苹果MR惹的祸？高伟电子股价暴跌19%

原創

全球科技巨头苹果(AAPL.US)大发神威，其于北京时间6月6日凌晨发布了一项“黑科技”——混合现实(MR)头戴式设备“Apple Vision Pro”。

苹果对Apple Vision Pro抱有极高的期待，库克曾表示，MR头显将在未来10年取代iPhone的地位。在发布Apple Vision Pro之时，库克称：今天标志着计算技术新时代的开端。

据了解，Vision Pro属于混合现实设备，它涵盖了虚拟现实(VR)和增强现实(AR)，可以让消费者沉浸于高清的虚拟世界。使用Vision Pro时，用户能够以全新的方式使用各类应用程序，包括视频、游戏等等。

XR(VR、AR和MR等沉浸式技术的总称)被誉为下一个超级风口，有券商测算，XR行业空间远超万亿元。国君策略近日指出，MR的问世并非仅带来苹果产业链机会，更是TMT元宇宙行情的新催化。

苹果在XR领域迈入关键的一步，也令“果链”们欣喜万分。

然而，Apple Vision Pro推出后，A股市场的“果链”股却全线崩了，港股“果链”股也集体遭殃。6月6月，港股有六只苹果概念股下跌，位列跌幅榜第一的是高伟电子(01415.HK)，收盘跌19.11%。

至于“果链”板块集体遭殃的原因，市场普遍认为Apple Vision Pro售价过高，且量产时间低于市场前期预期，这将影响其市场销量。据悉，Apple Vision Pro预计将于2024年初开售，售价高达3499美元(约合人民币2.5万元)。

为何高伟电子成为“果链”股中跌得最惨的一员？

一个主业和一个客户撑起一片天

高伟电子是移动设备相机模组的主要供应商，主要从事设计、开发、制造及销售各类相机模组，用作具备相机功能的智能手机、多媒体平板电脑及其他移动设备的重要部件。

同时，高伟电子还设计、开发、制造及销售用于多种消费电子产品的光学部件。

于2020年底，高伟电子易主，立讯精密(002475.SZ)通过立景创新收购了其44.87%股权。截至2022年底，立讯精密董事长、实控人王来春及其一致行动人合计持有高伟电子73.53%的股权。

高伟电子是吃到了iPhone产业的“大饼”的企业，为苹果重要的镜像模组厂商。而被立讯精密收购后，业界和资本市场对高伟电子的关注度也随之走高。

近期受iphone 14频频利好消息影响，高伟电子股价一路走高。然而，深度绑定果链的高伟电子，“危”和“机”可能随时会切换。

高伟电子除了主业“专一”，客户也十分“专一”。

值得留意的是，相机模组几乎是高伟电子所有的营收来源。在2020年，高伟电子相机模组分部及光学部件分部贡献的收益分别占总收益的99.96%及0.04%。2021年开始，高位光学将相机模组分部及光学部件分部整合为一个报告分部，从此不再披露两个分部具体的收益情况。

客户方面，高伟电子深度绑定了苹果的大腿，客户高度集中。在2022年，高伟电子最大客户及五大客户合计分别占公司收益的约98.8%及99.9%。而在2021年，这两大比例也分别高达99.3%及99.9%。不难推断，这家“金主”客户就是苹果。

收入过分依赖苹果，也让高伟电子存在很大的潜在风险：若苹果更换相机模组供应商，对高伟电子来说将是致命打击。此次苹果MR头显被市场寄予厚望，但高售价或影响市场需求，因此市场担忧高伟电子在苹果MR头显供应链中获得的订单不如预期高，这也是高伟电子股价在6月6日大幅下跌的原因。

警惕苹果供应链转移风险

据悉，苹果正在逐步将产品供应链从中国转移出去，从而减少对中国的依赖，而苹果下一个生产大国将是印度。

彭博社在上月报道，苹果CEO库克在接受采访时坦言，苹果方面正在加快将供应链转移出中国，印度对苹果来说是关键之地，并强调印度即将成为主要市场和生产基地。

苹果的整体供应链转移是一个巨大的工程量，非短期内便可完成，因此短期来说对于国内果链公司而言影响暂时不算大。但长期看，苹果产业链转移或是大趋势，将对国内果链企业的长期业绩增长带来不利影响，尤其是对于高伟电子这样99%以上的收入都来源于苹果的企业。

既然果链的转移已经是必然大势，那么苹果的中国供应链企业要做的，就是在顺应大势的前提下，积极谋求更好的生存，扩展多元化业务及客户。

人民日报也发文称：“要减轻苹果依赖症。”随着产业升级、制造业的智能化加速，未来这种整机组装领域对工人的需求还会越来越少。供应链企业必然要在利润空间更大的高端制造业领域争取自己的一席之地。