高教股集体上涨，多家企业中期报亮眼

原創

股价持续下行了一段时间后，港股市场的多只高教股于5月5日强势反弹，获得多方资金的涌入。

截至收盘，新高教(02001.HK)收涨6.44%，中教控股(00839.HK)涨5.85%，中国科培(01890.HK)涨5.62%，希望教育(01765.HK)和中汇集团(00382.HK)等股亦纷纷上涨。

其中，希望教育已三连涨，三日累计涨幅超12%，中教控股两日累计上涨9.67%。

财年中期业绩稳增长

因行业特性，相较于其他行业，高等教育行业在疫情冲击、宏观经济面临下行压力的背景下展现出较强的发展韧性和抗风险能力。

目前已有多家高教股披露了2023财年中期业绩报，从中期报来看，多家高教股内生增长亮眼，在校生规模稳步增长，经营业绩也同步提升，展现出良好的基本面。

截至2023年2月28日止6个月，行业龙头中教控股和希望教育的营收均实现双位数增长，净利润则出现下滑，但两者经调整的净利润均同比实现了增长，分别增长15.1%及32.8%。

新高教和中汇集团在报告期内的营收和净利润双双实现增长，宇华教育营收虽有小幅下滑，但净利润实现了8.19%的增幅。

在校生方面，国内高等教育生源稳步提升，头部企业对学生的吸引力不断增强。报告期内，中教控股、希望教育和中汇集团的在校生规模均实现了增长。其中，中教控股于去年10月发布的公告显示，公司2022/2023学年注册新生人数录得大幅增长，同比增长48%至70,915人。招生指标利用率达90.3%，同比提升10个百分点。

2022-2023学年，希望教育新招生超9.5万人，同比增长15%；在校生超28万人，同比增长21%。

近一年来，高教企业更聚焦在内生增长(如学校扩容)以及内涵发展，减少了对外收并购案例。目前，中教控股手头现金主要用于学校扩容，公司管理层判断大湾区和山东学校的需求旺盛，将提前对广东和山东学校进行扩容建设。

新高教集团则侧重于高质量发展，在产教融合、人才培养、专业建设方面下功夫，由此吸引生源，从而带动了营收增长。新高教在公告中指出，报告期内收入的增长主要源于集团稳健的内生增长，学费及住宿费提升所带动。

政策利好，市场需求增加

教育行业是我国政府向来重点支持的行业，特别是高等教育方面，随着我国经济加速转型升级，人才需求持续上升，我国政府不断鼓励民办高等教育市场的发展。

近年来，《关于加强新时代高技能人才队伍建设的意见》和《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》等利好政策频频下发。同时，相比于2022年政府工作报告，今年报告重点新增加了两个数字，一是“财政性教育经费占国内生产总值比例每年都保持在4%以上，二是“积极稳妥推进高考综合改革，高等教育毛入学率从45.7%提高到59.6%”。这体现出政府把教育工作放在了整个经济社会发展全局中的优先位置。

根据2023年高考的统计数据，2023年国内高考的总人数报名为1278万人，再次突破历史高峰。同时，人力资源部不断向各省市高校下发教育政策，开启教育扩招模式。随着全国高等教育规模持续扩大，学生对优质高等教育的需求也将持续提升，这对于民办高教行业头部企业来说是利好消息。

在政策利好以及高教市场需求稳步提升的背景下，民办高教企业也迎来一轮增长期。根据中国通才教育(02175.HK)招股书援引弗若斯特沙利文数据，2019-2021年国内民办高等教育行业规模复合年增长率达18.3%，行业处于快速发展阶段。其中，中教控股、希望教育和中汇集团这三家企业的营收复合年增长率均超过30%，收并购和内生增长模式展现出了强劲的增长动能。

华泰证券近期在研报中认为，未来随着新学校和新校区产能爬坡带来的规模效应释放，高教板块盈利能力有望逐步修复。该行建议关注低估值、利润修复预期较为明确、现金流及分红稳定的标的。