港股回購哪家強？

原創

今年港股的表現可以用「一言難儘」來形容。

在美股科技股強勁反彈，道瓊斯工業平均指數收復早前下跌的大部分失地時，恒生指數依然不爭氣地下跌，尚未收復兩萬點關口，而恒生科技指數今年以來更累跌6.98%，見下表。

港股表現整體偏弱的時候，上市公司開始大手回購，以支撐股價。

財華社整理Wind的數據，發現今年以來回購金額最高的五家公司，分别為友邦（01299.HK）、騰訊（00700.HK）、匯豐控股（00005.HK）、長城汽車（02333.HK）和長實集團（01113.HK），見下表。

一旦上市公司的股價表現不穩，股東的責難就接踵而來，派息和回購無疑是安撫股東和吸引新投資者的最有效辦法。

在2023年5月份的股東周年大會表決上，友邦保險通過了回購不超當日已發行股份數10%的董事會授權，從上圖可見，友邦保險今年以來的回購股份數僅佔已發行股份數的1.32%，而現價較其之前的回購均價仍有4.7%的折讓，意味著該公司還有很大的回購空間。

騰訊的回購動機十分明顯：1）緩衝大股東南非報業集團減持為自身回購股份籌資的負面影響；2）股價回撤幅度大，估值顯著回落，正是回購好時機；3）最近全世界資金緊張，新經濟和創投項目表現不佳，手持大筆現金的騰訊或欠缺優質項目可投，回購自身股份顯然是不錯的選擇。

從數據來看，今年前五個月，騰訊的回購數量大大提高，對比去年同期數據，財華社發現今年年初至2023年6月2日該公司回購了2681.76萬股，回購金額合共95.36億港元，回購股份數佔其當前已發行股份數的0.28%。

估值來看，騰訊的市盈率估值也跌至近十年最低，見上圖。最近該公司進行了一些戰略性改革，或許能為其未來的健康成長帶來裨益，此時的回購價或起到一石二鳥之功——既緩衝大股東減持的負面影響，又向市場重申公司對自身發展的信心。

匯豐控股的回購或更多迫於重要股東中國平安（02318.HK，601318.SH）的壓力。中國平安對於匯控近年的業績表現及派息極不滿意，要求匯控分拆新興市場業務以提升估值和提高經營效率，但是匯控管理層並不賣賬，一次又一次拒絕平安的建議，並通過派息和回購來安撫股東。

截至2023年6月2日止，匯控累計回購了4000萬股，佔已發行股份數的0.20%，涉資23.57億港元。

或許是受到其利息業務得益於英美加息而增長的帶動，以及其派息加回購雙管齊下的鼓勵，匯控的股價今年以來累計上漲28.80%，無懼美國中小型銀行倒閉引發的銀行系統性風險影響。

從回購股份數佔已發行股份數的比例來看，與比亞迪（01211.HK，002594.SZ）互掐的長城汽車，在H股回購上十分慷慨，今年以來已累計回購了2.27%的股份（佔H股與A股已發行股份數的總和），回購金額達到21.98億港元。

長城汽車計劃在6月中旬舉行臨時股東大會，建議授權董事會回購A股和H股不超過類别股份已發行股份數的10%，看來長城汽車還要將回購進行到底。

李嘉誠的上市旗艦長實集團也在持續回購，今年以來累計回購1516萬股，佔已發行股份數的0.42%，回購金額6.59億港元。不過從其過往幾年的回購紀錄來看，這屬於李嘉誠的常規操作，去年該公司已大手回購4934萬股。

近日，又有多家港股上市公司發佈回購計劃，包括協鑫科技（03800.HK）、海底撈（06862.HK）的同系底料供應商頤海國際（01579.HK）等都透露了回購計劃。

考慮到最近港股整體表現偏弱，港股上市公司的回購力度或有增無減，或多少能為這半年來港股的弱勢帶來一些支撐。