首季实现业绩、股价双涨！券商股迎来投资机会？

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五一小长假的到来也意味着A股上市公司都已披露完2022年年报及2023年一季报。

数据显示，从2022年到2023年一季度，券商股的业绩出现了显著提升，这是否预示着该行业存在着投资机会？

2022年券商板块遭遇业绩、股价双降

2022年，A股市场的表现比较萎靡，代表传统价值股的沪指累跌了15.13%，而代表成长方向的创业板指跌了29.37%，科创50指数更是累跌了31.35%。

在市场不佳的大环境下，与之息息相关的券商板块也随之出现了业绩普遍下降的情况。

根据同花顺数据，A股市场的券商股有50只，有6只概念股在2022年出现了亏损，且这6家公司均遭遇了业绩下滑，包括湘财股份（600095.SH）、锦龙股份（000712.SZ）、国盛金控（002670.SZ）、太平洋（601099.SH）、哈投股份（600864.SH）以及天风证券（601162.SH）。

其中，天风证券2022年的归母净利润大亏15.09亿元，同比暴降357.35%，是板块内亏得最多的。

该公司称，2022年，证券市场各主要指数出现不同幅度下跌。在此环境下，营收占比较高的自营业务收入大幅减少、计提各项资产减值准备以及参股单位出现巨额亏损等原因导致公司2022年出现亏损。

而除了上述的6只概念股外，其余的44只券商概念股均实现了盈利，只不过这些公司亦普遍遭遇了业绩下滑。

数据显示，方正证券（601901.SH）的归母净利润在2022年同比增长17.88%至21.48，信达证券（601059.SH）的归母净利润同比增长4.75%，是名单中唯二的两家实现盈利且增长的券商公司。

再往下，被视为互联网券商标杆的东方财富（300059.SZ）情况稍好，2022年的归母净利润仅微降0.51%；同比降幅低于10%的还有华林证券、“券商一哥”中信证券（06030.HK）、光大证券、国元证券；此外同比降幅位于10%-30%区间的有13家，包括国联证券、国泰君安、中信建投等；12家券商的归母净利润同比降幅处于30%-50%区间，包括招商证券、国信证券、海通证券等；12家券商的同比降幅处在50%-100%区间，包括申万宏源、西部证券、中泰证券等；剩下的正好是上述出现亏损的6家券商，其归母净利润同比降幅均超过了100%。

在市场萎靡、业绩普降的大背景下，券商股的股价显然不能“独舞”。

数据显示，这50只概念股中，信达证券是2023年才上市的新股，首创证券、光大证券是唯二在2022年实现股价上涨的券商股，其中首创证券较发行价大涨146.39%，不过这和该公司是年末才上市的新股有关，光大证券则仅微涨1.14%。

其余券商概念股在2022年均遭遇股价下跌，其中财达证券跌超40%，东方财富、广发证券、兴业证券等9家公司的股价均跌超30%，海通证券、东吴证券等24家公司的股价跌幅位于20%-30%区间。

23年首季业绩普遍大增，中信证券稳居行业首位

值得一提的是，虽然2022年的情况不大好，但时间来在2023年首季，券商股迎来了高光时刻。

数据显示，一季度，50只券商概念股中，仅锦龙股份的归母净利润亏损了248.54万元，其余的全都实现盈利，其中中信证券期内实现归母净利润54.17亿元，依然稳居行业首位；华泰证券、国泰君安的净利规模也都超过30亿元，比较突出。

从同比增速来看，一季度，西部证券的归母净利润同比增长2227.12%至3.58亿元，长江证券、太平洋的归母净利润同比增速亦都超过了1500%，之所以净利同比飙增在一定程度上也是受上年同期基数低的影响。

此外，天风证券、长城证券、东方证券的首季归母净利润同比增速也都在500%以上。

需要指出的是，归母净利润规模排名靠前的大券商的同比增速表现反倒比较一般，中信证券的同比增速仅有3.6%，华泰证券、国泰君安、海通证券、中信建投这些行业龙头的同比增速也都在100%以下。

而由于业绩普遍增长叠加市场一季度回暖，券商板块的股价表现虽然谈不上多么亮眼，但一季度几乎都实现了上涨（2家下跌），其中次新股信达证券较发行价大涨86.06%，处于断档领先地位；湘财股份一季度累涨26.06%；国盛金控、红塔证券、华鑫股份、华林证券、南京证券的涨幅也都超过了10%。

券商股是否存在投资机会？

值得注意的是，随着券商股的业绩逐渐披露，近期已经有多家机构表达了对该板块的后续看法。

开源证券在前不久发布的研报中表示，根据央行2023年一季度储户调查，一季度居民防御性储蓄明显减弱，58%倾向于“更多储蓄”，环比下降3.8个百分点，而居民投资意愿快速抬升，一季度18.8%选择“更多投资”，环比提升3.3个百分点。叠加3月偏股基金新发和储蓄型保单较好的增长趋势，我们认为居民储蓄向理财投资迁移趋势开启。虽然短期反弹解套或带来基金小幅净赎回、保障类保险产品改善仍不强，但拐点已逐渐明朗，目前非银估值和配置仍在低位，一季报超预期或带来催化，增配非银正当时。

对于券商而言，3月社融总量和结构数据均超预期，全球流动性有望向好，权益资产受益，居民储蓄向投资迁移趋势或已开启，交易量和基金销量2季度有望持续改善，券商一季报超预期或带来催化，重申看好券商板块机会。盈利高弹性、大财富管理和金融科技类标的有望领跑。

国信证券的研报则指出，近日证券行业迎来多个政策利好，驱动投资者风险偏好提升。具体而言，政策利好包括：主板注册制实质推进，证券公司转融通保证金比例下调，股票类业务最低结算备付金缴纳比例差异化调整。

另外，经济高质量增长呼唤发展模式调整，从过去依靠房地产和地方城投的“土地财政”到吸引社会资本参与的“股权财政”乃至“数字财政”，无一需要强大的资本市场。与2012年行业创新大张旗鼓不同，本轮行业政策利好“文火慢熬”，利好体现监管层长期做大资本市场决心，维持行业超配评级。

西部证券发布中期策略报告称，2023年预期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大幅度的改善。从细分业务集中度提升的角度看，投行&资管仍是中长期看好的方向。

华创证券的研究人员指出，今年以来尤其是今年4月受益于主要经济数据发布，经济修复确定性提升，券商板块各项业务景气度明显回暖，看好二季度券商业绩同比修复。