又一「封神之作」？日經指數連創新高，巴菲特的五大商社均大漲！

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4月11日巴菲特透露將進一步投資日股以來，日經指數似乎猶如被打了雞血般接連創新高，領跑全球股市。

截至發稿前（2023年5月22日13點），日經225指數漲幅為0.81%，報31060.08點，創近33年來高位，近一周漲5.6%，自4月11日至今累計漲幅達12.3%，該漲幅遠優於同期亞太、歐美等市場的權重指數的表現，同期道瓊斯指數、恒生指數及滬深300指數漲跌幅分别為-0.48%、-3.12%、-3.36%。

隨著日經指數連創新高，不少投資者直言，「股神就是股神，一出手就知有沒有」「這波漲勢讓‘奧馬哈先知’巴菲特戲劇般地押中了」「巴菲特又一封神之作」「巴菲特又押對了」……各種盛贊、驚羨之言，不絕於耳。

值得注意的是，日經指數高漲也預示著巴菲特在這波行情中賺了不少。

4月份，巴菲特在接受日媒採訪時，就透露對日本股市較為看好，特别是其投資過的五大商社（三菱商事、三井物產、伊藤忠商事、丸紅和住友商事）贊賞有加。財華社發現，這五大日本商社均為日經255指數重要成份股。

巴菲特與日本五大商社結緣還得追溯到2020年。

2020年8月，據外媒報道，巴菲特通過旗下伯克希爾哈撒韋公司投資了約640億日元（約6億美元）購買了五大日本商社的股份。

到了2023年4月，這五大日本商社的PE均在5倍至8倍左右，遠低於其他具有壟斷地位的企業的估值，巴菲特認為它們的股價卻被嚴重低估。在採訪中，巴菲特直呼「五大商社與日本的低利率進行對比時，這種低估就更顯得荒謬了。」

在喊話的背後，巴菲特經過幾番增資，將這五大商社股份的比例提升至7.4%左右（巴菲特採訪時透露），這是伯克希爾在美國以外最大的一筆投資。

值得注意的是，在全球經濟環境不太景氣及日本經濟承壓依舊的形勢下，巴菲特選擇逆勢加倉日本股票，難得是「别人恐懼時我貪婪」投資箴言使然？

對於該疑問，財華社發現，在近日伯克希爾股東大會上，巴菲特已經做出了解答。

巴菲特表示，日本五大商社作為一個整體大概給伯克希爾的收購帶來14%的收益，它們還支付可觀的股息，有時還回購股票。同時，伯克希爾可以通過日元融資消除貨幣風險，那樣成本只有0.5%。

巴菲特細談到，在維持貨幣寬松的日本容易籌集日元資金，在抑制匯率風險的同時容易進行投資（目前伯克希爾的日元公司債發行額累計達到約1.2萬億日元）。

最後，巴菲特還透露，如果在美國找不到合適的資產，我們就去其他地方配置。我們配置的資產，在日本和中國台灣所配置的，都是非常好的。

隨著巴菲特接二連三在公開場合給日本五大商社吹風，日經225指數及五大商社股價均迎來大漲，伯克希爾日本投資的賬面收益也迎來水漲船高。

據Wind數據顯示，截至4月11日巴菲特公開看好日本五大商社至5月19日收盤，日本五大商社股價漲幅均超11%，且領跑日經225指數。

如果將統計周期拉長至2020年剛投資五大商社算起，巴菲特投資收益更加豐厚。根據日經新聞統計，巴菲特買入的時間段内，五大商社淨利潤合計增長了4.3倍，股價漲幅也普遍達到1.8-3.3倍。

對於巴菲特對日本五大商社的投資，投行野村認為，日本獨有的商業模式，由於業務範圍廣泛，投資商社可以實現多元化的效果。同時，多元化業務產生穩定的現金流，符合巴菲特青睐的投資標的特徵。日本五大商社股的PE估值基本在5～8倍區間，仍處於2001年以來的歷史較低水平。

從估值、股息、現金流等多個維度來看，五大商社都很符合巴菲特一貫的審美，這五家在日本經濟中有著舉足輕重地位的貿易公司也是日本股市的一個縮影。相較於美股的高估值，日本市場就便宜太多了。

對於日本股市近期強勢，國信證券於5月21日發佈的研究報告稱「本次日本股市引起全球投資者注意，一方面是因為巴菲特以及一系列行業頂尖機構開始增加對日本的關注度；另一方面，東京證交所此前呼籲股價低於賬面價值的公司進行股份回購，而軟銀、豐田汽車、三菱商事等龍頭公司也在回購方面有所跟進；此外，日本的宏觀經濟基本面近期也有一定起色。」