺乏客户端有关需求及偏好的第一手资讯。这种情况导致在标准化商品零售的背景下，缺失了数据分析能力和管理能力的传统零售商不能很好地了解和解决消费者的实际需求，从而影响了经营成效。

另一方面，我国消费市场庞大，消费者众多，不同地区有不同的消费偏好以及消费行为，零售商如何在千差万别的消费场景中通过精简分销流程，及时调整针对性的营销活动，也存在诸多困难。

普乐师的诞生，便是为了解决零售商以上的问题，公司能为不同行业、拥有不同规模、要求和预算的客户提供全方位的服务，例如制定计划并开展活动以推动特定商品的销售，易于接触实地实施的营销人员池，对客户于其中可能并无实体店铺的选定地理位置或特定线下零售店的市场潜力进行数据分析，从而减少与人力资源相关的行政事务的运营成本。

同时，普乐师利用FMES平台赋能以数据为中心的运营，该平台具有多年服务积累的数据资产，已积累涵盖中国31个省╱直辖市逾360个城市逾400万个终端的数据资产。客户可从平台处理的数据制定的定制营销解决方案中获益，从而大大提升客户的运营效率及成本效益，双方可从中实现双赢。

随着近年来数字化转型的盛行，国内快速消费品零售销售及营销服务市场将稳步提升，为普乐师提供了良好的发展环境。数据显示，预计该市场收益从2017年的约人民币10,005亿元增加至2021年的约人民币12,615亿元，于此期间的复合年增长率为6.0%。未来，技术赋能线下销售及营销服务供应商亦不断吸引品牌商和经销商加强合作，估计截至2026年，市场收益将达到约人民币16,783亿元，2021年至2026年间的复合年增长率为5.9%。

协同效应加速释放，铺就高质量发展底色

普乐师的四大业务板块环环相扣，形成了以“场、员、货、人”四要素为核心、数字化动销服务为基础的管理工具集成的线下动销生态。

在普乐师的四大业务组合中，从营销计划制定和实施，到营销人员入驻，再到通过数据匹配营销人员，以及数字化赋能客户提升营销的效率和效力，我们以为，普乐师做到了一站式、全方位的服务。这也赋能了“场、员、货、人”四要素：大大提升了品牌方动销效率和数智化辅助决策，提升零售商客单价和坪效，助力员工实现有竞争力的自我价值，消费者也可获得更高性价比的产品和服务。

这种闭环的线下销售及营销服务生态，重塑了线下零售商价值链的同时，也为普乐师带来了强大的网络效应及协同效应。这主要体现在两个方面：

1)扩大了普乐师的客户群体，而客户群体的扩大带来了更高的任务量，从而促使营销人员在公司平台保持活跃并吸引更多具有不同背景和技能的营销人员，从而增强了普乐师为特定任务匹配更合适营销人员的能力，相继提高服务质量。

使用普乐师数字化工具注册的营销人员数量从截至2020年12月31日的逾331,400个增加至截至2022年12月31日的逾453,000个，平均每月活跃营销人员数量从于2020年财政年度的逾16,200个增加至于2022年财政年度的逾23,000个，充分体现出了公司“圈粉”能力之强劲。

2)普乐师的服务亦在参与业务营运的各利益相关者之间创造了协同效应，特别是公司的客户及营销人员。一方面，普乐师帮助客户有效地实施销售及营销计划，并提高他们的线下零售业绩。另一方面，普乐师吸引更多营销人员加入营销人员池。

从客户群体方面看，普乐师在市场上的影响力不断扩大，客户数目持续增长。于2020年至2022年财政年度，公司分别有57名、59名及166名客户，这其中就包括品牌商客户。公司的品牌商客户及五大客户大部分是财富世界500强公司、中国企业500强公司及其他头部快速消费品品牌商或其子公司，这些大型企业容易形成灯塔效应，带动行业内其他企业效仿。

普乐师的这些竞争优势，也驱动了公司业绩实现显著增长。在受疫情严峻冲击的过去三年，普乐师凭借线下销售及营销产品和服务生态，彰显出良好的发展韧性和增长动能。

2020年至2022年财政年度，普乐师业绩实现了三年持续增长，营收从约人民币4.14亿元增至约人民币6.18亿元，经调整纯利由约人民币5,389.7万元增至约人民币7,055.5万元。

零售业复苏显著，数字经济提速

在疫情冲击、消费市场萎靡的2022年，灵活的商业模式驱动了普乐师的业绩增长。而进入2023年，随着国内消费市场(特别是零售市场)走向复苏，普乐师也有望迎来更好的发展机遇。

今年以来，随着稳增长、稳就业、稳物价政策效果持续显现，国内消费支出加快恢复。国家统计局数据显示，一季度，全国居民人均消费支出6,738元，比上年同期名义增长5.4%。其中，食品烟酒和生活用品及服务人均消费支出同比名义增长分别为3.8%及6.4%。

在此背景下，零售商的信心亦逐步恢复，对销售及营销需求也颇为强烈。普乐师趁此抓住市场机遇，加码市场网络拓展，并取得了不俗的成绩。于2023年1月，普乐师已与一家客户订立了定制营销解决方案合约，为该客户在全国范围内提供定制营销解决方案，有关服务合约的最高合约总金额为人民币3.75亿元，并将涉及约4,300名雇员营销人员，这将增加普乐师的收益流。

此外，线上线下结合的新零售模式正踏浪而来，数字化赋能线下零售趋势不减，数字经济成为国家发展大方向，也为普乐师带来肥沃的发展土壤。

以中国SaaS市场为例，根据弗若斯特沙利文报告，自2017年至2021年，中国的SaaS市场收益从人民币116亿元增长至人民币443亿元，复合年增长率达39.8%。预计到2026年，中国SaaS市场规模将进一步增长至1,730亿元。

数字化动销的最终目的，是提升所有流通环节的效率和效力。当下，数字经济已深入人心，传统零售品牌逐渐培养品牌形象管理意识并通过数字化驱动提高其销售目标。因此，品牌商及经销商更愿意与零售销售及营销服务供应商合作，以深度开发线下销售及营销举措及活动来吸引及留住消费者。

在数字化大浪潮下，普乐师也在积极修炼“内功”。未来，普乐师将继续投入资源增强核心技术能力，云端平台即服务(PaaS)、大数据分析及不同算法等，以升级及开发数字化工具的新功能并提升所提供的服务产品。普乐师还计划加强公司在亚洲的市场份额并扩大核心客户群，计划将业务拓展至东南亚及日本，挖掘海外市场的商机。

小结

普乐师身处我国庞大的零售市场，与我国零售业同频共振，与零售商一起生态共建，价值共赢，以灵活的商业模式奠定了如今“让数据服务业务，用工具提升效率”的竞争实力。

对于资本市场来说，这也正是普乐师拥有长期投资价值的体现。一方面，普乐师从多方位解决了传统零售商和经销商在销售和营销方面面临的诸多痛点，带来了网络效应和协同效应，成功扩大了客户规模；另一方面，普乐师坚持与时俱进，深耕零售数字化市场，抓住了快速消费品行业数字化转型的机遇，为未来可持续的健康发展奠定了坚实的基础。

若普乐师此次成功在港交所上市，将有利于进一步提升核心技术能力及基础研发，提高品牌知名度，从而增强公司的核心竞争力，把握市场增长契机。