业绩向好、踩上“AI+教育”风口，高途股价大涨近20%

原創

美东时间周二，美股教育培训服务板块多股起舞。其中高途(GOTU.US)涨幅达19.54%，为今年3月中旬以来单日涨幅新高。

目前，高途总市值为8.13亿美元，与市值为71.22亿美元的新东方(EDU.US)和市值为40.35亿美元的好未来(TAL.US)仍有不少差距。

富途牛牛数据显示，2023年以来高途获得了资金的青睐，目前机构持股比例达到了18.48%，而上年四季度机构持股比例为11.28%，机构以对冲基金、投行为主，如摩根士丹利、阿凯迪恩资产管理等。

控本有效，一季度答卷亮眼

2021年因“双减”政策而剥离K12教培业务后，高途开启了转型之路，将转型方向押注在职业教育、成人教育、素质教育和数字产品领域。

此外，高途在去年底也有在试水直播带货业务，但在该领域并没有太大的突破，无法比拟新东方。

从近日披露的一季报看，高途在教育赛道的转型展现出了较强的韧性，实现了逆势而上。

今年一季度，高途实现净收入7.07亿元(人民币，下同)，环比增长12.33%，同比下降2.39%；归母净利润1.14亿元，同比增长111.95%，非美国通用会计准则(Non-GAAP)净利润为1.34亿，同比增长44.36%。

对比过往多个季度，高途今年一季度的净收入同比降幅已大幅收窄，同时环比增幅保持连续三个季度的增长；净利润方面，净利润再次实现了三位数正增长，环比也保持了连续两个季度的正增长，利润规模创下了转型以来的新高。

对于净利润的大幅增长，主要是由于高途控本显著，并在运营效率提升方面也有所成效。

成本端，一季度高途收入成本同比下降了24.8%至约1.6亿元，主要由于优化了员工结构和提高了运营效率；营业费用方面，期内总营业费用为4.52亿元，同比下降7.04%，销售费用、研发费用、一般和行政费用均同比有所下滑。

高途首席财务管理沈楠表示：“在盈利增长战略的指引下，我们在2023年第一季度大幅提高了效率。从运营指标来看，获客效率同比提升73.8%，使得总账单收入同比大幅增长69.4%至约5.4亿。”

对于二季度展望，高途估计二季度的总净收入预计在6.48亿元至6.68亿元之间，同比增长20.5%至24.2%。

踩上“AI+教育”风口

人工智能发展提速，AI为教育带来更多的机会与可能性，在降本方面亦有贡献。

与以往的财报不同，在今年一季度的财报中，高途的创始人、董事长兼首席执行官陈向东以及首席财务官沈楠在财报中均提到了一个词：人工智能。

陈向东表示，“我们相信，人工智能的快速发展将给整个教育行业带来范式转变。我们正在积极拥抱所有新出现的可能性，继续开发和创新，创造更高效的教育产品，为学生提供更愉快的学习体验。”沈楠则表示：“展望未来，我们将利用人工智能技术进一步提高效率，优化成本，为所有利益相关者创造长期价值。”

高途为投入人工智能研发，组建了由660名专业人士组成研发团队(截至2022年底)，在其业务经营中积累的海量数据基础上，将人工智能和机器学习技术应用在个性化课程推荐和自动问答等多个领域。

在今年2月，高途宣布接入百度推出的“文心一言”，成为教育领域拥抱“文心一言”的先行者。此外，于今年4月，高途考研正式发布了考研智能助手类应用——高途考研AICan，高途考研AICan引入了ChatGPT同源的AI智能技术，可以根据用户输入的信息和问题，自动生成个性化的回答和建议。

高途考研研发团队表示，“高途AICan”后期也将逐步应用到课后答疑、作业批改、作文修改等辅导服务场景。

从高途官方公布的信息看，其更多仍处于知识应用端的结合，并没有参与垂直大模型的计划。

高途2022年的研发费用大幅下降，为4.45亿元，而2021年同期高达12.53亿元，高途表示主要是业务重组导致员工和办公室减少。财华社认为，高途或是因为“双减”政策原因解雇了大量研发人员，这也可以理解成为公司研发人员结构的优化，未来将更多的研发资源用于人工智能领域。

高途的手头现金也相当充裕，有助于其将更多资金投入到人工智能的研发当中。在今年一季度，高途的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资总额为34.23亿元。

从政策层面看，高途押注“AI+教育”也契合了政策大方向。

上月底，教育部等十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，要求强化实验教学，并广泛组织中小学生前往科学教育场所，进行场景式、体验式科学实践活动。为薄弱地区、薄弱学校援建科学教育场所，提供设备、器材、图书、软件等，并探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源不足的状况。

民生证券在研报中表示，教育行业是AI技术落地最为直接的场景，AI+教育有四条应用主线：AI教育信息化(软件、硬件、解决方案)、AI赋能在线教育降本增效(其中高途是降本增效受益者之一)、AI赋能线下教育降本增效以及AI课程培训。